周观新股2023年1月第3周：近端次新大幅上涨

证券研究报告|策略周报 2023年01月28日 新股周报 近端次新大幅上涨 周观新股2023年1月第3周 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 研究助理 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 相关研究 1.《公募基金加仓医药、计算机、机械——主动偏股基金22Q4重仓股配置分析》，2023.1.20 投资要点： 科创板新股首日涨幅上升，注册生效待发行21家。（1）本周（01月16日-01月20日，下同）主板无新股开板，前值122.1%；科创板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅为87.8%，前值27.7%；创业板共有1家公司上市，上市首日平均涨 幅为23.5%，前值36.8%。（2）沪深板块上市3家，累计IPO融资规模22.8亿元，平均融资规模7.60亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周4只注册制新股公布初步询价结果，除裕太微外，其余新股平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为44.3X，其中格力博63.5X，湖南裕能15.2X。 年后首周1只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：1月25日，中润光学（688307.SH）。（2）注册生效待发行21家。截至2023年01月20日，注册 2《. 外资强势，谁来接力？——A股 制新股处于已受理至注册生效状态480家，其中已受理10家，已问询231家，上 七大资金主体面面观》，2023.1.18 3.《次新股掘金手册——2023年》， 2023.1.18 4.《春节红包效应》，2023.1.16 5.《Q1降息降准概率大》， 2023.1.15 市委会议通过117家，提交注册101家，注册生效待发行21家，此外有29家处 于中止审查状态。 近端次新股指数上涨4.5%。（1）本周近端次新股指数（4.5%），沪深300指数 （2.6%）、创业板指（3.7%）、科创50（5.6%）。（2）本周近端次新股指数交易热 度下降。截至2023年01月20日，5日次新股换手率均值为9.6%，较上周减少 0.9pct，处于2021年1月1日以来27%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为4.4亿股、126.4亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所增加。 风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.科创板首日涨幅上升，注册生效待发行21家4 1.1.科创板新股首日涨幅上升4 1.2.本周沪深上市公司3家，累计融资22.8亿元，融资规模上升5 1.3.本周4只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为44.3X.51.4.年后首周已公布4家申购，1家询价；注册生效待发行21家6 1.4.1.年后首周已公布1只新股参与初步询价7 2.近端次新股指数上涨4.5%，交易热度下降9 3.风险提示11 图表目录 图1：科创板首日涨幅回升，高于2021年以来中位数4 图2：创业板首日涨幅回升，低于2021年以来中位数5 图3：本周上市公司累计融资22.8亿元5 图4：本周累计上市融资额22.8亿元，低于2020年以来均值5 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）44.3X6 图6：排队企业中，注册生效待发行21家7 图7：近端次新股指数上涨4.5%10 图8：近端次新股指数与主要指数分化缩小10 图9：近端次新股换手率下降10 表1：科创板2家公司上市，首日平均涨幅87.8%4 表2：创业板1家公司上市，首日平均涨幅23.5%4 表3：年后首周已公布4家申购，1家询价6 表4：本周5家公司注册/核准通过，8家公司上市委/发审委会议通过7 表5：年后首周1只新股参与初步询价7 表6：中润光学与可比公司财务数据对比9 表7：近端次新股指数成交量相比上周下降11 1.科创板首日涨幅上升，注册生效待发行21家 1.1.科创板新股首日涨幅上升 本周（01月16日-01月20日，下同）主板无新股开板，前值122.1%；科创板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅为87.8%，前值27.7%；创业板共有1家公司上市，上市首日平均涨幅为23.5%，前值36.8%。 表1：科创板2家公司上市，首日平均涨幅87.8% 资料来源：Wind，德邦研究所 表2：创业板1家公司上市，首日平均涨幅23.5% 股票代码 股票简称 上市日期 IPO 价格 上市首日均价 均价涨幅 最新价格 价差(最新价-IPO) 相对IPO涨幅 价差(最新价-首日均价) 相对首日均价涨幅 301317.SZ C鑫磊 2023-01-19 20.67 25.53 23.5% 24.33 3.66 17.7% -1.20 -4.7% 均值23.5%17.7%-4.7% 资料来源：Wind，德邦研究所 图1：科创板首日涨幅回升，高于2021年以来中位数 周平均均价涨幅 涨幅中位数 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：创业板首日涨幅回升，低于2021年以来中位数 700% 周平均均价涨幅涨幅中位数 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.本周沪深上市公司3家，累计融资22.8亿元，融资规模上升 本周融资规模较上周上升。沪深板块上市3家，累计IPO融资规模22.8亿元，平均融资规模7.60亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。 图3：本周上市公司累计融资22.8亿元图4：本周累计上市融资额22.8亿元，低于2020年以来均值 募资规模(亿元)首发募集资金(亿元)周融资均值（亿元)首发家数(家,右轴) 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 930 8 25 7 620 5 15 4 310 2 5 1 00 资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所 1.3.本周4只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为44.3X 本周4只注册制新股公布初步询价结果，除裕太微外，其余新股平均发行市 盈率（摊薄后，LYR）为44.3X，其中格力博63.5X，湖南裕能15.2X。 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）44.3X 发行市盈率（摊薄后） 63.5 54.2 15.2 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind，德邦研究所 1.4.年后首周已公布4家申购，1家询价；注册生效待发行21家 年后首周已公布1家参与初步询价。初步询价时间安排：1月25日，中润光学（688307.SH）。 注册生效待发行21家。截至2023年01月20日，注册制新股处于已受理至 注册生效状态480家，其中已受理10家，已问询231家，上市委会议通过117 家，提交注册101家，注册生效待发行21家，此外有29家处于中止审查状态。 表3：年后首周已公布4家申购，1家询价 代码 简称 2023/1/23 星期一 2023/1/24 星期二 2023/1/25星期三 2023/1/26星期四 2023/1/27星期五 603173.SH N福斯达 上市 301358.SZ 湖南裕能 申购 中签率 中签结果,申购缴款 688515.SH 裕太微 申购 中签率 中签结果,申购缴款 001314.SZ 亿道信息 申购 中签率 中签结果,申购缴款 301419.SZ 阿莱德 申购 中签率 中签结果,申购缴款 688307.SH 中润光学 询价 资料来源：发行公告，Wind，德邦研究所 上海盛普流体设备股份有限公司 苏州珂玛材料科技股份有限公司厦门美科安防科技股份有限公司 创业板湖北省宏源药业科技股份有限公司苏州天脉导热科技股份有限公司 91.7% 88.9% 广州康盛生物科技股份有限公司 机械工业第九设计研究院股份有限公司杭州 景杰生物科技股份有限公司 主板烟台亚通精工机械股份有限公司- 100.0% 100.0% 表4：本周5家公司注册/核准通过，8家公司上市委/发审委会议通过 注册成功/核准通过 上市委会议通过/发审委通过 上周过会率 本周过会率 科创板 南京茂莱光学科技股份有限公司深圳云天励飞技术股份有限公司 深圳市誉辰智能装备股份有限公司 66.7% 100.0% 山东坤泰新材料科技股份有限公司 资料来源：上交所官网、深交所官网、证监会官网，德邦研究所（注：截至2023年01月20日） 图6：排队企业中，注册生效待发行21家 科创板创业板 250 200 150 100 50 0 已受理 创业板7 科创板3 已问询上市委会议通过提交注册注册生效待发行 151946514 8023367 中止 15 14 资料来源：上交所，深交所，Wind，德邦研究所 注：截至2022年01月20日 1.4.1.年后首周已公布1只新股参与初步询价 截止01月20日统计，年后首周1只注册制新股将参与初步询价。我们根据发行人招股书整理了待询价公司及其所属行业的基本面情况及核心看点。 表5：年后首周1只新股参与初步询价 代码 简称 19-21营收CAGR 19-21净利 润CAGR 21年净利 润增速 21年ROE 21年PE 可比公司PE (TTM)范围 可比公司 688307.SH 中润光学 18.11% 26.14% 34.91% 11.25% 41.74 32.4~112 英搏尔、宇瞳光学、力鼎光电 资料来源：Wind，德邦研究所 （1）中润光学（688307.SH）：精密光学镜头产品和技术开发服务提供商 公司简介： 公司是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商，致力于为智能化、信息化、工业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务。 收入结构（2021年）：30倍及以上：49.18%；10-30倍：21.99%；10倍以下：12.82%；机器视觉镜头：4.74%；技术开发业务：4.53%；其他业务：3.16%；视讯会议：2.2%；智能消费及车载：0.84%；摄影及投影：0.54%；其他镜头：0.01%。 行业概况： 1）行业市场规模 根据公司招股说明书，据中国光学光电子行业协会发布的《2020年度中国光学元器件行业发展概况》统计，中国的光学元器件市场近十年取得蓬勃发展，市场规模扩大了10倍以上，2020年中国光学元器件市场规模为1,400亿元（含光学元件、光学镜头及镜头模组）。未来也将在推动各行业信息化、智能化建设，满足国家整体安全防控体系建设需求及促进文化与科技领域深度融合等方面发挥重要作用。 2）行业发展趋势 其一，超高清镜头不断普及。政策推动及技术发展需要促使光学镜头不断走向高清化，根据公司招股说明书，据TSR2021年镜头市场调研报告显示，高清镜头目前已成为市场主流，出货量占比达到80%左右，预计未来高清及超高清镜头出货量占比将进一步提升，并逐步淘汰标清产品。 其二，变焦镜头渗透率提升。随着变焦镜头工艺技术不断成熟、成本降低并进一步实现小型轻量化，将呈现出更大倍率的变焦替代更小倍率的变焦；变焦替代部分定焦；相同倍率下由解像力更高、靶面更大的变焦镜头替代原有产品等行业应用及技术升级趋势。因此，随着技术的进步，变焦镜头渗透率将逐步提高。 3）公司竞争地位 数字安防方面，根据公司招股说明书，2021年，公司安防镜头收入占整体安防镜头市场总规模的4.60%，出货量占整体安防镜头出货量的0.5%，占比较低。公司在各细分市场的占有率随着变焦倍率的增长而增长，在10倍以下小倍率、超小倍率变焦或定焦镜头市场份额较小，仅为0.08%。公司在数字安防10倍以上变焦镜头全球市场份额28.44%，排名第二；在数字安防30倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到47.88%，占据领先地位。 机器视觉方面，公