周观新股2022年12月第3周：近端次新大幅下跌

证券研究报告|策略周报 2022年12月24日 新股周报 近端次新大幅下跌 周观新股2022年12月第3周 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 研究助理 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 相关研究 1.《A股大底监测A股底部动静框架之静态指标-》，2022.12.22 2.《普林格与盈利周期跟踪A股底部动静框架之宏观驱动-》，2022.12.21 3.《全国疫情监测V2.0》， 2022.12.20 投资要点： 科创板首日涨幅上升，注册生效待发行16家。（1）本周（12月19日-12月23日，下同）科创板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅为21.6%，前值19.4%。主板无新股开板，创业板无新股上市。（2）本周融资规模较上周降低。沪深板块上 市4家，累计IPO融资规模67.6亿元，平均融资规模16.91亿元，低于2020年 初以来周融资规模均值。（3）本周4只注册制新股公布初步询价结果，除百利天恒外，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为40.2X，其中佰维存储51.6X，鸿铭股份33.0X。 下周无新股参与初步询价。注册生效待发行16家。截至2022年12月23日，注册制新股处于已受理至注册生效状态434家，其中已受理14家，已问询204家，上市委会议通过104家，提交注册96家，注册生效待发行16家，此外有66家 处于中止审查状态。 近端次新股指数下跌6.5%。（1）本周近端次新股指数（-6.5%），沪深300指数（-3.2%）、创业板指（-3.7%）、科创50（-5.9%）。（2）本周近端次新股指数交易热 4《. 蚂蚁集团梳理——基于股权、业 度下降。截至2022年12月23日，5日次新股换手率均值为7.5%，较上周减少 务整改与政策视角》，2022.12.192.6pct，处于2021年1月1日以来7%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据 5《.没有大水漫灌，或非对称降息》， 2022.12.18 来看，本周近端次新股指数均值分别为3.2亿股、96.7亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所减少。 风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.科创板首日涨幅略有上升，注册生效待发行16家4 1.1.科创板新股首日涨幅略有上升4 1.2.本周沪深上市公司4家，累计融资67.6亿元，融资规模下降4 1.3.本周4只新股公布初步询价结果，除百利天恒外，平均发行市盈率（摊薄后， LYR）为40.2X5 1.4.下周已公布1家申购；注册生效待发行16家；下周无新股询价5 2.近端次新股指数下降6.5%，交易热度下降6 3.风险提示8 图表目录 图1：科创板首日涨幅上升，低于2021年以来中位数4 图2：本周上市公司累计融资67.6亿元5 图3：本周累计上市融资额67.6亿元，低于2020年以来均值5 图4：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）40.2X5 图5：排队企业中，注册生效待发行16家6 图6：近端次新股指数下降6.5%7 图7：近端次新股指数与主要指数分化扩大7 图8：近端次新股换手率下降7 表1：科创板3家公司上市，首日平均涨幅21.6%4 表2：下周已公布1家申购6 表3：本周1家公司注册/核准通过，6家公司上市委/发审委会议通过6 表4：近端次新股指数成交量相比上周下降8 1.科创板首日涨幅略有上升，注册生效待发行16家 1.1.科创板新股首日涨幅略有上升 本周（12月19日-12月23日，下同）科创板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅为21.6%，前值19.4%。主板无新股开板，创业板无新股上市。 表1：科创板3家公司上市，首日平均涨幅21.6% 股票代码 股票简称 上市日期 IPO 价格 上市首日均价 均价涨幅 最新价格 价差(最新价-IPO) 相对IPO涨 幅 价差(最新价-首日均价) 相对首日均价涨幅 688141.SH C杰华特 2022-12-23 38.26 48.82 27.6% 50.74 12.48 32.6% 1.92 3.9% 688147.SH C微导 2022-12-23 24.21 28.33 17.0% 27.45 3.24 13.4% -0.88 -3.1% 688498.SH C源杰 2022-12-21 100.66 120.88 20.1% 117.04 16.38 16.3% -3.84 -3.2% 均值 21.6% 20.8% -0.8% 资料来源：Wind，德邦研究所 图1：科创板首日涨幅上升，低于2021年以来中位数 周平均均价涨幅 涨幅中位数 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.本周沪深上市公司4家，累计融资67.6亿元，融资规模下降 本周融资规模较上周降低。沪深板块上市4家，累计IPO融资规模67.6亿元，平均融资规模16.91亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。 图2：本周上市公司累计融资67.6亿元图3：本周累计上市融资额67.6亿元，低于2020年以来均值 募资规模(亿元) 25 首发募集资金(亿元) 周融资均值（亿元)首发家数(家,右轴) 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 30 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所 1.3.本周4只新股公布初步询价结果，除百利天恒外，平均发行市盈率 （摊薄后，LYR）为40.2X 本周4只注册制新股公布初步询价结果，除百利天恒外，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为40.2X，其中佰维存储51.6X，鸿铭股份33.0X。 图4：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）40.2X 发行市盈率（摊薄后） 51.6 35.9 33.0 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind，德邦研究所 1.4.下周已公布1家申购；注册生效待发行16家；下周无新股询价 注册生效待发行16家。截至2022年12月23日，注册制新股处于已受理至 注册生效状态434家，其中已受理14家，已问询204家，上市委会议通过104 家，提交注册96家，注册生效待发行16家，此外有66家处于中止审查状态。 表2：下周已公布1家申购 代码 简称 2022/12/26 星期一 2022/12/27 星期二 2022/12/28星期三 2022/12/29星期四 2022/12/30 星期五 301280.SZ N珠城 上市 688410.SH N山外山 上市 688506.SH 百利天恒 申购 中签率 中签结果,申购缴款 资料来源：发行公告，Wind，德邦研究所 表3：本周1家公司注册/核准通过，6家公司上市委/发审委会议通过 注册成功/核准通过 上市委会议通过/发审委通过 上周过会率 本周过会率 科创板 - 碧兴物联科技（深圳）股份有限公司武汉达梦数据库股份有限公司 80.0% 100.0% 创业板- 广东汇成真空科技股份有限公司深圳华强电子网集团股份有限公司深圳市博实结科技股份有限公司浙江富特科技股份有限公司 100.0%100.0% 主板杭州福斯达深冷装备股份有限公司-100.0%50.0% 资料来源：上交所官网、深交所官网、证监会官网，德邦研究所（注：截至2022年12月23日） 图5：排队企业中，注册生效待发行16家 250 200 150 100 50 0 科创板创业板 已受理 已问询 上市委会议通过 提交注册 注册生效待发行 中止 创业板 6 154 81 64 10 37 科创板 8 50 23 32 6 29 资料来源：上交所，深交所，Wind，德邦研究所 注：截至2022年12月23日 2.近端次新股指数下降6.5%，交易热度下降 本周近端次新股指数（-6.5%），沪深300指数（-3.2%）、创业板指（-3.7%）、科创50（-5.9%）。 图6：近端次新股指数下降6.5%图7：近端次新股指数与主要指数分化扩大 0.0% 本周涨跌幅（%）(20221219-20221223) 近端次新股指数沪深300创业板指科创50 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% 近端次新股指数沪深300创业板指科创50 资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所 本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年12月23日，5日次新股换手率均值为7.5%，较上周减少2.6pct，处于2021年1月1日以来7%分位水平。 图8：近端次新股换手率下降 换手率（%,5MA,左轴） 近端次新股指数 25160 140 20 120 100 15 80 10 60 40 5 20 00 资料来源：Wind，德邦研究所（注：截至2022年12月23日） 从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为3.2亿股、 96.7亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所减少。 表4：近端次新股指数成交量相比上周下降 近端次新 股指数 沪深300 创业板指 科创50 成交量 成交额 成交量 成交额 成交量 成交额 成交量 成交额 本期均值 3.2 96.7 80.8 1,525.7 77.0 1,206.1 8.5 339.7 上期均值 4.8 146.0 101.5 1,914.6 96.2 1,585.8 11.4 494.9 差值 -1.7 -49.3 -20.7 -388.9 -19.3 -379.6 -2.9 -155.2 资料来源：Wind，德邦研究所（注：成交量单位：亿股；成交额单位：亿元） 3.风险提示 宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 信息披露 分析师与研究助理简介 吴开达，德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）,复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。曾任国泰君安策略联席首席，拥有超过10年资本市场投资及研究经历，同时具备一级市场、二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验。践行“自由无用、策略知行”，主要研究市场微观结构。吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验，细分为：大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究五个领域，落地组合策略+增强策略，较传统卖方策略更具买方思维、更重知行。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨 类别 评级 说明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 跌幅； 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 2.市场基准指数的比较标准：A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 行业投资评级 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况