煤炭进口数据拆解：12月进口量有所下降，2022全年进口煤量减价升

煤炭板块近一年市场表现 投资要点： 数据拆解： 全口径：12月量同比环比双降，价格同比降环比微增；全年量减价升。2022年12月进口量同比降0.13%、环比降4.33%，全年进口量同比降9.20%。2022年12月全口径进口煤价格录得135美元/吨，同比降21.27%（对应降幅37美元 /吨），环比增0.67%（对应增幅1美元/吨）。2022年1-12月全口径煤炭进口均价 录得145美元/吨，同比增30.75%（对应增幅34美元/吨）。 数据来源：最闻 首选股票评级 动力煤：12月量同比环比双降，价格同比降环比微增；全年量减价升。2022年12月动力煤进口量同比降16.91%、环比降11.99%，全年进口量降37.43%。2022年12月进口动力煤价格录得149美元/吨，同比降6.68%（对应降幅11美 元/吨），环比增1.66%（对应增幅2美元/吨）。2022年1-12月进口动力煤均价录 得146美元/吨，同比增41.44%（对应增幅43美元/吨）。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业动态分析 2023年1月28日 12月进口量有所下降，2022全年进口煤量减价升 同步大市-A(维持) 煤炭进口数据拆解 煤炭 相关报告： 【山证煤炭】12月新一轮保供效果逐步显现，焦煤价格受补库提振出现反弹-煤炭月度供需数据点评2023.1.17 【山证煤炭】年报业绩预披露临近，关注业绩超预期个股（20230109-20230115） -【山证煤炭】行业周报：2023.1.15 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 胡博 执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com 炼焦煤：12月量同比降环比升，价格同比环比双降；全年量价齐升。2022年12月炼焦煤进口量实现646万吨，同比减少13.66%，环比增长13%。2022全年进口6381万吨，同比增16.77%。2022年12月进口炼焦煤价格录得189美元/吨，同比降27.99%（对应降幅74美元/吨），环比降7.43%（对应降幅15美元/吨）。2022年1-12月进口炼焦煤均价录得234美元/吨，同比增16.29%（对应增幅33美元/吨）。 褐煤：12月量同比增环比降，价格同比环比双降；全年量价齐升。2022年12月褐煤进口量实现1326万吨，同比增长23%，环比减少7.22%。2022全年进口13060万吨，同比增9.82%。2022年12月进口褐煤价格录得91美元/吨，同比降23.82%（对应降幅29美元/吨），环比降0.85%（对应降幅1美元/吨）。2022年1-12月褐煤进口均价录得94美元/吨，同比增25.43%（对应增幅19美元/吨）。 无烟煤：12月量同比环比双升，价格同比环比双升；全年量价齐升。2022年12月无烟煤进口量实现104万吨，同比增长104%，环比增长36%。2022全年进口1106万吨，同比增20.61%。2022年12月无烟煤价格录得228美元/吨，同比增0.69%（对应增幅2美元/吨），环比增4.53%（对应增幅10美元/吨）。2022年1-12月无烟煤进口均价录得212美元/吨，同比增46.06%（对应增幅67美元/吨）。 点评与投资建议： 12月进口数据符合预期。12月当月进口量无论同比和环比均有所下降，但降幅不大。需求端来看，由于疫情管控放松、地产支持力度增强以及人民币汇率走强等因素，进口需求较为旺盛。但是由于印尼国内出口资源偏紧张，在一定程 度上限制了中国进口量增幅。从价格层面来看，12月进口煤价格环比有所增加，但幅度也不大，海外煤价仍出于相对高位。 2022年全年进口量受到海外煤价高企的影响同比降低。2022年全年的进口煤量继续萎缩。一方面，俄乌战争导致全球煤炭资源供不应求，可供贸易资源减少；另一方面，贸易煤价在部分时段与国内煤价形成倒挂，抑制煤炭进口。 2023年欧盟煤炭缺口或将大于2022年，国际动力煤贸易空间仍偏紧张。由于2023年欧盟将在全年禁运俄罗斯煤炭，同时多国燃煤电厂重启，多重因素将导致煤炭缺口大于2022年。全球煤炭价格目前仍处于高位，预计2023年动力煤贸易还是维持在较为紧张的状态下。预计进口煤缺口主要仍集中在动力煤，建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、山煤国际。 风险提示：欧洲能源危机缓解，蒙古国通关车辆数大幅增加，中澳煤炭贸易重启，俄煤产量增加和进口加速，印尼煤炭基准价大幅回落，国际煤价大幅下跌。 目录 1.煤炭进口量数据拆解5 2.煤炭进口价数据拆解7 3.点评与投资建议10 4.风险提示10 图表目录 图1：煤及褐煤累计进口量&增速5 图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨）5 图3：动力煤进口量季节图表5 图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨）5 图5：炼焦煤进口量季节图表6 图6：炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）6 图7：褐煤进口量季节图表6 图8：褐煤主要进口国月度分布（万吨）6 图9：无烟煤进口量季节图表7 图10：无烟煤主要进口国月度分布（万吨）7 图11：进口煤（全口径）价格走势7 图12：进口煤（全口径）年度均价7 图13：进口动力煤价格走势8 图14：进口动力煤年度均价8 图15：进口炼焦煤价格走势8 图16：进口炼焦煤年度均价8 图17：进口褐煤价格走势9 图18：进口褐煤年度均价9 图19：进口无烟煤价格走势9 图20：进口无烟煤年度均价9 图21：印尼资源偏紧影响对华出口（万吨；%）10 图22：人民币汇率与中国煤炭贸易空间测算10 1.煤炭进口量数据拆解 2022年12月进口量同比环比均减少，全年同比降9.20%。2022年12月单月实现进口量3091万吨，同比减少0.13%，环比减少4.33%；2022年1-12月，煤及褐煤累计进口量实现2.93亿吨，同比减少9.20%。 图1：煤及褐煤累计进口量&增速图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨） 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月动力煤进口同比环比均降低，全年进口量大幅降低。12月动力煤进口量实现1014万吨，同比减少16.91%，环比减少11.99%。2022全年进口8795万吨，同比降37.43%。分国别来看，12月进口俄罗斯动力煤425万吨，同比增长70%，环比增长3%；进口印尼动力煤465万吨，同比减少30.69%，环比减少23.00%；进口蒙古动力煤93万吨，同比增长961%，环比减少27.49%。 图3：动力煤进口量季节图表图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨） 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月炼焦煤进口同比维持降速、环比回升，全年小幅增加。12月炼焦煤进口量实现646万吨，同比减少13.66%，环比增长13%。2022全年进口6381万吨，同比增16.77%。分国别来看，12月进口加拿大炼焦煤28万吨，同比减少76.90%，环比减少61.13%；进口蒙古炼焦煤401万吨，同比增长133%，环比增长62%；进口俄罗斯炼焦煤167万吨，同比增长47%，环比减少20.13%；进口美国炼焦煤16万吨，同比减少 82.59%，环比增长22%。 图5：炼焦煤进口量季节图表图6：炼焦煤主要进口国月度分布（万吨） 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月褐煤进口量同比增加、环比有所减少，全年同比小幅增加。12月褐煤进口量实现1326万吨，同比增长23%，环比减少7.22%。2022全年进口13060万吨，同比增9.82%。分国别来看，12月进口印尼褐煤1267万吨，同比增长23%，环比减少7.82%。 图7：褐煤进口量季节图表图8：褐煤主要进口国月度分布（万吨） 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月无烟煤进口量同比大增，环比也维持较快增速，全年同比维持一定增速。12月无烟煤进口量实现 104万吨，同比增长104%，环比增长36%。2022全年进口1106万吨，同比增20.61%。分国别来看，12月进口俄罗斯无烟煤96万吨，同比增长121%，环比增长31%。 图9：无烟煤进口量季节图表图10：无烟煤主要进口国月度分布（万吨） 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 2.煤炭进口价数据拆解 12月全口径煤炭进口价格较去年同期下降，环比微增；2022全年进口均价大幅提升。2022年12月全 口径进口煤价格录得135美元/吨，同比降21.27%（对应降幅37美元/吨），环比增0.67%（对应增幅1美元 /吨）。2022年1-12月全口径煤炭进口均价录得145美元/吨，同比增30.75%（对应增幅34美元/吨）。 图11：进口煤（全口径）价格走势图12：进口煤（全口径）年度均价 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月进口动力煤价格较去年同期下降，环比微增；2022全年进口均价大幅提升。2022年12月进口动 力煤价格录得149美元/吨，同比降6.68%（对应降幅11美元/吨），环比增1.66%（对应增幅2美元/吨）。 2022年1-12月进口动力煤均价录得146美元/吨，同比增41.44%（对应增幅43美元/吨）。 图13：进口动力煤价格走势图14：进口动力煤年度均价 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月进口炼焦煤价格同比环比双降；2022全年进口均价继续提升。2022年12月进口炼焦煤价格录得 189美元/吨，同比降27.99%（对应降幅74美元/吨），环比降7.43%（对应降幅15美元/吨）。2022年1-12 月进口炼焦煤均价录得234美元/吨，同比增16.29%（对应增幅33美元/吨）。 图15：进口炼焦煤价格走势图16：进口炼焦煤年度均价 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月进口褐煤价格同比环比双降；2022全年进口均价大幅提升。2022年12月进口褐煤价格录得91美元/吨，同比降23.82%（对应降幅29美元/吨），环比降0.85%（对应降幅1美元/吨）。2022年1-12月褐煤进口均价录得94美元/吨，同比增25.43%（对应增幅19美元/吨）。 图17：进口褐煤价格走势图18：进口褐煤年度均价 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 12月进口褐煤价格同比环比双升；2022全年进口均价大幅提升。2022年12月褐煤价格录得228美元/吨，同比增0.69%（对应增幅2美元/吨），环比增4.53%（对应增幅10美元/吨）。2022年1-12月无烟煤进口均价录得212美元/吨，同比增46.06%（对应增幅67美元/吨）。 图19：进口无烟煤价格走势图20：进口无烟煤年度均价 资料来源：海关总署，山西证券研究所资料来源：海关总署，山西证券研究所 3.点评与投资建议 12月进口数据符合预期。12月当月进口量无论同比和环比均有所下降，但降幅不大。需求端来看，由于疫情管控放松、地产支持力度增强以及人民币汇率走强等因素，进口需求较为旺盛。但是由于印尼国内出口资源偏紧张，在一定程度上限制了中国进口量增幅。从价格层面来看，12月进口煤价格环比有所增加，但幅度也不大，海外煤价仍出于相对高位。 2022年全年进口量受到海外煤价高企的影响同比降低。2022年全年的进口煤量继续萎缩。一方面，俄乌战争导致全球煤炭资源供不应求，可供贸易资源减少；另一方面，贸易煤价在部分时段与国内煤价形成倒挂，抑制煤炭进口。 2023年欧盟煤炭缺口或将大于2022年，国际动力煤贸易空间仍偏紧张。由于2023年欧盟将在全年禁 运俄罗斯