工商业储能是下一个黄金赛道，国内经济性逐步体现，需求有望启动。三大驱动力包括工商业用电需求居高不下、工商业光伏新增装机量高增和峰谷电价持续差拉大。根据我们的测算，3MW/6.88MWh储能系统项目在峰谷电价差0.93元/KWh，一年运行660次，项目寿命期为11年的情况下，IRR可达16.45%，预计5年可以收回投资，具备经济性。我们预计22-25年国内新增工商业储能装机量分别为2.6/6/10.6/18.4GWh，对应CAGR为92%。美国工商业储能成长动力充足，有望成为新风口。光储一体系统在其25年生命周期内，度电成本为0.31USD/KWh，低于美国的参考PPA上网电价（0.35-0.44USD/KWh）。我们预计2022-25年美国新增工商业储能装机量分别达到1.1/2.6/5.2/10.3GWh，对应2022-2025年CAGR为112%。建议关注：【固德威】、【锦浪科技】、【派能科技】、【苏文电能】、【科华数据】、【上能电气】、【金冠股份】。
