【浙商食饮||杨骥】白酒春节系列调研（十七）洋河股份

【浙商食饮||杨骥】白酒春节系列调研（十七）洋河股份-南京区域线下渠道调研（20230114） 【我们认为】预计本周江苏市场动销已恢复至去年同期8成，预计节后2月动销或好于22年，当前地产酒回款、发货进度顺畅，处于春节库存去化阶段。 消费环境：本周动销已恢复至去年同期8成左右，其中企业礼品采购动销最好，家宴婚宴恢复较快，商务宴请恢复相对较慢。预计春节后企业年会用酒及家庭宴席用酒会有补偿性消费，节后动销或好于22年。 回款&发货进度：截止1月上旬洋河已完成回款40%，预计省内节前回款有望实现45-50%。预计节前发货比例约30%，剩余春节货物预计在2月发货。 库存情况：省内梦6+库存约2.5-3个月，海之蓝库存约3个月，预计随着后续存回补动销，春节期间整体库存可消化至1.5个月左右。 价格情况：梦6+成交价/批价为630/580-590元，水晶梦成交价/批价为430/400元，天之蓝成交价/批价为310/280元，海之蓝成交价/批价为 150/138元，海之蓝价格高于去年同期，其他单品价格略低于去年同期。 产品结构：22年受疫情影响梦6+体量约80亿，23年预计梦6+体量可超百亿，23年梦系列仍有望维持较快增长。 市场竞争：1）竞争格局：洋河、今世缘各大单品渠道利润相近，目前省内整体仍呈现竞合式发展，省外品牌古井、汾酒、舍得动销较优。 2）古井：依托徽商商会发展团购渠道、高渠道利润发展流通渠道，古20选择500+价位带错位切入，目前在苏州、南京市场表现较优。