油料日报：现货豆价、花生报价稳定

期货研究报告|油料日报2023-01-19 现货豆价、花生报价稳定 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5477元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅0.64%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5348元/吨，较前日持平，现货基差A01-129，较前日下降35；吉林地区食用豆现货价格5430元/吨，较前日持平，现货基差A01-47，较前日下降35；内蒙古地区食用豆现货价格5413元/吨，较前日持平，现货基差A01-64，较前日下降35。 上周豆一国内期货价格一路上扬，周三小幅回调，周五最终报收5339元/吨，与上上周 五相比，上涨162元。外盘方面，上周美豆期货价格前三个工作日保持震荡态势，最后 两个工作日上扬，价格从1486美分涨至最终的1528美分，小幅上涨。现货方面，大豆收购价格略有下调，全国购销清淡，基本价格企稳。随着大豆购销逐步接近尾声，春节前大豆价格或无明显调整。目前基层余粮相对较多，节后重点关注收购主体的收购动态以及下游需求的变化情况。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10588元/吨，较前日上涨134元/吨，涨幅1.3%。现货方面，辽宁地区现货价格10339元/吨，较前日持平，现货基差PK01-249，较前日下跌134，河北地区现货价格10392元/吨，较前日持平，现货基差PK01-196，较前日下跌134，河南地区现货价格10488元/吨，较前日持平，现货基差PK01-100，较前日下跌134，山东地区现货价格9983元/吨，较前日持平，现货基差PK01-605，较前日下跌134。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2023年1月13日，上周收盘花生2304合约10396元/吨，环比上涨452元，涨幅4.55%。国内花生现货大部分产区年前交易接近尾声，上货量较少，采购有限，物流逐步停运，价格没有太大起伏，局部地区因下游市场刚需阶段性补库，部分持货商信心有所提振，报价坚挺。后市来看，预计产区在农户上货量未改善之前，将维持平稳，小幅度偏强的走势。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、从1月17日更新的天气图来看：1月17日至1月25日期间，巴西大豆主产区中，南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨，马托格罗索州、戈亚斯州、南马托格罗索州均有小到中雨，帕拉纳州局部有小到中雨。目前中西部地区降雨导致大豆收割开局缓慢。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小雨，科尔多瓦州、圣达菲州有小到中雨，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小到中雨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计降雨和土壤湿度水平可能要到3月份才能完全恢复 正常局面。1月25日至2月2日期间，巴西大豆主产区中，马托格罗索州、戈亚斯州、南马托格罗索州均有小到中雨，帕拉纳州局部有小到中雨，南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小雨，科尔多瓦州和圣达菲州有小到中雨，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有中雨。这期间的降雨或有利于改善阿根廷的干旱状态，促进大豆的播种和生长。 2、USDA�口检验报告：截至2023年1月12日当周，美国大豆�口检验量为2,075,197吨， 高于预期，此前市场预估为90-192.5万吨，前一周修正为1,456,526吨，初值为1,438,183吨。当周，对中国大陆的大豆�口检验量为1,283,074吨，占�口检验总量的62%。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为32,171,029吨，上一年度同期为33,648,746吨。 3、NOPA：12月豆油库存为17.91亿磅，市场预期为17.25亿磅，11月份数据为16.3亿磅， 2021年12月数据为20.31亿磅；12月大豆压榨量为1.77505亿蒲式耳，市场预期为1.82907亿 蒲式耳，11月份数据为1.79184亿蒲式耳，2021年12月数据为1.86438亿蒲式耳。 4、据外电，粮食供应和统计机构Conab的数据显示，巴西2022/2023年度夏粮产量将在20年来首次超过该国的总储存能力，原因是大豆产量料创纪录高位。数据显示，巴西将在夏季收获1.895亿吨大豆、玉米和水稻，而该国总储存能力为1.879亿吨。 5、波罗的海干散货运价指数周二跌至数年新低，因海岬型船运输需求疲弱。波罗的海干散货运价指数下跌25点或约2.6%，报921点，为2020年6月初以来最低。海岬型船运价指数下跌71 点，或约5.4%，至1240点，为近两个月低点。海岬型船日均获利下跌587美元，至10287美元。巴拿马型船运价指数上涨7点，或0.7%，至1078点。巴拿马型船日均获利上涨63美元，至9699美元。超灵便型散货船运价指数下跌12点至661点，连跌18日。 6、据Mysteel对国内主要油厂调查（按调整后口径117家样本）数据显示：2023年第2周，全国主要油厂全国主要油厂大豆库存、豆粕库存、未执行合同均下降。大豆库存为381.95万吨， 较上周减少21.04万吨，减幅5.22%；豆粕库存为49.22万吨，较上周减少11.03万吨，减幅 18.31%；未执行合同为295.85万吨；较上周减少84.99万吨，减幅22.32%；豆粕表观消费量为 170.45万吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com