油料日报：豆价小幅震荡，花生产区价格稳定

期货研究报告|油料日报2022-10-18 豆价小幅震荡，花生产区价格稳定 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5757元/吨，较前日下降12元/吨，跌幅0.21%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5834元/吨，较前日下降12元/吨，现货基差A11+77， 较前日上持平；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日下降20元/吨，现货基差A11+33，较前日下跌8；内蒙古地区食用豆现货价格5820元/吨，较前日持平，现货基差A11+63，较前日持上涨12。 上周豆一主力合约2301期货价格受到新季大豆上市，�现了连续小幅下跌行情。现货方面，东北大豆集中上市，新季大豆蛋白含量偏低，价格走低，南方大豆水分偏大，价格也呈现疲软势头，整体贸易商收购意愿不高，依旧以随行采购为主。预计后续高低蛋白大豆价格走势�现分化，高蛋白大豆价格相对坚挺，低蛋白大豆走势参考中储粮收购动态。进口大豆价格相对较高，对大豆价格有一定支撑，短期大豆价格下滑幅度或有限，依然维持震荡格局。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10864元/吨，较前日下降220元/吨，跌幅1.99%。现货方面，辽宁地区现货价格9972元/吨，较前日下降17元/吨，现货基差PK10-1095，较前日上涨131，河北地区现货价格10267元/吨，较前日下降33元/吨，现货基差PK10-784，较前日上涨79，河南地区现货价格10406元/吨，较前日下降41元/吨，现货基差PK10-637，较前日上涨136，山东地区现货价格9315元/吨，较前日下降7元/吨，现货基差PK10-1762，较前日上涨54。 上周国内花生价格继续上涨。截止至2022年10月14日，全国通货米均价为10460元/ 吨，环比上涨200元/吨。上周东北产区遭遇雨雪天气，上市时间延迟，部分地区质量受到一定影响，其他产区走货量较好，贸易商收购积极。上周费县中粮，青岛益海嘉里相 继入市，继续给市场起到提振和支撑作用，后市来看，油厂的积极入市影响将持续，基本面的减产预期也带动期现市同步上涨，预计仍然保持震荡上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生01-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆和玉米产区阵雨持续，种植和生长条件有利。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：至本周一零星阵雨，北部地区天气大多干燥。至本周一气温接近至低于正常水准。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：上周五至本周一局部阵雨。上周六气温接近至低于正常水准，上周日至本周一接近至高于正常水准。作物影响（大豆/玉米/小麦）：上周五零星阵雨持续，一锋面系统结束。上周末至本周南部地区将�现一些阵雨，但更多将是局部性质的，并且可能在本周中段天气转为干燥。中部和北部地区阵雨将持续。本年度目前为止，南部地区�现了良好的降雨，能够承受一段时间的干旱，只要不是太长或太强烈。除此之外，玉米和大豆的种植和生长条件仍然很好。 2、USDA每日天气追踪：【美国平原地区】美国经历了自1956年以来最干燥的9月，10月初的天气几乎没有变化。【美国玉米带】玉米带的降雨逐渐结束，五大湖（伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州、密歇根州、明尼苏达州等）附近仍有零星阵雨。中西部部分地区的收获作业稍微延缓。【美国南部地区】一股冷锋正在产生零星阵雨，降雨暂时延缓了收获进度。 3、ITS：马来西亚10月1日-15日棕榈油�口下降4％，AmSpec：马来西亚10月1-15日 棕榈油�口量为59.4万吨，9月1-15日为58.3万吨，环比增1.89%，MPOB：马来西亚将2022年11月份毛棕榈油的�口税维持在8%。但将2022年11月份的参考价从10月份的4033.51林吉特/吨下调至3575.80林吉特/吨。 4、SEA：与8月份相比，印度上月从马来西亚进口的棕榈油增长逾21%。印度9月份进口近160万吨食用油，其中棕榈油占比最大，达到74%。数据显示，该国上月进口117万吨棕榈油，其中马来西亚提供约36.5%。印度从马来西亚进口的棕榈油包括292,388 吨毛棕榈油、129,105吨精炼棕榈液油和6,718吨毛棕榈仁油。今年8月，印度从马来西亚进口353,556吨棕榈油。今年迄今为止，印度的食用油进口总量约为1,030万吨，其中包括超过270万吨的马来西亚棕榈油。 5、10月14日，豆油成交7500吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日增加5100吨， 涨幅212.5%。10月14日，全国主要油厂豆粕成交34.21万吨，较上一交易日增加1.68 万吨，其中现货成交15.76万吨，远月基差成交18.45万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至55.74%。（Mysteel）。 6、国家粮食交易中心10月14日政策性粮食（大豆）交易结果：交易数量504442.32吨，成交数量306983.92吨，平均价5585.97元/吨，成交比率60.86%。 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 20182019202020212022 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com