油料日报：豆价偏稳，花生供应偏紧支撑副产品报价

期货研究报告|油料日报2022-09-30 豆价偏稳，花生供应偏紧支撑副产品报价 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约6071元/吨，较前日上涨68元/吨，涨幅1.12%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5978元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差A11-94，较前日下跌85；吉林地区食用豆现货价格6110元/吨，较前日持平，现货基差A11+39，较前日下跌68；内蒙古地区食用豆现货价格5840元/吨，较前日持平，现货基差A11-231，较前日持下跌68。 上周陈豆库存余量不多，采购商采购多以新豆交易为主，陈豆市场处于购销停滞阶段，价格持稳运行。另外中储粮三次拍卖，计划向市场投放7.44万吨国产大豆，实际成交 4.29万吨，成交率57.72%。后市来看，新豆上市范围逐渐扩大，上量逐渐增加，市场走货将逐步升温，内蒙部分地区农户�货积极性增强。南方产区新豆毛粮收购相对较高，长江中下游一带由于运输便利，销区中小企业采购积极性近期尚可，在豆制品需求增加的带动下，部分地区厂商手里的中黄大豆已基本清库。不过随着新豆上量逐渐增加，国产大豆将回归供需平衡，价格维持震荡。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10698元/吨，较前日上涨48元/吨，涨幅0.45%。现 货方面，辽宁地区现货价格9365元/吨，较前日下跌35元/吨，现货基差PK10-1333，较前日下跌83，河北地区现货价格10050元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差PK10-648，较前日下跌98，河南地区现货价格10324元/吨，较前日持平，现货基差PK10-374，较前日下跌48，山东地区现货价格9215元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差PK10-1483，较前日下跌68。 上周国内花生价格强势运行。油厂收购积极性增强，受春花生供应量有限的影响，部分油厂收购价格再次回归高位，大花生价格涨势明显。后市来看，临近国庆假日，市场备 货意愿明显，花生价格维持偏强运行。春花生进入扫尾阶段，麦茬花生预计十一节后上市，后期减产预期依然较强，加上进口米到港有限，供应缺口存在，油厂今年入市较早，且跟随产区价格上调收购价格，长期来看上涨方向不变，风险点主要关注国庆节过后市场需求情况，大量麦茬花生上市后对价格是否有一定冲击，油厂收购力度以及其余油厂入市意愿。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图1:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图2:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图3:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-10合约价差丨单位：元/吨5 图6:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨错误!未定义书签。 图7:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩错误!未定义书签。 图8:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷错误!未定义书签。 图9:中国花生月度进口量丨单位：吨错误!未定义书签。 市场要闻及动态 1、美国中西部本周将转寒冷，但天气仍对玉米和大豆收割有利。【西部】：周六之前天气大体干燥。周四之前，气温接近至低于正常水平，周五至周六，气温接近至高于正常水平。【东部】：周二之前，零星至大范围零星阵雨。周三至周五，大体干燥。周六，东南部地区零星阵雨。周五之前，气温接近至低于正常水平。周六气温接近正常水平。6-10日展望：周日，零星阵雨。下周一至下周三，大体干燥，下周四零星阵雨。周日至下周四，气温接近至高于正常水平。作物影响：本周美国中西部地区将迎来较为寒冷的天气，未来数日晚间可能会�现霜冻。在五大湖地区将�现少量阵雨，但整体上看，天气仍有利于玉米和大豆作物收割。但在中西部的南部和东部地区，飓风lan料继续停留。 2、USDA每日天气追踪：【美国平原地区】干燥的天气正在促进夏季作物的成熟和收获。然而许多地区的土壤水分不足，9月25日，平原地区每个州都有一半以上的表层土壤湿度被评为非常短缺至短缺。【美国玉米种植带】五大湖地区部分地区（主要是密歇根州）持续阵雨。中西部玉米带凉爽、干燥的天气有利于大豆的成熟以及收割。【美国南部地区】飓风“伊恩”正以每小时12英里的速度向北移动，逼近佛罗里达州西海岸。在南方其他地区，干燥的天气有利于夏季作物的成熟和收获。 3、据外电消息，美国农业部(USDA)预计将在北京时间周四20:30公布周度�口销售报告。一项针对分析师的调查显示，分析师平均预估，截至9月22日当周，美国2022/23年度大豆�口销售料净增25-85万吨。 4、巴西全国谷物�口商协会（Anec）：基于船运计划数据预测，9月25日-10月1日期间，巴西大豆�口量为130.67万吨，上周为84.72万吨；豆粕�口量为57.28万 吨，上周为57.38万吨；玉米�口量为175.67万吨，上周为193.78万吨。 5、9月28日，全国主要油厂豆粕成交4.71万吨，较上一交易日减少10.24万吨，其中 现货成交2.55万吨，远月基差成交2.16万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅下降至65.6%。（Mysteel）。 6、9月28日，豆油成交29500吨，棕榈油成交5800吨，总成交比上一交易日增加13800 吨，增幅62.72%。 7、美联储博斯蒂克：基线是11月将加息75个基点，12月加息50个基点。倾向于年底前利率达到4.25%-4.5%的区间。 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 图10:全球大豆库销比丨单位：%图11:豆一现货基差丨单位：元/吨 20182019202020212022 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图12:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图13:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图14:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图15:花生01-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 800 300 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289305 321 337 353 -200 -700 -1,200 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图16:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图17:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图18:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图19:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com