油料日报：南北方豆价均下调，花生粕报价偏弱

期货研究报告|油料日报2023-03-24 南北方豆价均下调，花生粕报价偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5428元/吨，较前日下跌36元/吨，跌幅0.67%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5393元/吨，较前日持平，现货基差A05-35，前日上涨36；吉林地区食用豆现货价格5310元/吨，较前日持平，现货基差A05-118，较前日上涨36；内蒙古地区食用豆现货价格5420元/吨，较前日持平，现货基差A05-8，较前日上涨36。 上周国内大豆现货价格至周三维持偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。预计未来10天，全国大部地区气温仍较常年同期偏高1~3℃，但有阶段性起伏，东北产区已开始化冻，对大豆存储有一定不利影响。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，大豆价格下行有难度，但目前排队压车时间较长增加了卖粮成本，大豆价格持续上涨也有难度，本周关注粮库排车情况，预计下周价格或无明显调整。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10110元/吨，较前日下跌134元/吨，跌幅1.3%。现货方面，辽宁地区现货价格10589元/吨，较前日持平，现货基差PK04+479，较前日上涨134，河北地区现货价格10692元/吨，较前日持平，现货基差PK04+582，较前上涨134，河南地区现货价格10712元/吨，较前日持平，现货基差PK04+601，较前日上涨 134，山东地区现货价格10029元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差PK04-81，较前日上涨134。 上周国内花生价格偏弱运行。截止至2023年3月17日，全国通货米均价为11460元/ 吨，与上周相比下降100元/吨。上周市场交易冷清，基层维持惜售，购销主体延续观 望态度；贸易商�货意愿增加，产区报价小幅回落。主力油厂暂未全面入市，各工厂收购价格有所下调，成交以质论价。预计本周花生价格弱势调整。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、阿根廷降雨或无济于事，但作物状况可能稳定下来。本周初，一个锋面继续为中部地区带来分散性阵雨，有时雨量较大，本周稍晚，降雨将移至北部地区。对于大部分受损的玉米和大豆作物来说，降雨可能来得太晚。但是，如果阵雨像预报的那样大，作物状况可能会稳定下来。在下个一个冷锋通过之前，气温将保持在正常水平之上。 2、UOB：马来西亚3月1-20日棕榈油产量调查的数据显示，①沙巴产量幅度为-1%至-5%；②沙捞越产量幅度为-1%至-5%；③马来半岛产量幅度为-8%至-12%；④全马产量幅度为-5%至-9%。 3、据外媒报道，马来西亚棕榈油理事会(MPOC)将继续与欧盟(EU)接触，要求修改欧盟森林砍伐条例(EUDR)。KaurSron在一份声明中表示，欧盟必须根据EUDR为小农提供豁免，并保证马来西亚不会被指定为森林砍伐的高风险管辖区。 4、Anec：基于船运计划数据预测，3月19日-3月25日期间，巴西大豆�口量为403.10万吨，上周为286.08万吨；豆粕�口量为58.21万吨，上周为35.68万吨；玉米�口量为25.41万吨， 上周为21.85万吨。 5、Abiove：预计巴西2023年大豆收成和�口将好于预期。代表着巴西贸易公司和加工厂的该 协会现在预计，大豆产量料为1.536亿吨，较1月底的上次预估高�100万吨，目前收割已经完成种植面积的半数以上。和上年相比，预估显示产量增加18.2%，当时干旱冲击巴西大豆作物。Abiove表示：当前周期的预估依然乐观，表明产量将达到创纪录的1.536亿吨，这主要是由于生产力的复苏以及种植面积的增加。上调2023年巴西大豆�口预估30万吨，至9230万 吨，高于2022年的7870万吨。 6、据外媒报道，咨询机构UkrAgroConsult预估，2022年乌克兰大豆产量为380万吨，虽面积增加，但生产力下降。2022/2023年度上半年，大豆�口总量约为194.5万吨，为历史次高，是上年同期的两倍。大豆主要通过“粮食走廊”运往国外市场，超过70%的大豆被运往国外市场。2023年1月的�口量甚至超过40万吨，创单月�口纪录。在下一年度，油籽种植面积预计将扩大，因为更有利可图。由于播种面积扩大，预计2023年大豆产量将比去年增加10%。 7、波罗的海干散货运价指数周三进一步下跌，并创下2月中旬以来最大单日跌幅，因较大型船 需求走疲。波罗的海干散货运价指数下跌56点，或3.7%，至1456点，为2月15日以来最大 单日百分比跌幅。海岬型船运价指数下跌129点，或约6.7%，至1752点。海岬型船日均获利 下跌1073美元，至14528美元。巴拿马型船运价指数下跌52点或3.1%，至1606点，创下2 月7日来最大单日跌幅。巴拿马型船日均获利下滑465美元，至14454美元。超灵便型散货船 运价指数上升2点，报1337点。灵便型船运价指数上涨1点，至706点。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com