业绩持续修复，控费下降本增效成果显著

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深信服是一家专注于网络安全的公司，发布了2022年全年业绩预告。预计全年实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7%-9%，归母净利润1.87-2.07亿元，扣非归母净利润0.95-1.10亿元。Q4单季度实现营收25.6-26.8亿元，同比增长5%-10%，归母净利润8.84-9.04亿元，同比增长118%-123%。公司在疫情反复背景下收入端符合预期，降本增效后控费表现优异。利润端超预期，非经常性损益对净利润贡献同比减少。政策端有力推动安全行业稳步发展，疫情恢复下中小企业需求有望修复。预计2022-2024年公司收入分别为73.63/92.25/117.87亿元，归母净利润分别为1.97/8.01/15.39亿元，对应EPS为0.47/1.93/3.70元。维持“买入”评级。