费控成果初显，持续加大研发蓄力长期发展

皖仪科技公司点评

公司概况

公司名称：皖仪科技（688600.SH） 所属行业：环保/环保设备II 当前价格：19.09元 市场表现：

• 上半年沪深300对比绝对涨幅：-3.00%
• 相对涨幅：-4.80%

主要财务数据及预测

营业收入：2023年7.87亿元，同比增长16.5%，预计2024-2026年分别达到10.03亿、12.73亿、15.87亿，增速分别为27.5%、26.9%、24.7%。

净利润：2023年4400万，同比下降8.4%，预计2024-2026年分别实现8300万、11900万、14100万，增速分别为89.7%、43.4%、18.2%。

盈利能力：毛利率稳定在47%-49%之间，净利润率逐步提升至2026年的12.8%。

经营业绩亮点

1. 工业检测仪器业务：同比增长60%，受益于新能源领域高景气度，同时开拓半导体、海外市场。
2. 费控成果：销售费用率下降3.75个百分点，通过LTC流程优化销售体系。
3. 研发投入：2023年研发费用同比增长24%，推动新品开发，覆盖环境监测、实验分析等领域。
4. 新品发布：推出多款环境监测和实验分析仪器，以及医疗器械领域进展，如超声手术刀、透析机项目。

投资建议与估值

• 盈利预测：2024-2026年销售收入预测分别为10.03亿、12.73亿、15.87亿，净利润分别为8300万、11900万、14100万。
• 估值：对应PE分别为31X、22X、18X，维持“增持”投资评级。

风险提示

• 行业周期性波动风险
• 下游市场需求不稳定风险
• 市场竞争风险
• 项目建设不及预期风险

公司概览

皖仪科技作为国产仪器领军者，凭借深厚的研发积累，持续推动技术革新与产品创新，特别是在工业检测、在线监测、实验室分析等领域展现强劲增长势头。通过优化管理、强化研发投入和市场拓展策略，公司展现出稳健的增长潜力和可持续发展的前景。