华创医疗器械求索系列4：骨科耗材迎来新成长

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华创证券发布医疗器械行业深度研究报告，认为骨科耗材迎来新的成长。2020年冠脉支架集采具有借鉴意义，2022年续标平均中选支架价格有所上涨。河南等12省创伤集采及京津冀“3+N”联盟创伤集采中选产品平均降幅达88.65%。关节国家集采中选产品平均降幅82%。脊柱国家集采中选产品平均降价84%。集采对龙头财务数据的影响：创伤集采对大博医疗的影响，22H1大博的创伤类产品收入同比下降23.18%、毛利率同比下降3.66个百分点。关节集采对春立医疗的影响，22H1春立的关节类产品实现销售收入5.24亿元，同比增长13.43%。集采对国产龙头是利好，集采后创新提升到更重要的高度。国产骨科植入物龙头也纷纷做了业务拓展。风险提示：医保控费压力大于预期；新品研发和推广进度不达预期；海外业务发展不达预期。