奥林巴斯最新机型X1镜体即将在国内上市,预计将推动消化内镜行业进入新增长周期。在全球软镜市场,奥林巴斯占据70%以上份额,其产品迭代(如X1上市)会导致各区域软镜市场出现波动:在X1上市前,医院可能延缓采购需求,导致当地市场规模增长放缓;X1上市后,医院集中采购将使季度收入同比增速显著提高。
2024年国内软镜市场承压,主要受政策端招投标规模减少和奥林巴斯X1仅主机获批、镜体未上市的影响,部分医院选择延迟采购。预计X1镜体将于今年底或明年初国内上市。未来政策端利好(如24年设备更新落地、25年新一轮设备更新、反腐影响边际改善)和渠道端去库存周期(自24Q3至今长达3-4个季度)将叠加推动,国内软镜需求或将集中释放,软镜企业业绩有望明显改善。
国产软镜技术水平不断提高,产品力已获国内高等级医院和海外市场初步认可。在国产替代政策支持下,具备较高产品力的国产软镜有望受益于X1带动的行业增长。建议关注澳华内镜、开立医疗等。