材料创新硕果累累，多轮驱动长期增长

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鼎龙股份发布2022年业绩预告，预计全年实现归母净利润3.75~4.05亿元，同比增长75.6%~89.7%，中值3.90亿元，同比增长82.7%。公司打印复印通用耗材业务营收近22亿元，且盈利能力同比显著增长，半导体材料发展迅速，2022年公司半导体新材料营收预计合计5.4亿元，营收占比持续提升至约20%。此外公司全年非经常性损益4200万元（上年同期692.7万元），主要系政府补助和金融资产公允价值变动。公司掌握致密无机非金属材料烧结技术，CMP抛光液客户端持续取得突破。公司柔性显示材料打破海外垄断，增长第二极露锋芒。公司作为国际国内领先的关键大赛道领域中核心“卡脖子”进口替代类材料供应商，国内率先实现CMP抛光垫的规模出货，持续拓宽产品线，打造平台型企业。我们预计公司将在2022至2024年实现归母净利润3.9/5.5/7.1亿元，对应当前估值54.7/38.8/30.0x，维持“买入”评级。