【华安化工】兴发集团：全年业绩高增，新材料打开盈利空间预计202

【华安化工】兴发集团：全年业绩高增，新材料打开盈利空间 预计2023年农化行业维持高景气，同时地产复苏为有机硅带来更多增量，看好公司一体化产业链持续提振业绩 #业绩预增 公司2022年度预计实现归母净利润58~60亿元，同比增长36.58%-41.29%，预计实现扣非归母净利润50.38~62.38亿元，同比增长 34.58%-39.04%。 #供需紧平衡＋一体化产业链优势凸显 1)需求：受全球“粮食安全”问题影响，转基因作物的持续推广及百草枯的禁用为草甘膦提供了较大的增量空间；化肥市场库存逐渐消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放；随着农化的行情复苏，草甘膦的高景气度有望延续。 2)供给：草甘膦市场供给偏紧，新增产能有限，除公司5万吨/年甘氨酸法草甘膦外暂无新增产能。随农药行业景气度抬升，草甘膦将维持供需偏紧的格局。 磷化工受资源和政策影响，行业几乎无新增产能。 磷矿石价格保持高位，现价1041元/吨，年同比上涨61.4%。磷矿资源属性凸显，拥矿为王。 3)成本：上游拥有采矿权的磷矿储量约4.29亿吨，下游布局多个赛道，磷硅盐协同发展构建一体化产业链，成本优势显著。 #新材料逐步放量打开业绩成长空间 集成电路、光伏、平板显示行业的快速发展迅速提升湿电子化学品需求。 公司以8.8亿元投建“4万吨/年超高纯电子化学品项目”和“电子化学品研发中心项目”， 完善电子化学品市场布局，提升该业务板块盈利能力；同时与华友钴业合作建设的磷酸铁、磷酸铁锂项目按计划进行。公司新材料逐步放量有望进一步打开业绩成长空间。