周观REITs2023年1月第2周：REITs总指数略有回升，成交活跃

证券研究报告|策略周报 2023年01月14日 REITs周报 REITs总指数略有回升，成交活跃 周观REITs2023年1月第2周 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn肖峰 资格编号：S0120522080003 研究助理 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 相关研究 1.《疫后还债周期A股2023年度策略（海外市场篇）-》，2023.1.13 2.《社融脉冲新低——普林格与盈利周期跟踪》，2023.1.11 3.《国内疫情热点22问》， 2023.1.10 4.《外资领头增配——微观流动性跟踪(2022.12.26-2023.1.8)》，2023.1.10 5《.乙类乙管，复苏渐近》，2023.1.8 投资要点： 本周REITs总指数上涨，经营权REITs指数下跌。其中REITs指数上涨（0.003%）收于117.04点，经营权REITs指数下跌（-0.11%）收于108.42点，产权REITs指数上涨（0.07%）收于122.21点。本周平均涨幅为0.02%，其中，华夏合肥高 新创新产业园REIT（1.88%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅17.04%，其中，鹏华深圳能源清洁能源REIT（37.28%）、华安张江光大园REIT（36.87%）和中金普洛斯仓储物流REIT（33.68%）较发行时价格涨幅位列前三。 本周REITs成交活跃度上升。本周24只公募REITs平均换手率0.99%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.66亿份；上周平均换手率0.95%，成交金额平均值 3.12亿元，成交量0.67亿份。24只公募REITs周度成交金额为15.98亿元，成交量为3.28亿份，较此前一周环比变化（27.88%）和（22.10%），对应上市以来历史分位水平分别为79.75%、84.81%；周度换手率为0.77%，对应上市以来历史分位水平为13.92%。 本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额 6.02亿元，较此前一周环比上涨16.57%，生态环保、园区基础设施、交通基础设 施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.96、6.02、5.21、1.75、0.73和1.31亿元，较此前一周分别环比22.01%、16.57%、 42.39%、31.40%、56.18%和20.45%，区间日均换手率分别为0.97%、1.72%、 0.86%、0.4%、1.01%和1.21%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达287.76、111.31、291.85、161.32、28.386和29.475亿元，累计成交量分别为75.26、16.28、29.01、38.64、3.62和9.34亿份。 本周能源基础设施与园区基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2023.01.13，华夏中国交建高速公路REIT （REITs估值8.45/ABS估值10.3)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.88/ABS估值14.88）估值相对较低。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.公募REITs市场总指数上涨，成交活跃度上升4 1.1.本周REITs市场总指数上涨4 1.2.REITs成交活跃度上升5 1.3.能源基础设施与园区基础设施REITs估值较高7 2.风险提示8 图表目录 图1：本周REITs市场总指数上涨4 图2：相对发行价涨幅，鹏华深圳能源清洁能源REIT（37.28%）、华安张江光大园REIT（36.87%）5 图3：本周REITs成交活跃度上升5 图4：周度成交及换手情况6 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）7 图6：本周园区基础设施达成最大成交金额达6.02亿元，较此前一周环比上涨16.57%7 图7：公募REITs估值对比8 1.公募REITs市场总指数上涨，成交活跃度上升 1.1.本周REITs市场总指数上涨 本周REITs总指数上涨，经营权REITs指数下跌。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以 首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2023.1.9-2023.1.13）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.003%）收于117.04点，经营权REITs指数下跌（-0.11%）收于108.42点，产权REITs指数上涨（0.07%）收于122.21点。本周平均涨幅为0.02%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（1.88%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅17.04%，其中，鹏华深圳能源清洁能源REIT（37.28%）、华安张江光大园REIT（36.87%）和中金普洛斯仓储物流REIT（33.68%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：本周REITs市场总指数上涨 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 资料来源：Wind，德邦研究所 REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%） 代码 名称 交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅上周相对发行价涨环比变动 （%）跌幅（%）（%） 图2：相对发行价涨幅，鹏华深圳能源清洁能源REIT（37.28%）、华安张江光大园REIT（36.87%） 180101.SZ 博时招商蛇口产业园REIT 2023-01-13 2.944 -0.17% -0.07% -1.79% -8.64% 32.42 32.64 -0.22 180102.SZ 华夏合肥高新创新产业园REIT 2023-01-13 2.436 1.88% -0.57% -6.92% -8.11% 11.23 9.18 2.05 180103.SZ 华夏和达高科产业园REIT 2023-01-13 3.074 0.46% 0.82% - - 9.47 8.97 0.50 180201.SZ 平安广州交投广河高速公路REIT 2023-01-13 11.884 -0.25% 0.75% 0.80% 0.28% -0.82 -0.57 -0.25 180202.SZ 华夏越秀高速公路REIT 2023-01-13 7.724 -0.39% -0.51% -3.05% -6.42% 13.97 14.42 -0.44 180301.SZ 红土创新盐田港仓储物流REIT 2023-01-13 3.018 -2.17% -2.11% -4.73% -9.01% 33.41 36.37 -2.96 180401.SZ 鹏华深圳能源清洁能源REIT 2023-01-13 8.094 0.00% -0.81% -1.12% -0.11% 37.28 37.28 0.00 180501.SZ 红土深圳安居REIT 2023-01-13 2.739 0.77% -0.62% -9.36% -16.08% 10.27 9.42 0.85 180801.SZ 中航首钢生物质REIT 2023-01-13 14.769 -1.57% 0.49% -2.69% -10.21% 25.09 27.08 -1.99 508000.SH 华安张江光大园REIT 2023-01-13 3.955 1.28% 0.71% -2.92% -10.48% 36.87 35.14 1.73 508001.SH 浙商证券沪杭甬高速REIT 2023-01-13 8.962 0.71% 2.48% 1.46% -0.24% 14.76 13.95 0.81 508006.SH 富国首创水务REIT 2023-01-13 4.560 0.11% 0.26% -2.46% -7.93% 31.83 31.68 0.14 508008.SH 国金中国铁建高速REIT 2023-01-13 9.806 0.33% 0.19% 0.38% -0.54% 2.30 1.96 0.33 508009.SH 中金安徽交控REIT 2023-01-13 10.461 -0.52% 0.63% -0.16% - -3.85 -3.35 -0.51 508018.SH 华夏中交高速公路REIT 2023-01-13 8.452 1.00% 1.34% -0.45% -8.73% -8.24 -9.15 0.91 508021.SH 国泰君安临港创新智造园REIT 2023-01-13 5.149 1.60% -0.62% -6.02% -8.87% 24.98 23.01 1.97 508027.SH 东吴苏州工业园区产业园REIT 2023-01-13 4.621 1.20% 3.45% -3.35% -4.37% 21.73 20.28 1.45 508056.SH 中金普洛斯仓储物流REIT 2023-01-13 5.009 -0.52% -2.43% -1.05% -6.39% 33.68 34.37 -0.69 508058.SH 中金厦门安居REIT 2023-01-13 2.832 -2.95% -2.01% -9.00% -13.95% 8.92 12.23 -3.31 508066.SH 华泰江苏交控REIT 2023-01-13 7.693 0.04% 0.43% 0.67% - 0.76 0.72 0.04 508068.SH 华夏北京保障房REIT 2023-01-13 2.833 -0.25% -1.19% -8.35% -13.39% 12.87 13.15 -0.28 508077.SH 华夏华润有巢REIT 2023-01-13 2.576 -0.46% -0.16% -6.46% - 6.58 7.07 -0.50 508088.SH 国泰君安东久新经济产业园REIT 2023-01-13 3.810 1.74% -1.09% -4.10% -6.41% 25.54 23.39 2.14 508099.SH 建信中关村产业园REIT 2023-01-13 4.047 -1.32% 0.50% -3.53% -14.02% 27.86 29.56 -1.71 均值 0.02% 17.04 17.03 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.REITs成交活跃度上升 本周REITs成交活跃度上升。本周24只公募REITs平均换手率0.99%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.66亿份；上周平均换手率0.95%，成交金额平 均值3.12亿元，成交量0.67亿份。24只公募REITs周度成交金额为15.98亿元，成交量为3.28亿份，较此前一周环比变化（27.88%）和（22.10%），对应上市以来历史分位水平分别为79.75%、84.81%；周度换手率为0.77%，对应上市以来历史分位水平为13.92%。 图3：本周REITs成交活跃度上升 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind，德邦研究所 成交量(亿份)成交金额(亿元)换手率(%，右) 图4：周度成交及换手情况 日期 成交量（亿份） 成交额（亿元） 周换手率（%，取周五值） 成交量分位数 成交额分位数 换手率分位数 2022-01-07 1.12 6.11 1.1122