周观REITs2022年10月第2周：REITs市场回调，成交活跃

证券研究报告|策略周报 2022年10月15日 REITs周报 REITs市场回调，成交活跃 周观REITs2022年10月第2周 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 研究助理 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 相关研究 1.《流动性负反馈监测——私募股票策略产品净值分布视角》，2022.10.12 投资要点： REITs指数本周回调。其中REITs指数下跌（-2.3%）收于129.78点，经营权 REITs指数下跌（-0.49%）收于117.79点，产权REITs指数下跌（-5.49%）收于 136.24点。本周平均涨幅为-1.22%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅29.78%，其中，华安张江光大园REIT （51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%）和红土创新盐田港仓储物流REIT （45.52%）较发行时价格涨幅位列前三。 本周REITs成交活跃度上升。本周20只公募REITs平均换手率1.54%，成交金额平均值4.19亿元，成交量0.92亿份；上周平均换手率1.24%，成交金额平均 值3.35亿元，成交量0.6亿份。20只公募REITs周度成交金额为20.97亿元，成交量为4.62亿份，较此前一周环比变化（25.11%）和（54.46%），对应上市 2《. 有人彷徨，有人坚决——A股七 以来历史分位水平分别为95.45%、96.97%；周度换手率为2.42%，对应上市以 大资金主体面面观》，2022.10.113.《10月，中继不争》，2022.10.9 4.《REITs市场回调，扩募通道即将打开》，2022.10.8 来历史分位水平为90.91%。 本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额 11.83亿元，较此前一周环比上涨（163.06%），生态环保、园区基础设施、交通 5《. 近端次新大幅下跌》，2022.10.8 基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别 为0.83、11.83、4.29、1.96、1和1.07亿元，较此前一周分别环比-37.38%、 163.06%、-24.93%、-35.60%、5.31%和-13.80%，区间日均换手率分别为0.75%、 71.11%、0.93%、0.48%、1.4%和1.11%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达215.36、99.54、214.01、140.59、18.811和13.683亿元，累计成交量分别为56.66、14.27、20.49、34.07、2.44和4.05亿份。 本周生态环保与能源基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.10.14，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值9.36/ABS估值10.35)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值 11.95/ABS估值14.79）估值相对较低。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.公募REITs市场回调，成交活跃度上升4 1.1.REITs市场回调4 1.2.REITs成交活跃度上升5 1.3.生态环保与能源基础设施REITs估值较高7 2.风险提示8 图表目录 图1：REITs市场本周回调4 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT （48.61%）..........................................................................................................................4图3：本周REITs成交活跃度上升......................................................................................5 图4：周度成交及换手情况5 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）7 图6：本周园区基础设施达成最大成交金额达11.83亿元，较此前一周环比上涨163.06%7 图7：公募REITs估值对比7 1.公募REITs市场回调，成交活跃度上升 1.1.REITs市场回调 REITs总指数本周回调，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观 察REITs市场的整体情况。本周（2022.10.10-2022.10.14）REITs指数下跌，其中REITs指数下跌（-2.3%）收于129.78点，经营权REITs指数下跌（-0.49%）收于117.79点，产权REITs指数下跌（-5.49%）收于136.24点。本周平均涨幅为-1.22%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅29.78%，其中，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%）和红土创新盐田港仓储物流REIT（45.52%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：REITs市场本周回调 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 资料来源：Wind，德邦研究所 REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%） 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%） 2.05 - - 36.11 51.55 55.01 5 - - 27.15 - -3.15 - 32.08 29.78 -1.22% 均值 0.44 48.17 48.61 1.77% -0.95% -0.11% 0.30% 4.704 2022-10-14 建信中关村产业园REIT 508099.SH 34.66 1 31.5 - - -2.54% - - - 3.859 3.301-2.34%-2.54% 2022-10-14 2022-10-14 508068.SH华夏北京保障房REIT 508088.SH国泰君安东久新经济产业园REIT -3.65 32.54 8 28.8 - -1.15% -3.01% -2.76% -2.54 45.66 43.12 7.71% -1.96% -3.19% -1.74% -2.00 30.87 7 28.8 1.92% -2.94% -1.98% -1.53% 4.892 5.363 3.351 2022-10-14 2022-10-14 2022-10-14 东吴苏州工业园区产业园REIT中金普洛斯仓储物流REIT 中金厦门安居REIT 508027.SH 508056.SH 508058.SH 29.8 - - - - 5.350 2022-10-14 国泰君安临港创新智造园REIT 508021.SH -0.06 0.56 0.50 -0.09% -1.22% -0.59% -0.06% 0.31 3.45 3.77 - -2.54% -0.31% 0.30% -0.52 44.34 43.82 6.09% -0.21% -0.06% -0.36% -0.78 15.87 15.09 -1.78% -2.86% -1.51% -0.67% -3.46 10.59% 0.91% 0.36% -2.23% -0.66 40.07 39.40 -1.20% -0.99% -1.15% -0.47% -4.23 8 31.8 - -4.43% -3.51% -3.11% -1.03 38.25 37.21 - -3.11% -1.41% -0.75% -5.00 50.52 45.52 -1.91% -4.44% -4.22% -3.32% -1.16 3.39 2 2.23 2 2.52% -2.73% -2.60% -0.94% -0.58 0.28 -0.30 -2.51% -1.62% -1.52% -0.57% 11.947 8.418 3.292 8.090 3.276 17.000 4.379 8.988 4.975 9.947 9.363 180201.SZ平安广州交投广河高速公路REIT2022-10-14 180202.SZ华夏越秀高速公路REIT2022-10-14 180301.SZ红土创新盐田港仓储物流REIT2022-10-14 180401.SZ鹏华深圳能源清洁能源REIT2022-10-14 180501.SZ红土深圳安居REIT2022-10-14 180801.SZ中航首钢生物质REIT2022-10-14 508000.SH华安张江光大园REIT2022-10-14 508001.SH浙商证券沪杭甬高速REIT2022-10-14 508006.SH富国首创水务REIT2022-10-14 508008.SH国金中国铁建高速REIT2022-10-14 508018.SH华夏中交高速公路REIT2022-10-14 2 - - - - 2.673 2022-10-14 华夏合肥高新创新产业园REIT 180102.SZ -0.66 45.60 44.94 2.75% -0.33% -0.15% -0.45% 3.283 2022-10-14 博时招商蛇口产业园REIT 180101.SZ 环比变动 （%） 上周相对发行价涨跌幅（%） 相对发行价涨跌幅 （%） 60日涨跌幅 20日涨跌幅 10日涨跌幅 周涨跌幅 收盘价(元) 交易日期 名称 代码 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.REITs成交活跃度上升 本周REITs成交活跃度上升。本周20只公募REITs平均换手率1.54%，成交金额平均值4.19亿元，成交量0.92亿份；上周平均换手率1.24%，成交金额平均值3.35亿元，成交量0.6亿份。20只公募REITs周度成交金额为20.97亿 元，成交量为4.62亿份，较此前一周环比变化（25.11%）和（54.46%），对应上市以来历史分位水平分别为95.45%、96.97%；周度换手率为2.42%，对应上市以来历史分位水平为90.91%。 图3：本周REITs成交活跃度上升 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind，德邦研究所 成交量(亿份)成交金额(亿元)换手率(%，右) 图4：周度成交及换手情况 日期 成交量（亿份） 成交额（亿元） 周换手率（%，取周五值） 成交量分位数 成交额分位数 换手率分位数 2021-06-25 6.90 28.94 1.5286 100.00% 100.00% 56.06% 2021-07-02 1.11 4.32 1.0928 18.18% 15.15% 39.39% 2021-07-09 0.76 3.15 0.6935 12.12% 7.58% 12.12% 2021-07-16 0.78 3.33 0.8675 13.64% 10.61% 21.21% 2021-07-23 0.75 3.07 0.6955 7.58% 4.55% 13.64% 2021-07-30 0.62 2.80 0.5874 4.55% 3.03% 4.55% 2021-0