周观REITs2022年7月第4周：REITs市场总指数回升，成交活跃度上行

证券分析师 证券研究报告|策略周报 2022年07月30日 REITs周报 REITs市场总指数回升，成交活跃度上行 周观REITs2022年7月第4周 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 投资要点： 研究助理 REITs总指数本周上涨。本周（2022.7.25-2022.7.29）REITs总指数上涨（1.36%）收于127.58点，经营权REITs指数下跌（-0.49%）收于116.63点，产权REITs指数上涨（3.22%）收于138.53点。本周平均涨幅为-0.34%，其中，富国首创水 务REIT（-1.39%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅27.57%，其中，建信中关村产业园REIT（50.04%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（46.49%）和博时招 相关研究 1《. 德邦证券8月金股》，2022.7.29 商蛇口产业园REIT（43.44%）较发行时价格涨幅位列前三。 2.《寻找热门行业预警指标力挽狂澜深化系列之2009-2010-》， 2022.7.27 3.《场外资金入场意愿如何？——微观流动性跟踪(2022.7.11-2022.7.24)》，2022.7.26 4《.可选消费、支持服务景气度改善 ——中观全行业景气跟踪2022年 第7期》，2022.7.25 5.《Q3仍需下大力气》，2022.7.24 本周REITs成交活跃度上升。本周14只公募REITs平均换手率1.52%，成交金额平均值3.12亿元，成交量0.49亿份；上周平均换手率0.86%，成交金额平均 值1.84亿元，成交量0.33亿份。14只公募REITs周度成交金额为15.59亿元，成交量为2.47亿份，较此前一周环比变化（69.36%）和（51.22%），对应上市以来历史分位水平分别为85.71%、78.57%；周度换手率为0.8%，对应上市以来历史分位水平为19.64%。 本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额 3.56亿元，较此前一周环比上涨（7.25%），生态环保、园区基础设施、交通基础 设施、仓储物流和能源基础设施REITs本周成交金额分别为1.44、2.22、3.56、1.5和0.25亿元，前四类较此前一周分别环比-25.14%、-8.27%、7.25%和-2.49%，区间日均换手率分别为1.31%、0.69%、0.87%、0.36%和13.40%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流和能源基础设施类公募REITs累计成交金额分别达179.02、86.92、167.99、122.82和6.867亿元，累计成交量分别为47.83、12.01、15.84、30.32和0.95亿份。 本周生态环保REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.07.29，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值9.5/ABS估值10.14)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值12.5/ABS估值14.8）估 值相对较低。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.公募REITs总指数本周上涨，成交活跃度上升4 1.1.REITs总指数本周上涨4 1.2.本周REITs成交活跃度上升5 1.3.生态环保REITs估值较高7 2.风险提示8 图表目录 图1：REITs市场总指数本周上涨，结构分化4 图2：相对发行价涨幅，建信中关村产业园REIT（50.04%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（46.49%）4 图3：本周REITs成交活跃度上升5 图4：周度成交及换手情况6 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）7 图6：本周交通基础设施达成最大成交金额达3.56亿元，较此前一周环比上涨7.25%.7 图7：公募REITs估值对比7 1.公募REITs总指数本周上涨，成交活跃度上升 1.1.REITs总指数本周上涨 REITs市场总指数本周上涨。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2022.7.25- 2022.7.29）REITs总指数上涨（1.36%）收于127.58点，经营权REITs指数下跌（-0.49%）收于116.63点，产权REITs指数上涨（3.22%）收于138.53点。本周平均涨幅为-0.34%，其中，富国首创水务REIT（-1.39%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅27.57%，其中，建信中关村产业园REIT（50.04%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（46.49%）和博时招商蛇口产业园REIT（43.44%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：REITs市场总指数本周上涨，结构分化 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 资料来源：Wind，德邦研究所 REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%） 图2：相对发行价涨幅，建信中关村产业园REIT（50.04%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（46.49%） 代码 名称 交易日期 收盘价(元) 周涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 相对发行价涨跌幅（%） 上周相对发行价涨跌幅（%） 环比变动 （%） 180101.SZ 博时招商蛇口产业园REIT 2022-07-29 3.249 0.40% 1.72% 4.20% 7.73% 43.44 42.87 0.57 180201.SZ 平安广州交投广河高速公路REIT 2022-07-29 12.500 0.22% -0.40% 0.88% -1.15% 1.55 1.32 0.23 180202.SZ 华夏越秀高速公路REIT 2022-07-29 8.383 -0.44% 0.95% -0.10% 1.09% 20.17 2 0.70 -0.53 180301.SZ 红土创新盐田港仓储物流REIT 2022-07-29 3.314 -1.28% -0.87% -1.25% 9.92% 46.49 48.39 -1.90 180401.SZ 鹏华深圳能源清洁能源REIT 2022-07-29 7.377 - --- 25.00 - - 180801.SZ 中航首钢生物质REIT 2022-07-29 17.177 -0.35% -0.09% -0.32% 1.12% 40.85 41.35 -0.49 508000.SH 华安张江光大园REIT 2022-07-29 4.092 -1.14% 1.01% 3.70% 12.88% 39.70 41.31 -1.60 508001.SH 浙商证券沪杭甬高速REIT 2022-07-29 9.138 -1.00% -0.12% 1.11% 0.65% 17.01 18.19 -1.18 508006.SH 富国首创水务REIT 2022-07-29 4.817 -1.39% -0.25% -1.87% -12.56% 35.28 37.19 -1.91 508008.SH 国金中国铁建高速REIT 2022-07-29 9.630 0.01% 0.28% - - 0.46 0.45 - 508018.SH 华夏中交高速公路REIT 2022-07-29 9.501 0.41% 0.48% 0.14% - 1.09 0.67 0.41 508027.SH 东吴苏州工业园区产业园REIT 2022-07-29 4.853 -0.92% 0.27% 1.61% 8.28% 27.85 29.03 -1.19 508056.SH 中金普洛斯仓储物流REIT 2022-07-29 5.222 0.83% 2.59% 1.28% 11.89% 37.05 35.92 1.13 508099.SH 建信中关村产业园REIT 2022-07-29 4.749 0.25% 2.70% 4.03% 4.35% 50.04 49.66 0.38 均值 -0.34% 27.57 28.23 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.本周REITs成交活跃度上升 本周REITs成交活跃度上升。本周14只公募REITs平均换手率1.52%，成交金额平均值3.12亿元，成交量0.49亿份；上周平均换手率0.86%，成交金额平均值1.84亿元，成交量0.33亿份。14只公募REITs周度成交金额为15.59亿 元，成交量为2.47亿份，较此前一周环比变化（69.36%）和（51.22%），对应上市以来历史分位水平分别为85.71%、78.57%；周度换手率为0.8%，对应上市以来历史分位水平为19.64%。 图3：本周REITs成交活跃度上升 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind，德邦研究所 成交量(亿份)成交金额(亿元)换手率(%，右) 图4：周度成交及换手情况 日期 成交量（亿份） 成交额（亿元） 周换手率（%，取周五值） 成交量分位数 成交额分位数 换手率分位数 2021-06-25 6.90 28.94 1.5286 100.00% 100.00% 51.79% 2021-07-02 1.11 4.32 1.0928 21.43% 17.86% 35.71% 2021-07-09 0.76 3.15 0.6935 14.29% 8.93% 14.29% 2021-07-16 0.78 3.33 0.8675 16.07% 12.50% 23.21% 2021-07-23 0.75 3.07 0.6955 8.93% 5.36% 16.07% 2021-07-30 0.62 2.80 0.5874 5.36% 3.57% 5.36% 2021-08-06 0.76 3.61 0.8626 12.50% 14.29% 21.43% 2021-08-13 0.49 2.46 0.3625 1.79% 1.79% 1.79% 2021-08-20 0.67 3.13 0.7129 7.14% 7.14% 17.86% 2021-08-27 1.29 5.44 1.5700 28.57% 21.43% 57.14% 2021-09-03 1.46 6.57 0.6701 37.50% 28.57% 12.50% 2021-09-10 0.75 3.20 0.5463 10.71% 10.71% 3.57% 2021-09-17 1.72 7.77 2.1228 51.79% 37.50% 82.14% 2021-09-24 2.10 10.21 1.9697 69.64% 60.71% 76.79% 2021-10-08 2.09 11.52 1.3265 66.07% 69.64% 42.86% 2021-10-15 1.14 5.93 0.6177 25.00% 25.00% 8.93% 2021-10-22 1.30 7.05 1.9437 30.36% 32.14% 73.21% 2021-10-29 2.27 11.75 2.8936 73.21% 73.21% 94.64% 2021-11-05 2.59 12.67 1.8009 83.93% 75.00% 67.86% 2021-11-12 1.69 9.22 2.0988 44.64% 51.79% 80.36% 2021-11-1