行业周报：境内境外出行双修复，2023线下复苏进行时

社会服务 2023年01月15日 投资评级：看好（维持）行业走势图 社会服务沪深300 12% 0% -12% -24% -36% 2022-012022-052022-09 数据来源：聚源 境内境外出行双修复，2023线下复苏进行时 ——行业周报 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 出行/旅游：政策放开催化出行升温，东航、南航拟从纽交所退市 （1）出行恢复跟踪：1月8日起有序恢复中国公民出境游，多机场恢复原入境 流程，入境分流取消。出入境及办理相关证件人数大幅提升。重启一周，出入境人数恢复至2019年同期26.2%。自1月8号以来，内地居民申办出入境证件人数较政策实施前增长了129.4%。国际航班运输生产也稳步恢复，1月13日全国共执行国际航线航班187架次，比去年同期上涨149%，恢复至2019年同期的 9.1%。（2）东方航空、南方航空拟于2023年1月23日或前后自纽交所退市。 该等退市预计在25表格递交10日后生效。存托股在纽交所交易的最后日期为 相关研究报告 2023年2月2日或前后。（3）2023年截至腊月廿二春节客运总数为2.6亿人 次，好于2021和2022年，恢复至2019年的50%左右。 免税：海南离岛免税力争突破800亿元，上海机场成立合资公司入股免税店 《元旦假期各地出行活跃，商圈连锁 餐饮率先复苏—行业周报》-2023.1.2 《“新十条”吹响海南旅游复苏号角，线下餐饮布局疫后复苏—行业周报》 -2022.12.25 《春江水暖鸭先知，疫后复苏人力资源有望率先反弹—行业深度报告》 -2022.12.21 （1）2023年海南将重点提振消费需求，力争旅游人数、旅游收入分别增长20% 和25%，离岛免税购物销售额突破800亿元。（2）市场监管总局1月5日对10家免税企业开展行政指导改善售后服务体验，促进消费恢复扩大。（3）上海机场1月14日发布公告称，将与关联方上机投资成立合资公司收购两项免税业务资 产。两项收购总投资额16.98亿元，进驻免税业务。 餐饮/酒店/会展：小龙坎全资收购蜀大侠，特海国际正式登陆港交所 （1）近日，四川小龙坎控股集团有限公司成为蜀大侠新的全资控股股东。小龙 坎并购蜀大侠之后，集团旗下火锅总门店数将增至超1600家，超过了火锅第一 股“呷哺呷哺”的门店总数，直逼火锅巨头海底捞。（2）特海国际：12月30日正式在港交所挂牌上市。上市首日高开40%，盘中一度上涨130%。（3）海南省督促宾馆酒店执行价格管理规定。（4）会展：米奥会展成立子公司，加速开拓RCEP市场。（5）科思股份发布2022业绩预告，预计2022年实现归母净利润 3.6-4亿元，yoy+171%-201%;扣非归母净利润3.5-3.9亿元，yoy+205%-239%，高景气持续。 本周社服板块持续波动，旅游餐饮会展领涨 本周（1.9-1.13）社会服务指数-0.36%，跑输沪深300指数2.71pct，在31个一级行业中排名第24；近一年社会服务行业指数-1.85%，高于沪深300指数-13.8%，在31个一级行业中排名第5。本周涨幅前十名以旅游、餐饮类为主。 受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、沃尔德、国机精工、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，零售不及预期，行业竞争加剧等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、出行/旅游：出入境人数恢复至2019年同期26.2%，2023年客运总数恢复至2019年50%左右4 1.1、重启一周，出入境人数恢复至2019年同期26.2%4 1.1.1、多机场恢复原入境流程，入境分流取消4 1.1.2、出入境及办理相关证件人数大幅提升4 1.1.3、国际航空运输生产稳步恢复5 1.1.4、目前已有10.5万外国人在华入出境5 1.2、中国东航、南方航空相继公告拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市6 1.3、春运数据跟踪：2023年客运总数好于2021和2022年，恢复至2019年的50%左右6 2、免税：海南力争离岛免税销售额突破800亿元，上海机场成立合资公司入股中免日上免税业务7 2.1、海南今年大力提振消费，力争离岛免税销售额突破800亿元7 2.2、市场监管总局指导免税行业改善售后服务体验，促进消费恢复扩大7 2.3、上海机场成立合资公司投入17亿元入股中免日上免税业务，重构机场与免税商经营模式7 3、科思股份：2022年预计归母净利yoy+170.95%-201.05%，高景气持续9 4、餐饮/酒店：小龙坎全资收购蜀大侠，特海国际正式登陆港交所10 4.1、小龙坎全资收购蜀大侠，开启2023并购整合时代10 4.2、特海国际正式登陆港交所：开盘上涨超60%，2022年上半年翻台率3.0次/天10 4.3、海南省督促宾馆酒店执行价格管理规定11 5、米奥会展：RCEP对印尼生效，米奥会展成立子公司12 5.1、RCEP对印尼落地生效，外贸喜提新商机12 5.2、米奥会展成立子公司，加速开拓RCEP市场13 6、行业行情回顾：社服板块跌幅大于大盘14 6.1、行业跟踪：本周社服板块持续波动14 6.2、社服标的表现：本周（1.9-1.13）旅游餐饮类上涨排名靠前15 7、风险提示17 图表目录 图1：1月13日国际航线执行量为187架次5 图2：港澳台、日韩为浦东国际机场执飞的国际航班主要目的地5 图3：2023年春节客运总数好于2021和2022年（万/人次）6 图4：2023年春运客运量恢复至2019年同期50%左右6 图5：上海机场和上机投资出资占比分别为80%和20%8 图6：中国与印尼将相互实施RCEP协定税率12 图7：部分产品关税获削减或取消12 图8：米奥会展获HDII协会支持13 图9：米奥会展获APKOMINDO协会支持13 图10：米奥会展获建筑及材料协会支持13 图11：米奥会展获ElectronicCity协会支持13 图12：本周（12.26-12.30）社服板块涨幅小于沪深300（%）14 图13：2022Q4以来社服板块走势好于沪深300走势（%）14 图14：本周（1.9-1.13）社会服务在一级行业排名第25（%）14 图15：2022年全年社会服务在一级行业排名第21（%）15 图16：本周（1.9-1.13）ST明诚、全通教育和米奥会展领涨（%）15 图17：本周（1.9-1.13）跌幅排名前10以餐饮、旅游类为主（%）16 图18：本周（1.9-1.13）净流入额排名前10以教育类为主（万元）16 图19：本周（1.9-1.13）全聚德、西安饮食和曲江文旅净流出额较大（万元）16 表1：新政实施后，多个机场恢复原有入境旅客流程4 表2：盈利预测与估值17 1、出行/旅游：出入境人数恢复至2019年同期26.2%，2023 年客运总数恢复至2019年50%左右 1.1、重启一周，出入境人数恢复至2019年同期26.2% 12月26日和27日，国家卫健委和国家移民管理局相继发布了优化调整政策，其中提到，将取消入境后全员集中隔离，恢复中国公民出境游。1月8日起有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。 1.1.1、多机场恢复原入境流程，入境分流取消 1月6日中国民航局发布公告，取消目的地为北京的国际客运航班从指定第一入境点入境。 据国航官微消息，自1月8日开始，取消目的地为北京的国际客运航班从指定 第一入境点入境，国航的17个国际航班将恢复直航北京，其他目的地为北京的国际航班也将陆续调整。 海南航空发布公告称，自北京时间2023年1月12日零时起（按落地时间计算），海南航空执飞的所有目的地为北京的国际航班将不再分流，将按照航班计划直接落地北京。 机场恢复进度 表1：新政实施后，多个机场恢复原有入境旅客流程 首都机场 1月8日零时起，首都机场入境客运航班恢复至2号航站楼及3号航站楼E 区运行。 上海浦东机场拆除防疫围挡，恢复原有入境旅客流程。 出入境客运航班调整至二号航站楼运行。1月8日白云机场计划执行入境航班 白云机场 14班，主要从多伦多、纽约、迪拜、多哈、首尔、雅加达等城市飞抵广州， 预计全天入境旅客超2000人次。 杭州机场入境航班仍在2号航站楼运行。 成都双流机场取消T1航站楼到达大厅隔断。 深圳机场国际客运航班将转至T3航站楼办理入境手续，原国际入境保障专区将停用。南京禄口国际机场入境客运航班恢复至T2航站楼运行。 资料来源：免税零售专家公众号、开源证券研究所 1.1.2、出入境及办理相关证件人数大幅提升 出入境人数总量明显上升。1月8日-12日，全国移民管理机构日均检查出入境人员49万人次，较“乙类乙管”政策实施前上升了48.9%，是2019年同期的26.2%。 海、陆、空口岸同步恢复。据悉，自1月8日以来，国内海港、陆路、空港口岸日均出入境人员分别为2.1万人次、42.4万人次、4.5万人次，较实施前各上升了13%、53.3%、33.2%，为2019年同期的36.4%、30.1%、11%。空港口岸方面，上海浦东国际机场客流最多，日均出入境1.1万人次；陆路口岸方面，深圳福田口岸增幅 最大，日均出入境2.1万人次。 入境数量略高于出境数量。据悉，自1月8日以来，各口岸日均入境25万人次，较实施前上升了54.7%；日均出境24万人次，较实施前上升了43.3%。 与此同时，由于国内居民出境需求显著增长，部分出入境的窗口申办证件人数增长快。自1月8号以来，内地居民申办出入境证件人数一共是135.1万，较政策实施前增长了129.4%。其中，普通护照的申请是35.3万人，较政策实施前增长了89.8%。往来港澳台的证件签注申请99.8万，较政策实施前增长了147.6%。 1.1.3、国际航空运输生产稳步恢复 为应对旅客在国际出行需求方面的增长，民航局也在近期积极对政策进行调整，主要有以下两点变化：（1）解除国际客运航班“�个一”、一国一策、高风险分级、客座率限制、相关保障人员闭环管理等措施，要求民航系统各单位按照安全第一、 市场主导、保障先行的原则，确保国际客运航班稳妥恢复。（2）取消目的地为北京的国际航班从指定第一入境点入境，为优化中外人员往来创造便利、通达、快捷条件。 据航班管家数据，虽然自2023年1月以来全国国际航线客运航班的执行量仍然 处于低位，但比2022年同期仍有较大增长。1月13日全国共执行国际航线航班187 架次，比2022年同期上涨149%，恢复至2019年同期的9.1%。 从出境目的地的热度来看，以目前出入境客流最多的上海浦东国际机场为例，1月6日-1月12日该机场执飞的国际航班主要目的地为我国的港澳台地区，其次则为日韩。 图1：1月13日国际航线执行量为187架次图2：港澳台、日韩为浦东国际机场执飞的国际航班主要 目的地 250070 60 200050 150040 100030 50020 010 0 国际航线执行航班量2021年同期执行航班量2019年同期执行航班量 通航点去程执飞航班量TOP10（架次） 数据来源：航班管家、开源证券研究所数据来源：航班管家、开源证券研究所 1.1.4、目前已有10.5万外国人在华入出境 自1月8日起，国家移民管理机构已及时恢复受理审批外国人相关的出入境证 件的申请，据统计截至目前外国人在华入出境累计10.5万人次，中方签发签证、证件1.5万件次，比新政策实施前分别增长了38.9%、106%。 1.2、中国东航、南方航空相继公告拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市 1月13日，中国东航、南方航空相继公告拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市。