美妆周报：AOXMED首店开业，医美把握客流复苏与合规化主线

周观点 近日，贝泰妮旗下高端护肤品牌AOXMED瑷科缦在北京西单老牌百货商场“汉光百货”开设首个线下专柜，产品涵盖精华、面霜、精华等品类，SKU共9个。自2022年7月面世以来，AOXMED已快速在小红书、微博等各大平台推广种草，线上在天猫旗舰店共上架了生机霜、修护金刚等5款单品，产品区间约为250-1330元；线下仍在持续拓展医美专业渠道，并在一线城市的核心商圈开设快闪店提升知名度和品牌形象。AOXMED延续了贝泰妮在植物提取物方面所具备的研发优势，自研核心成分美雅安缇可作用于多层次的皮肤抗老，实现差异化高效抗老，品牌定位对标修丽可等国际一线高端品牌。我们认为，随着AOXMED通过线下专业渠道提升品牌力，并逐步在线上实现放量销售，未来有望成为公司新的增长曲线，助力公司完善皮肤健康生态布局。 化妆品板块：行业需求修复+格局优化，精选强α属性标的。1）需求端：2023年防疫政策优化叠加经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复；线上化趋势延续，抖音优于淘系，功效护肤红利仍存。2）供给端：渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②透明质酸产业链龙头-华熙生物；③国货美妆龙头-珀莱雅；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。 医美板块：把握“复苏”+“合规”主线，看好龙头厂商与终端机构。 医疗美容服务纯线下消费，2022年行业整体受损较大，2023年疫情管控放松大背景下医美景气度将边际修复。同时，2021年至今强监管已趋于常态化，市场对监管风险有望边际钝化，看好监管补位下合规厂商/机构/产品份额提升。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②毛发医疗服务机构龙头-雍禾医疗；③医美制造商龙头-华东医药；④生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。 市场表现 美容护理：周内美护板块涨跌幅2.1%，在31个申万一级行业中美容护理排第10位，相对沪深300收益-0.2%；其中巨子生物（+11.6%）、上美股份（+7.7%）、昊海生科（+7.6%）涨幅居前。 珠宝钻石：周内饰品板块涨跌幅3.2%，相对沪深300收益0.8%；其中金一文化（+13.0%）、迪阿股份（+10.9%）、潮宏基（+10.7%）涨幅居前。 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 1周观点 近日，贝泰妮旗下高端护肤品牌AOXMED瑷科缦在北京西单老牌百货商场“汉光百货”开设首个线下专柜，产品涵盖精华、面霜、精华等品类，SKU共9个。自2022年7月面世以来，AOXMED已快速在小红书、微博等各大平台推广种草，线上在天猫旗舰店共上架了生机霜、修护金刚等5款单品，产品区间约为250-1330元； 线下仍在拓展医美专业渠道，并在一线城市的核心商圈开设快闪店提升知名度和品牌形象。AOXMED延续了贝泰妮在植物提取物方面所具备的研发优势，自研核心成分美雅安缇可作用于多层次的皮肤抗老，实现差异化高效抗老，品牌定位对标修丽可等国际一线高端品牌。我们认为，随着AOXMED通过线下专业渠道提升品牌力，并逐步在线上实现放量销售，未来有望成为公司新的增长曲线，助力公司完善皮肤健康生态布局。 化妆品板块：行业需求修复+格局优化，精选强α属性标的。1）需求端：2023年防疫政策优化叠加经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复；线上化趋势延续，抖音优于淘系，功效护肤红利仍存。2）供给端：渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②透明质酸产业链龙头-华熙生物；③国货美妆龙头-珀莱雅；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。 医美板块：把握“复苏”+“合规”主线，看好龙头厂商与终端机构。医疗美容服务纯线下消费，2022年行业整体受损较大，2023年疫情管控放松大背景下医美景气度将边际修复。同时，2021年至今强监管已趋于常态化，市场对监管风险有望边际钝化，看好监管补位下合规厂商/机构/产品份额提升。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②毛发医疗服务机构龙头-雍禾医疗；③医美制造商龙头-华东医药；④生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。 2市场表现 2.1板块 美容护理：周内美护板块涨跌幅2.1%，31个申万一级行业中美容护理排第10位，相对沪深300收益-0.2%；年初至今美护板块涨跌幅2.2%，31个申万一级行业中美容护理排第21位，相对沪深300收益-3.0%。 饰品：周内饰品板块涨跌幅3.2%，相对沪深300收益0.8%；年初至今饰品板块涨跌幅5.3%，相对沪深300收益0.1%。 图表1：周内美护板块上涨2.1%，相对沪深300收益-0.2% 图表2：周内美护板块上涨2.1%，31个申万一级行业中美容护理排第10位 2.2个股 美护行业重点公司：周内巨子生物（+11.6%）、上美股份（+7.7%）、昊海生科（+7.6%）涨幅居前；年初至今巨子生物（+10.3%）、昊海生科（+9.4%）、爱美客（+7.7%）涨幅居前。 图表3：周内巨子生物（+11.6%）、上美股份（+7.7%）、昊海生科（+7.6%）涨幅居前 珠宝钻石行业重点公司：周内金一文化（+13.0%）、迪阿股份（+10.9%）、潮宏基（+10.7%）涨幅居前；年初至今金一文化（+14.4%）、潮宏基（+13.9%）、周大生（+11.8%）涨幅居前。 图表4：周内金一文化（+13.0%）、迪阿股份（+10.9%）、潮宏基（+10.7%）涨幅居前 3板块动态 3.1美容护理3.1.1行业动态 【医与美产业笔记】1月9日，重庆市市场监管综合行政执法总队会同江北警方，破获重庆首例医美机构销售水货肉毒素案件。经查实，犯罪嫌疑人叶某于2018年10月至2022年1月期间，以明显低于市场的价格，通过非法渠道网购肉毒杆菌毒素A型产品，注射了800余人次。 【医与美产业笔记】1月10日，记者从湖北省市场监管局获悉，该省医疗美容行业突出问题专项治理行动开展以来，全省各地、各有关部门加大监管执法力度，依法查处各类违法违规行为，取得阶段成效。记者从湖北省医疗美容行业突出问题专项治理工作领导小组曝光的部分典型案件中看到，武汉悦秀医美公司通过实施“整形贷”等模式诈骗千万元，主犯日前被依法判刑八年八个月。 【医与美产业笔记】1月10日，国家知识产权局做出决定认定爱博医疗三项专利均存在有效性问题。其中，发明专利（专利号：201410039031.8）及实用新型专利（专利号：201420052215.3）被宣告全部无效，另一项实用新型专利（专利号：201721682214.7）的核心部分也被宣告无效。此次事件起因于爱博医疗和昊海生科的专利纠纷。 【化妆品观察】1月9日，香港经济日报发布消息，称香港高院正式颁令卓悦控股有限公司旗下合丰隆有限公司（曾用名“卓悦化妆品批发中心有限公司”）清盘。 同时，卓悦控股创办人叶俊亨也被颁令破产。 【化妆品观察】1月10日，一家由毛戈平化妆品股份有限公司全资持股的公司——杭州星屹股权投资有限公司成立。该公司注册资本为1亿人民币，法定代表人为毛霓萍，经营范围含股权投资，是其成立的首家投资机构。 【化妆品观察】1月11日，在小红书平台，许多消费者发帖讨伐“YSL”，指其欺骗粉丝，并纷纷对最近购买的YSL产品发起退货退款，引爆危机的“导火索”是一条商品链接。据悉，YSL官方微博于1月6日在品牌护肤线代言人肖战（肖战工作室）发布的品牌推广视频评论区留下一条商品链接，然而在肖战粉丝涌入评论区决定“为爱买单”冲销量后，却发现该商品单链与品牌另一代言人李宇春的混同，粉丝们由此认为“品牌帮其它代言人偷销量”。 【化妆品观察】1月12日，全国第二起质量安全负责人被罚案例曝光。据广东省药监局公布，肇庆龙达生物科技有限公司因未按规定执行化妆品生产记录制度、成品留样管理和留样记录制度等，其质量安全负责人郭某被罚款2.4万元。 【化妆品观察】1月8日，AOXMED瑷科缦全国首个线下专柜落地北京汉光百货，作为贝泰妮推出仅半年的新秀，该品牌定位高端抗衰市场，2022年7月官网一经上线就受到业界关注。目前，该品牌已在小红书、微博等各大种草平台、天猫等电商平台悉数亮相，其中，天猫旗舰店共上架了生机霜、修护金刚等5款单品，零售价250-1330元不等。 【化妆品观察】1月13日，珀莱雅以一位用户刘佳为原型，拍摄了一支故事片《谢谢参与》，并陆续上线微博、小红书、抖音、B站、微信视频号等平台，随后迅速在各社交媒体引爆。值得一提的是，正是开年之际，珀莱雅迎来了“开门红”。据Nint任拓数据，天猫年货节（2022年12月29日至2023年1月4日），珀莱雅超越雅诗兰黛、兰蔻等多家国际品牌位列第二。 【化妆品报】1月9日，根据Nint任拓提供的数据，元旦期间，天猫美妆TOP20美容护肤/美体/精油品牌和彩妆/香水/美妆工具品牌两项榜单中，近48%的品牌销售额同比表现上升；外资品牌数量占比达七成，国货品牌中，珀莱雅、卡姿兰冲入天猫美妆榜TOP5。 【化妆品报】1月9日，一则关于雅诗兰黛集团部分产品即将涨价的文件在行业中流传。经《化妆品报》调查，除雅诗兰黛集团旗下品牌外，包含欧舒丹、纪梵希、科颜氏、兰蔻在内的诸多品牌也已经或即将执行新的价格。 【化妆品报】1月9日，中国香港美妆零售巨头卓悦创办人叶俊亨的破产呈请案于香港高等法院提讯，法官正式颁令叶俊亨破产。同期，卓悦控股旗下合丰隆有限公司（前称卓悦化妆品批发中心有限公司）亦被正式颁令清盘。 【化妆品报】1月11日，国家药监局发布关于8批次化妆品检出禁用原料的通告。通告显示，在2022年国家化妆品监督抽检工作中，经重庆市食品药品检验检测研究院等单位检验，标签标示为广州名泉生物科技有限公司生产的雅岩朵美祛痘精华液等八批次化妆品，检出《化妆品安全技术规范（2015年版）》中规定的禁用原料。 【化妆品报】1月11日，膜法世家与江南大学科研团队前往云南大理、楚雄多地，进行了为期十日的联合寻溯活动，聚焦地域特色植物采集开发与研究，筛选优质护肤生物成分进行储备，为膜法世家×江南大学生物多样性研究与护肤应用开启了崭新的一页。 【化妆品报】1月11日，瑞士精密仪器设备生产商Medmix迈德米斯已同意收购中国包材商——广东乔艺塑胶有限公司多数股权，交易预计于2023年上半年完成。 【化妆品报】1月11日，宝洁宣布将收购美发品牌Mielle Organics，具体金额暂未公布。交易完成后，Mielle Organics将作为宝洁美妆的一个独立部门运营，并将继续由联合创始人Monique和Melvin Rodriguez管理。 【化妆品报】1月12日，国家药监局发布《化妆品抽样检验管理办法》，该法规自2023年3月1日起施行。作为《化妆品监督管理条例》重要的配套管理法规之一，《化妆品抽样检验管理办法》共8章61条，针对化妆品的抽样检验管理施行了一系列规定，对计划制定、抽样管理、报送程序、异议和复检、核查处置、信息公开等内容进行细化创新。该《办法》规定，化妆品抽样检验应当重点关注儿童化妆品、特殊化妆品、使用新原料的化妆品等六类产品。 3.1.2公司动态 图表5：周内美容护理行业公司重点公告与事件 3.2珠宝钻石3.2.1行业动态 【中宝协基金】国家珠宝玉石首饰检验集团有限公司（NGTC）与特力集团旗下深圳珠宝产业服务有限公司签署了战略合作框架协议，未来双方将围绕打造深圳二手珠宝交易平台、建设深圳国际黄金珠宝品牌中心、开展线上线下贸易展览与交流活动，以及开展珠宝玉石标准、监管溯源、价格评估、价格指数等多层面多领域开展合作，共同推动珠宝玉石产业高质量发展。 【中宝协基金】1月12日，六福集团公布了截至2022年