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铁矿石&钢材周度报告:地产政策利好,黑色偏强走势

2023-01-09林玲兴证期货北***
铁矿石&钢材周度报告:地产政策利好,黑色偏强走势

全球商品研究·铁矿石&钢材 周度报告 兴证期货.研发产品系列地产政策利好,黑色偏强走势 兴证期货.研发中心黑色研究团队 周度观点 2023年1月9日星期一 林玲 从业资格编号:F3067533投资咨询编号:Z0014903 联系人陈庆 电话:021-68982760 邮箱:chenqingqh@xzfutures.com 钢材:地产政策利好,钢材偏强走势 行情回顾 现货报价,杭州螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4040元/吨(周环比+10),上海热卷4.75mm汇总价4190元/吨(周环比+10),江苏钢坯Q235汇总价3980元/吨(周环比+50)。(数据来源:Mysteel) 核心观点 回顾上周,钢材震荡偏强。 央行、银保监会发布通知,决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市,可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部部长倪虹表示,对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的,要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。对2023年房地产市场企稳回升很有信心。此外,市场传闻将放宽对“三道红线”考核。 基本面,螺纹表需降至212万吨,供给248万吨,总库 存增加35万吨,热卷需求290万吨,供应301万吨,库存增加11万吨,五大品种库存共增加60万吨。随着春节将近,钢材需求自然回落,库存加速累积。 原料方面,澳煤进口即将放开,目前澳煤CFR价格低 于国内吕梁主焦价格,国内焦煤供应缺口有望修复。国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管工作,但西澳遭受了“有史以来最严重洪灾”,而澳矿的主产区皮尔巴拉矿区情况不明。 综上,短期利好刺激,黑色偏强运行。仅供参考。 铁矿石:政策打压,铁矿弱势震荡 行情回顾 现货报价,普式62%价格指数117.2美元/吨(周环比 +1.65),日照港超特粉705元/吨(周环比+1),PB粉849元/吨(周环比-5)。(数据来源:Mysteel) 核心观点 回顾上周,铁矿震荡偏弱。 上周,国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管工作,周五盘面多矿空煤套利单选择平仓。周末,据英国路透社报道,西澳大利亚州北部的金伯利地区遭受“有史以来最严重洪灾”,卫星地图显示,受灾地区位于皮尔巴拉矿区西北方,目前影响不明。 基本面,钢联最新数据,澳巴铁矿发运小幅增加,247家日均铁水产量降至220.7万吨,受钢企盈利较差限制,铁水产量难继续增加。钢企原料库存较低,247家钢厂进口矿库存低于去年同期1105万吨,仍处于铁矿补库周期中,疏港量312万吨,45港进口矿库存环比下降。 短期来看,铁矿受政策压制,价格或震荡运行。仅供参考。 风险提示 疫情扰动。 一、钢材高频数据跟踪 1.1期现价格价差 上周钢价震荡偏强,螺纹钢基差走弱。 图1.螺纹钢现货价格图2.热卷现货价格 6200 杭州螺纹钢价格(元/吨) 7000 上海热卷价格(元/吨) 5200 4200 6000 2020 2021 2022 2023 5000 4000 3200 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 图3.螺纹钢主力基差图4.热卷主力基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 螺纹主力基差 600 400 200 0 -200 热卷主力基差 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 海外热卷价格略有反弹。 东南亚CFR-中国FOB 美国CFR-中国FOB 欧盟CFR-中国FOB 图5.国际热卷价格对比图6.国内外热卷价差 中国市场价格 欧盟市场价 美国中西部 日本市场价 2500 2000 1500 1000 500 0 国内外热卷市场价格对比(美元/吨) 1000 800 600 400 200 0 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 -200 国内外热卷进出口价差(美元/吨) 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 卷螺差走弱,冷热轧价差偏小。 图7.卷螺价差图8.冷热轧价差 600 400 200 0 -200 -400 热轧-螺纹价差(元/吨) 冷轧-热轧价差(元/吨) 1400 2020202120222023 1200 1000 800 600 400 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 1.2成本利润 焦炭第一轮提降,吨钢利润依然较差。 图9.铁矿石价格指数图10.废钢价格指数 铁矿石价格指数(元/吨) 19002020202120222023 5000 废钢价格指数(元/吨) 14004000 9003000 400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2000 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 图11.焦煤价格指数图12.焦炭价格指数 5100 低硫主焦煤价格指数(元/吨) 4500 焦炭价格指数(元/吨) 4100 3100 2100 3500 2020 2021 2022 2023 2500 1100 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 模型测算,长流程螺纹钢即期利润-58元/吨,电炉利润-180元/吨,热卷利润-78元/吨。 图13.螺纹钢长流程即期利润图14.螺纹钢短流程即期利润 1500 螺纹钢利润(元/吨) 1500 独立电炉平均利润(元/吨) 1000 1000 500500 00 -500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 1.3供应 高炉和电炉利用率下滑,成材产量下降。 图15.高炉产能利用率图16.电炉产能利用率 100 90 80 70 247家钢企高炉产能利用率(%) 100 80 60 40 20 0 85家独立电弧炉产能利用率(%) 2019 2020 2021 2022 2020 2021 2022 2023 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 图17.螺纹产量图18.热卷产量 2019 2020 2021 2022 450 400 350 300 250 200 螺纹钢周产量(农历)(万吨) 360 340 320 300 280 260 热卷周产量(万吨) 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 1.4需求 需求加速下滑。 图19.螺纹表观消费图20.线材表观消费 2019 2020 2021 2022 600 500 400 300 200 100 0 螺纹钢周消费量(农历)(万吨) 250 200 150 100 50 0 线材周消费量(农历)(万吨) 2019 2020 2021 2022 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 图21.主流贸易商建材成交(螺纹+线材)图22.混凝土产能利用率 全国建筑钢材周均成交量(农历)(万吨) 2019 2020 2021 2022 40 30 20 10 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 0 混凝土产能利用率(万吨) 2019 2020 2021 2022 40 30 20 10 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 0 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 全国30大中城市房屋成交面积、100大中城市土地成交面积同比下滑。 图23.全国30大中城市房屋成交面积图24.100大中城市土地成交面积 800 600 6000 100大中城市成交土地占地面积(万 平方米) 2020202120222023 4000 400 200 2000 30大中城市房屋周度成交面积(万 2020 平方米) 2021 2022 2023 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:兴证期货研发部,Wind数据来源:兴证期货研发部,Wind 图25.热卷表观消费图26.主流贸易商热卷成交量 360 340 320 300 280 260 240 热卷周消费量(万吨) 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 主流热卷贸易商周均成交量(万 2019 2020 吨)20212022 6 4 2 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周 0 数据来源:兴证期货研发部,Mysteel数据来源:兴证期货研发部,Mysteel 图27.冷轧板卷表观消费量图28.镀锌板卷表观消费 100 90