2023年1月9日 市场强预期支撑, 星期一 螺纹整体看涨 视点及策略摘要 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号:F0297587投资咨询号:Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号:F0307990 投资咨询号:Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号:F03099478 投资咨询号:Z0017785 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 上周螺纹2305合约震荡偏强,涨2收4107。各地疫情边际影响减弱,元旦节后期价先回落下半周回升,各地地产政策逐步频出,宏观向好,预期明年钢材消费较好。现货市场,唐山钢坯3780,持平,上海螺纹4330,环比上涨50。 宏观方面,各地地产支持政策持续加码,多地制定2023年投资计划。产业方面,本周全国主要市场钢材现货均价上涨,其中螺纹和热卷分别涨51和7元/吨。供应方面,本期粗钢产量继续下降,产量2976.13万吨,日均270.56万吨,比12月中旬降1.29%。12月全国粗钢日均产量271.94万吨,环比降1.72%,同比升14.7%。需求方面,由于担心节后行情的不确定性,多数贸易商为被动冬储,仅有部分分销商主动冬储。约10%贸易商冬储量较去年小幅上升;80%同比下降;10%持平;今年冬储量整体下降,但多数贸易商对与春节后行情乐观。本周全国螺纹累库加速。 总体上,新年伊始疫情边际影响减弱,各地房地产政策刺激政策频出,预期春节后钢材需求复苏意愿增强,中期继续看涨。 操作建议:价格充分调整后做多 操作建议:疫情政策,房地产政策 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 指数合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/万手 总持仓量/万手 价格单位 SHFE螺纹钢 4097 -2 -0.05 930.4 276.1 元/吨 SHFE热卷 4140 19 0.46 191.7 109.6 元/吨 DCE铁矿石 853 -8.5 -0.99 328.0 128.7 元/吨 DCE焦煤 1822 -43.0 -2.33 24.1 7.93 元/吨 DCE焦炭 2676 -1.5 -0.06 13.6 3.56 元/吨 注:(1)成交量、持仓量:手; (2)涨跌=周五收盘价-上周五收盘价; (3)涨跌幅=(周五收盘价-上周五收盘价)/上周五收盘价*100%;数据来源:iFinD,铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2305合约震荡偏强,涨2收4107。随着各地疫情边际影响减弱,居民出行持续增加,元旦节后期价回落后下半周快速回升,各地地产政策逐步落地,宏观中期向好,现实需求偏弱,明年消费预期较好。现货市场,唐山钢坯价格3780,持平,上海螺纹报价4330,环比上涨50。 宏观方面,各地地产支持政策持续加码,多地制定2023年投资计划。12月全国多地重大项目开工签约合计总投资达21022.39亿元。 产业方面,周度螺纹产量减少,表观需求回落,螺纹产量272万吨,减少5万吨;本周 全国主要市场钢材现货均价上涨,其中螺纹和热卷分别上涨51元/吨和7元/吨。 供应方面,本期粗钢产量继续下降,预估产量2976.13万吨,日均产量270.56万吨,比12月中旬降1.29%,同比升13.20%。12月全国粗钢日均产量271.94万吨,环比降1.72%,同比升14.7%。 需求方面,由于担心节后行情的不确定性,多数贸易商为被动冬储,仅有部分分销商主动冬储;结算模式大部分为后结算与锁价相结合。整体冬储量10%贸易商较去年小幅上升;80%较去年下降;10%较去年持平。今年冬储量整体下降,主要由于钢厂供应偏紧调整代理商考核比例、商家协议总量较去年下降。但多数贸易商对与春节后价格走势看法谨慎乐观。全国建材社会库存、厂库增加,螺纹厂库168万吨,减少11万吨,社库436万吨,增加 46万吨,总库存604万吨,增加35万吨。钢厂小幅减产,需求季节性回落,累库加速。 三、行情展望 总体上,国内房地产政策逐步落地,多地疫情继续扩散但边际影响减弱,新年伊始各地房地产政策刺激政策频出,宏观向好,钢材预期持续好转,中期继续看涨,操作建议,价格充分调整后做多。 四、行业要闻 1.河南:实施扩大有效投资重大项目攻坚计划,聚焦制造业高质量发展、现代服务业、现代综合交通体系、新型基础设施等10大领域,梳理出1万个左右重大项目,建立任务台账,落实推进责任,力争2023年全年完成投资2万亿元以上。 2.广州:2023年拟安排项目1722个,总投资超6.5万亿元、年度计划投资5261亿元,相当于平均每月将超过400亿元的投资额。 3.人民银行、银保监会发布通知,决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市,可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。根据国家统计局全国70城房价指数数据,最近3个月房价持续下降的城市名单共有38个。 4.住建部部长倪虹表示,对购买第一套住房的,要大力支持。首付比例、首套利率该降的,都要降下来。对购买第二套住房的,要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。 5.1月4日,工商银行陕西分行、建设银行陕西分行、中国银行陕西分行、农业银行西安分行、招商银行西安分行、兴业银行西安分行、长安银行、西安银行、秦农银行等9家银行为西安市30余家房地产企业提供融资支持580.5亿元。 6.1月4日,上海市人民政府发布延长《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》有效期的通知,2011年1月27日市政府印发的《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》(沪府发〔2011〕3号)经评估需继续实施。 7.河南:取消和调整过热时期妨碍消费需求释放的限制性政策,完善二套房认定标准,支持集中团购商品住房,鼓励各地结合保障性租赁住房、人才住房房源征集,加快存量商品房去化。 8.世界钢协:11月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.391亿吨,同比下降2.6%。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势图表2热卷期货及月差走势 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表9螺纹钢产量图表10热卷产量 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表11螺纹钢社库图表12热卷社库 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表13螺纹钢厂库图表14热卷厂库 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表15螺纹钢总库存图表16热卷总库存 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表17螺纹钢表观消费图表18热卷表观消费 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表19全国247家高炉开工率图表20247家钢厂日均铁水产量 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表21钢厂原料可用天数:铁矿石图表22钢厂原料可用天数:焦炭 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表21钢厂原料可用天数:焦煤图表22焦企原料可用天数:焦煤 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送,未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。 本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。