黑色期货周报：市场强预期心态转变 黑色系偏弱整理

黑色期货周报 国元期货研究咨询部 2022年05月09日 市场强预期心态转变 黑色系偏弱整理 策略观点 【铁矿石】 1、供给端要点 ⬧ 巴西天气好转叠加澳洲港口库存积压待释放，澳巴发运增量明显，但本期中国到港量小幅减量，低于2022均值线48万吨，短期供应小幅收缩。 2、需求端要点 ⬧ 部分地区疫情缓解，运输正恢复至正常水平，钢厂陆续复产，日均铁水产量回升幅度较大，港口疏港量也呈现上升态势，高疏港和近日到港减量导致港口库存继续去库，供需差持续缩窄。 3、总结 本周铁矿石价格震荡下行 钢厂采购谨慎，五一假期之后钢厂并未着急补库，市场整体交投情绪不及预期。截止本周五，青岛港口行情价格PB粉942元/吨，周环比下跌36元/吨；PB块1280元/吨，周环比上涨25元/吨，粉块价差进一步扩大。预计下周铁矿偏弱震荡。 【双焦】 1、供给端要点 ⬧ 进口蒙煤方面，本周日均通关342车，周环比增加35车。昨日蒙方司机入境核酸检测中发现一例初筛阳性，通关车数或将下降，具体结果等待管委会开会商议。 ⬧ 独立和煤矿洗煤厂开工小幅上升，主要体现在山西地区，随着疫情区域逐步得到控制，多数洗煤厂开始恢复复工复产。 2、需求端要点 ⬧ 物流运价成本上升，整体成交数量相对较少，伴随着运输的缓解，下游拿货积极性提升。下游随着到货好转外加吨焦利润丰厚，下游开工有所上升。 3、总结 短期来看，随着钢厂采购积极性降低，近期焦炭市场整体多以偏弱态势运行。 范芮 电话： 010-84555195 邮 箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 5 黑色期货周报 【螺纹钢】 1、供给端要点 ⬧ 本周螺纹钢产量小幅增至307.51万吨，环比增加6.68万吨，主要是由于过节期间北方及中部与西南区域个别钢厂产量略有回升，但整体仍低于往年同期水平，供应压力依旧不大。 2、需求端要点 ⬧ 虽然前期降准落地，但地产企业资金流依旧难以流转，而政治局会议明显提振了市场对于后市消费增加及改善企业资金流的预期。疫情有望得到一定管控，需求有恢复预期。 3、总结 ⬧ 五一期间，建筑业下游需求不受影响，正常施工。节后天气回暖，施工小旺季即将到来，但疫情仍在持续，部分地区受降雨冲击，地产端需求释放仍面临诸多问题，预计下周需求释放继续保持小幅增长的趋势。螺纹成本支撑减弱，预计近期螺纹区间震荡为主。 3 / 5 黑色期货周报 一、行情回顾 合约 周开盘价 最高价 最低价 周收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 周末结算价 成交量 铁矿2205 940 962.5 917.5 927 930 -14 143,586 51,431 -50,158 铁矿2209 913 942 876 881 890 -33 2,745,87 637,898 37,251 铁矿2301 888 914.5 826 829 843 -56 385,568 75,731 19,915 rb2205 5080 5199 5055 5121 -5 154258 -67431 5133 369679 rb2210 5020 5145 4960 4964 -85 1749223 27290 5015 9147765 rb2301 4984 5079 4883 4883 -101 226529 15120 4934 291019 上周铁矿石价格偏弱震荡，黑色系依旧处于强预期与弱现实博弈的格局。基本面来看，供应端，中国到港量较上期微降，巴西、非主流矿到港减量明显。澳巴19港铁矿石发运总量2591.9万吨，环比增加291.1万吨。中国45港口到港量2120.5万吨，环比减少152.8万吨。需求端，铁水产量，本周产量增量主要再华北地区。短期来看，钢厂依旧以复产为主，但是在低利润下，钢厂复产延期现象增加，若长期持续亏损状态，减产以及停产高炉将会增加。铁矿石市场短期仍呈现供应减量，需求放量的态势，但目前下游需求仍持续受到疫情影响，钢材需求疲软去库受阻，政策面变化传导对原料价格影响加大，铁矿供需差缩窄的基本面无法对价格形成较强支撑。 上周双焦期货价格偏弱运行。本周焦企开工上升，主产区疫情好转后运输阻碍基本解除，汽运费回归正常水平，焦企场地库存整体偏低。钢厂方面，五一期间补库情况得到改善，采购情绪开始转弱，今日提出第一轮焦炭降价，幅度200元/吨。焦煤方面，竞拍市场逐步走弱，市场情绪偏低，流拍情况较频繁，坑口煤市场受其影响价格也有不同程度回落，同时煤炭价格下跌使焦企利润得到部分提升。综合来看，随着钢厂采购积极性降低，近期焦炭市场整体多以偏弱态势运行。 上周螺纹钢偏弱运行，价格小幅上行。宏观利好消息频发，市场看好预期得到提振。但节后归来成材的成本支撑继续下移，且本就受限疫情影响的需求又进入传统淡季时期，市场缺乏持续的信心支撑，整体情绪有所走弱。本周螺纹厂库、社库双增。螺纹华北地区厂库正常去库，西南、华东、东北累库较为明显；库存转增主要是由于疫情影响背景下下游消费释放不足，建材成交量走低。厂库转增的主因与疫情影响运输有很大关系，社库螺纹转增主因在于钢厂发货节奏放缓，资源在途周期较长，市场到货资源持续有限。 本周展望：宏观来看，国内4月PMI数据进一步回落，地产销售仍处于摸底阶段，但央行于节前会议中一系列稳定政策提振市场情绪。基本面来看，疫情有望在5月中下旬得到有效缓解，货运物流有望恢复，需求延迟释放的确定性较大。但是市场强预期心态转变，华东和南方即将进入梅雨季的季节性影响。综合来看，短期黑色系偏弱震荡。 4 / 5 黑色期货周报 二、现货市场解读 铁矿现货市场 港口到港量 港口库存 高炉开工率 日均铁水 本周 2120.5 14324.82 81.91% 236.74 周环比 -152.8