螺纹铁矿期货周报：政策利好市场强预期，螺矿震荡偏强

螺纹铁矿期货周报 2022年12月17日 联系我们 政策利好市场强预期，螺矿震荡偏强 研究员：韩静 联系方式：010-56711831 独立性声明 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 螺纹： 基本面呈现低库存、低产量、低需求，政策上不断释放利好，房地产迎来政策利好，疫情防控优化措施使得市场情绪改善，强预期推升钢材价格。建议：预计仍将维持偏强走势，高位追多需谨慎。后期预期和现实的博弈将指导钢材价格。 铁矿石： 基本面，港口库存缓慢增加，下游钢厂需求相对平稳，钢厂库存连续4周增加，企业有备货意愿，但是备货量暂时有限。钢材强预期也推升着矿石价格。建议：价格震荡偏强，低位多单谨慎持有，高位追多谨慎。 风险提示：政策影响、疫情影响、下游需求、矿山发运、钢企限产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 本周螺矿整体继续震荡走强，盘中均再创新高。 螺纹钢2305合约日K线 铁矿石2305合约日K线 本周螺纹和矿石继续震荡上行，螺纹05合约再创新高4149，铁矿石05合约再创新高841.5。 从基本面来看，钢材低库存、低需求、低产量、低盈利（亏损）。但是房地产政策刺激下以及疫情防控优化政策带来对后市的强预期。 铁矿石因秋冬季常规限产未执行后，对需求利空的程度减弱，同时钢材受政策刺激上涨，带动整个黑色震荡偏强。 Part2本期分析 政策：中共中央政治局会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。央行表示，支持房地产市场平稳健康发展。用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。 供应：开工率较平稳，产量略有增加。供应端总体保持低位运行，预计后期短流程企业将逐步停产，供应量或呈现缓慢下降。 需求：季节性消费淡季，但是成交量仍然低于历史同期。政策刺激下，市场对于后市表现强预期。 库存：本周库存环比小幅下降，库存偏低水平。 操作建议：目前行业表现为低库存、低产量、低需求，政策性利好及市场情绪改善推动下，市场震荡偏强，预仍将维持偏强走势，高位追多需谨慎。 风险点：疫情、政策刺激、行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 套利数据：基差收敛，卷螺差走强 1.螺纹01合约基差迅速收敛，期货开始升水。 2.远月走强，远月继续升水现象。 3.01合约热卷和螺纹价差震荡走强。 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 上海20mm螺纹与rb01合约价差 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 1905-1901 2205-2201 2005-2001 2305-2301 2105-2101 -600 rb05合约与rb01合约价差 600 2018 2019 2020 2021 2022 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 01合约卷螺差 01/18 02/18 03/18 04/18 05/18 06/18 07/18 08/18 09/18 10/18 11/18 12/18 1月4日 2月4日 3月4日 4月4日 5月4日 6月4日 7月4日 8月4日 9月4日 10月4日 11月4日 12月4日 900700 2018 2019 2020 2021 2022 500300100-100-300-500 最新数据：粗钢产量环比下降，大概率能够实现全年粗钢产量同比下降 1.2022年11月，中国粗钢日均产量248.47万吨，环比下降3.4%；生铁日均产量226.63万吨。 2.11月，中国粗钢产量7454万吨，同比增长7.3%；生铁产量6799万吨，同比增长9.7%。 3.1-11月，中国粗钢产量93511万吨，同比下降1.4%；生铁产量79506万吨，同比下降0.4%。 4.中钢协会员企业12月上旬，重点钢企粗钢日均产量198.67万吨，环比下降2.06%。 全国粗钢月度日产（万吨） 中钢协粗钢旬日产（万吨） 1月上旬 1月下旬 2月中旬 3月上旬 3月下旬 4月中旬 5月上旬 5月下旬 6月中旬 7月上旬 7月下旬 8月中旬 9月上旬 9月下旬 10月中旬 11月上旬 11月下旬 12月中旬 340 320 300 280 260 240 220 5年平均 2019年 2021年 2018年 2020年 2022年 200 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150 1402018年2019年2020年2021年2022年 2019/05 2019/07 2019/09 2019/11 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2018/04 2019/04 2020/04 2021/04 2022/04 最新数据：房地产行业继续疲弱 1.1—11月份，全国房地产开发投资同比下降9.8%。 2.1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.5%。房屋新开工面积下降38.9%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。 3.1—11月份，商品房销售面积同比下降23.3%。 50 40 30 20 10 0 -10 -20 120 房屋施工面积 房屋新开工面积 商品房销售面积 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产行业开发投资同比增速房地产行业主要指标同比增速 下游需求：季节性消费淡季，成交疲弱 1.季节性需求淡季，下游成交疲弱。 2.本周成交略有回升，但是仍处于历史同期低位 下游贸易商日成交量（万吨） 35 30 25 20 15 10 5 2018 2019 2020 2021 2022 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 钢材库存：螺纹社库持平，厂库环比下降 1.螺纹钢社会库存364.95万吨，环比增加0.08万吨。 2.螺纹钢厂库168.36万吨，环比减少13.52万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存533.31万吨，环比减少13.44万吨。 4.螺纹钢社库持平，厂库环比下降。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 2018 2019 2020 2021 2022 200 900 800 700 600 500 400 300 200 100 2018 2019 2020 2021 2022 0 2500 2000 1500 1000 500 2018 2019 2020 2021 2022 0 螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢厂库存（万吨）螺纹总库存（万吨） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 钢材库存：钢材库存本周环比下降，厂库降幅大于社库 1.五大品种钢材社会库存849.31万吨，环比减少7.73万吨。 2.五大品种钢材厂库416.11万吨，环比减少14.87万吨。 3.五大品种钢材总库存1265.42万吨，环比减少22.6万吨。 4.五大品种钢材库存本周均出现环比下降，厂库降幅大于社库。 2900 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 2018 2019 2020 2021 2022 500 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 2018 2019 2020 2021 2022 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2018 2019 2020 2021 2022 0 五大品种钢材社会库存（万吨）五大品种钢材厂库库存（万吨）五大品种钢材总库存（万吨） 2020-01-20 2020-05-20 2020-09-20 2021-01-20 2021-05-20 2021-09-20 2022-01-20 2022-05-20 2022-09-20 2021-1-21 2021-2-21 2021-3-21 2021-4-21 2021-5-21 2021-6-21 2021-7-21 2021-8-21 2021-9-21 2021-10-21 2021-11-21 2021-12-21 2022-1-21 2022-2-21 2022-3-21 2022-4-21 2022-5-21 2022-6-21 2022-7-21 2022-8-21 2022-9-21 2022-10-21 2022-11-21 2.2供需因素——钢材 行业盈利水平：行业盈利水平下降 1. 2. 长、短流程企业盈利水平再度回落。 亏损的幅度均在100-200之间，后期短流程企业将会出现陆续停产现象。长流程企业受原料价格涨幅大于钢材影响，利润被侵蚀。 长流程螺纹钢盈利水平（元/吨） 华东短流程螺纹钢盈利水平（元/吨） 1600 2300 上海螺纹 上海热卷 1400 1800 1200 1000 1300 800 600 800 400 200 300 0 -200 -200 -400 -700 -600 数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 供应因素：本周除螺纹外，其他品种产量环比增加 1.全国钢厂螺纹钢周度产量284.93万吨，环比减少2.71万吨， 2.钢材产量943.86万吨，环比增加4.37万吨。 3.热轧产量311.72万吨，环比增加2.37万吨。 4.本周除螺纹外，其他产品产量环比增加。 主要钢厂钢材周度产量（万吨） 450 350 340 400 330 350 320 310 300 300 250 290 200 280 270 2018 2019 2020 2021 2022 15020182019202020212022 260 主要钢厂螺纹钢周度产量（万吨） 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 2018 2019 2020 2021 2022 750 主要钢厂热轧周度产量（万吨） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 供应因素：短流程产量继续增加，长流程产量连续下降 1.电炉开工率60.06%，环比减少1