医药行业一周一席谈：医院诊疗量快速恢复，关注大输液需求量反弹

本文主要讨论了大输液行业在医院诊疗量快速恢复后，大输液需求量反弹的可能性。大输液品种丰富，需求量与医院诊疗量挂钩。我国住院病人基本都使用输液产品作为基础治疗手段，医疗机构床位数和住院人次的增长能带动大输液产品的需求和销量增长。近年来，国内大输液市场进入深度整合阶段，2019年产销量在110亿瓶(袋)左右，科伦药业市占率第一（约40%），但对标海外市场集中度仍有上升空间。大输液板块疫后修复弹性可观，低位估值凸显投资价值。2020年开始，受疫情冲击，多数大输液公司销量出现下滑，尽管2021年出现一定程度修复，多数厂商2021年及2022年上半年输液板块销售收入仍未回到2019年同期水平，疫后修复潜力可观，再考虑考虑院内自然增长情况及近期新冠疫情带来的业绩弹性将进一步放大，相关标的公司如辰欣药业、科伦药业、华润双鹤、石四药、海思科等。本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：山东药玻、科伦药业、石四药集团；3）弹性组合：辰欣药业、华润双鹤、济民医疗。大输液板块主要上市公司包括辰欣药业、科伦药业、华润双鹤和石四药集团等，参考2021年每股净收益水平、2022及2023年一致预期每股净收益水平，2021-2023年四家主要公司PE倍数平均值分别为25，18x，16x，处于较低水平，板块主要上市公司股价上行空间可观。

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