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基金周报:节前新发基金热度明显下降,本周关注丘栋荣新发港股产品

2023-01-08刘鋆财信证券点***
基金周报:节前新发基金热度明显下降,本周关注丘栋荣新发港股产品

基金周度报告 证券研究报告 基金市场节前新发基金热度明显下降,本周关注丘栋荣新发 港股产品 基金周报(20230109-20230113) 2023年01月08日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 11% 1% -9% -19% 2022-012022-042022-072022-10 主要指数表现(涨跌幅%) 指数名称 60日 年初至今 上证指数 3.04 2.21 中证基金 0.20 1.29 股票基金 1.51 2.68 混合基金 0.55 2.33 债券基金 -0.45 0.27 货币基金 0.33 0.03 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业2023年年度策略:谨慎乐观,守正出新2022-12-27 2基金行业周报(20221212-20221216):REITs试点范围将拓展至市场化长租房和商业不动产,华夏成长创新指数产品申报2022-12-12 3基金行业周报(20221128-20221202):个人养老金政策密集发布,北证50ETF拟发行2022-11-28 上周市场行情、数据回顾:上周全球权益市场基本迎来开门红。A股主要股 指涨幅约在3%左右,H股表现更佳,恒生指数上涨6%+、恒生科技指数上涨7%+。海外市场除了日经225指数微跌,其他主要股指均有不同程度上涨,英、德、法主要股指涨幅明显高于美主要股指。上周申万31个行业涨多跌少,TMT、制造类板块表现相对较优。其中,电力设备、计算机、建筑材料、通信、家用电器涨幅突出(数据口径:区间涨跌幅-流通市值加权平均)。上周中债10年期国债、中债1年期国债收益率均较前一周基本持平。上周,北向 资金净流入200.18亿元、南向资金净流入112.14亿港元,沪深300ETF、上证50ETF整体呈明显资金净流出状态。 本周新发行基金情况:1、本周(20230109-20230113)拟发行基金8只,春节前新基金发行热度下降明显。分类型看,中长期纯债型基金1只,被动指数型债券基金2只(信用债、同业存单);增强指数型股票基金1只(中证 500增强);主动管理型权益类基金2只(中庚丘栋荣、泓德苏昌景);固 收+基金2只(易米、华泰柏瑞)。2、关注丘栋荣新发港股产品——中庚港股通价值18个月封闭(017650)。该产品看点:1)是丘栋荣近两年来发行的首只新产品,且是明确重仓港股的持有期产品。新产品投资港股通标的股 票的比例更高。2)2023年H股投资环境好转,美国衰退概率提升,AH市场资金吸引力提升。港股目前部分标的分红属性、稳健特性明显,适合作为底仓配置;部分A+H双市场标的,H股标的自由流通市值更大且估值更便宜,配置性价比更高;平台经济、消费、食饮等部分H股标的具有市场稀缺性,市值占比相对较大的平台经济个股目前监管落地、迎政策利好,未来空间可期。3)丘栋荣过往产品H股配置大致遵循稳健底仓+主题轮动的思路,A+H股品种长期重仓中国海洋石油、中国宏桥、中国海外发展等分红率高、偏供给侧的品种,并较为精准把握煤炭、平台经济等主题行情;近2年其港股投资实践得到业绩验证。 近期投资思考:1、重仓风电/海风的部分基金经理在管产品简单梳理:泰达宏利王鹏000828、162201;中信保诚张弘165516;东证资管秦绪文169102。2、黄金价格影响因素跟踪:展望2023年,美国去通胀压力仍比较大,预计有一定幅度下降但仍维持相对高位,美元指数有一定下行空间,全年中性预 计黄金价格有单个位数涨幅。几个观察指标:1)2022年联储激进加息,至年末加息幅度放缓,观察2023年1季度加息幅度及政策转向。2)2023H2美 联储降息与否。3)美10年tips利率,美10年-美2年/美10年-美3个月的负值区间变化。4)地缘政治因素变化,俄乌冲突进展、塞尔维亚等。 新基金特别风险提示:新基金的选择,建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示:历史数据不代表未来业绩;跟踪品种为非保本型产品,极端情况下或存在无法完全回收本金的情形;经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险,影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1近期投资思考 1.1重仓风电/海风行业的部分基金经理产品简单梳理 1、泰达宏利王鹏:有TMT研究背景、公私募从业背景;目前在管产品规模超120亿,近1年半新发/新增产品规模占比约30%。王鹏在管产品同质性较高,近1年其行业配置呈现出化工机械切换电力设备的特征;维持高股票仓位运作,重仓股调换仓频率较高。重点关注其在管的两只产品:泰达宏利转型机遇A(000828)和泰达宏利成长(162201)。 2、中信保诚张弘:有公募、险资从业背景;目前在管产品规模超42亿,近1年半新发/新增产品规模占比约57%。张弘在管产品同质性高;产品的行业配置2021年主要集中在电力设备和电子行业,2022年电力设备仍占较高权重,并在化工、机械、汽车等行业做了一定的分散。重点关注其在管的信诚周期LOF(165516)。 3、东证资管秦绪文:有制造行业的复合产业背景;目前在管产品超120亿,近1年半新发/新增产品规模占比超60%,短期管理规模增长较快。秦绪文在管产品同质性高,机构投资者占比都较低;近2年其产品在电力设备行业的权重逐渐提升(从18%至40%左右);长期重仓的个股是贵州茅台、隆基绿能、宁德时代。可关注其在管的东方红睿阳定开(169102)。 1.2影响黄金价格走势的因素跟踪 从数据看:1)美10年国债+美10年tips通胀利率呈现出的真实利率22年11月开 始进入下行通道;2)美10年国债-美2年国债2022年全年都处下行通道,22年7月开 始进入负值区间且继续一路波动向下;3)美10年国债-美3个月国债更能表征短期经济 形势,该数据22年5-7月、22年10月-23年1月经历两轮断崖式下跌,22年11月开始 进入负值区间;4)美元指数2022年一路上行,年内站上114高点,22年10月开始美元指数进入下行通道。 真实利率下行,利多黄金价格;美元指数与黄金价格通常呈现为负相关关系。Comex黄金(活跃期货结算价)最新(0106)报收1870.5美元/盎司,较22年11月初价格上涨了14%左右,黄金价格走势验证了分析框架的有效性。展望2023年,美国去通胀压力仍比较大,预计有一定幅度下降但仍维持相对高位,美元指数有一定下行空间,全年中性预计黄金价格有单个位数涨幅。关注几个观察指标:1)2022年联储激进加息,至年末加 息幅度放缓,观察2023年1季度加息幅度及政策转向。2)2023H2美联储降息与否。3) 美10年tips利率,美10年-美2年/美10年-美3个月的负值区间变化。4)地缘政治因素变化,俄乌冲突进展、塞尔维亚等。 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 真实利率-%(美国债10年+美tips10年) 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 美10年-美2年(%) 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 图1:美真实利率1(名义10年+TIPS10年)图2:美真实利率2(10年期-2年期) 资料来源:wind、财信证券(数据提取日:20230108)资料来源:wind、财信证券(数据提取日:20230108) 美10年-3个月(%) 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 美元指数 120.0000 115.0000 110.0000 105.0000 100.0000 95.0000 90.0000 85.0000 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-0 图3:美真实利率3(10年期-3个月)图4:美元指数走势 资料来源:wind、财信证券(数据提取日:20230108)资料来源:wind、财信证券(数据提取日:20230108) 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2上周行情回顾 上周(0103-0106)全球权益市场基本迎来开门红。A股主要股指涨幅约在3%左右,H股表现更佳,恒生指数上涨6%+、恒生科技指数上涨7%+。海外市场除了日经225指数微跌,其他主要股指均有不同程度上涨,英、德、法主要股指涨幅明显高于美主要股指。 上周(0103-0106)申万31个行业涨多跌少,TMT、制造类板块表现相对较优。其 中,电力设备(+5.7%)、计算机(+5.4%)、建筑材料(+5.0%)、通信(+4.8%)、家用电器(+4.7%)涨幅突出,社服、农林、美护微跌。(数据口径:区间涨跌幅-流通市值加权平均) 上周(0103-0106)中债10年期国债收益率报收2.8328%,较前一周基本持平;中债1年期国债收益率报收2.0970%、较前一周基本持平。 上周(0103-0106),北向资金净流入200.18亿元、南向资金净流入112.14亿港元。上周,沪深300ETF、上证50ETF整体呈明显资金净流出状态。 3节前发行热度明显下降,本周可关注丘栋荣新发港股产品 截至目前(20230106),全市场共有公募基金10492只,合计资产净值为26.81万亿。 上周(20230103-20230106)全市场共新成立基金约13只,合计规模约10亿。 本周(20230109-20230113),根据wind信息拟发行基金8只,春节前新基金发行热度下降明显。分类型看,中长期纯债型基金1只,被动指数型债券基金2只(信用债、 同业存单);增强指数型股票基金1只(中证500增强);主动管理型权益类基金2只(中 庚丘栋荣、泓德苏昌景);固收+基金2只(易米、华泰柏瑞)。 3.1丘栋荣:中庚港股通价值18个月封闭(017650) 丘栋荣,现任中庚基金副总经理兼首席投资官,目前在管主代码产品4只、规模合 计近300亿元。本周拟发行的中庚港股通价值18个月封闭(017650)是丘栋荣近两年来发行的首只新产品。 丘栋荣目前在管的4只主代码基金,006551/007130/011174是独立管理,007497是与吴承根共同管理。4只产品中,006551和011174是A+H股双市场配置,007130和007497主要配置A股。整体来看,丘栋荣在管产品的特征有:1)在管产品有一定的