基金周报：节前新发基金热度明显下降，本周关注丘栋荣新发港股产品

基金周度报告 证券研究报告 基金市场节前新发基金热度明显下降，本周关注丘栋荣新发 港股产品 基金周报（20230109-20230113） 2023年01月08日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 11% 1% -9% -19% 2022-012022-042022-072022-10 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 3.04 2.21 中证基金 0.20 1.29 股票基金 1.51 2.68 混合基金 0.55 2.33 债券基金 -0.45 0.27 货币基金 0.33 0.03 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业2023年年度策略：谨慎乐观，守正出新2022-12-27 2基金行业周报（20221212-20221216）：REITs试点范围将拓展至市场化长租房和商业不动产，华夏成长创新指数产品申报2022-12-12 3基金行业周报（20221128-20221202）：个人养老金政策密集发布，北证50ETF拟发行2022-11-28 上周市场行情、数据回顾：上周全球权益市场基本迎来开门红。A股主要股 指涨幅约在3%左右，H股表现更佳，恒生指数上涨6%+、恒生科技指数上涨7%+。海外市场除了日经225指数微跌，其他主要股指均有不同程度上涨，英、德、法主要股指涨幅明显高于美主要股指。上周申万31个行业涨多跌少，TMT、制造类板块表现相对较优。其中，电力设备、计算机、建筑材料、通信、家用电器涨幅突出（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均）。上周中债10年期国债、中债1年期国债收益率均较前一周基本持平。上周，北向 资金净流入200.18亿元、南向资金净流入112.14亿港元，沪深300ETF、上证50ETF整体呈明显资金净流出状态。 本周新发行基金情况：1、本周（20230109-20230113）拟发行基金8只，春节前新基金发行热度下降明显。分类型看，中长期纯债型基金1只，被动指数型债券基金2只（信用债、同业存单）；增强指数型股票基金1只（中证 500增强）；主动管理型权益类基金2只（中庚丘栋荣、泓德苏昌景）；固 收+基金2只（易米、华泰柏瑞）。2、关注丘栋荣新发港股产品——中庚港股通价值18个月封闭（017650）。该产品看点：1）是丘栋荣近两年来发行的首只新产品，且是明确重仓港股的持有期产品。新产品投资港股通标的股 票的比例更高。2）2023年H股投资环境好转，美国衰退概率提升，AH市场资金吸引力提升。港股目前部分标的分红属性、稳健特性明显，适合作为底仓配置；部分A+H双市场标的，H股标的自由流通市值更大且估值更便宜，配置性价比更高；平台经济、消费、食饮等部分H股标的具有市场稀缺性，市值占比相对较大的平台经济个股目前监管落地、迎政策利好，未来空间可期。3）丘栋荣过往产品H股配置大致遵循稳健底仓+主题轮动的思路，A+H股品种长期重仓中国海洋石油、中国宏桥、中国海外发展等分红率高、偏供给侧的品种，并较为精准把握煤炭、平台经济等主题行情；近2年其港股投资实践得到业绩验证。 近期投资思考：1、重仓风电/海风的部分基金经理在管产品简单梳理：泰达宏利王鹏000828、162201；中信保诚张弘165516；东证资管秦绪文169102。2、黄金价格影响因素跟踪：展望2023年，美国去通胀压力仍比较大，预计有一定幅度下降但仍维持相对高位，美元指数有一定下行空间，全年中性预 计黄金价格有单个位数涨幅。几个观察指标：1）2022年联储激进加息，至年末加息幅度放缓，观察2023年1季度加息幅度及政策转向。2）2023H2美 联储降息与否。3）美10年tips利率，美10年-美2年/美10年-美3个月的负值区间变化。4）地缘政治因素变化，俄乌冲突进展、塞尔维亚等。 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1近期投资思考 1.1重仓风电/海风行业的部分基金经理产品简单梳理 1、泰达宏利王鹏：有TMT研究背景、公私募从业背景；目前在管产品规模超120亿，近1年半新发/新增产品规模占比约30%。王鹏在管产品同质性较高，近1年其行业配置呈现出化工机械切换电力设备的特征；维持高股票仓位运作，重仓股调换仓频率较高。重点关注其在管的两只产品：泰达宏利转型机遇A（000828）和泰达宏利成长（162201）。 2、中信保诚张弘：有公募、险资从业背景；目前在管产品规模超42亿，近1年半新发/新增产品规模占比约57%。张弘在管产品同质性高；产品的行业配置2021年主要集中在电力设备和电子行业，2022年电力设备仍占较高权重，并在化工、机械、汽车等行业做了一定的分散。重点关注其在管的信诚周期LOF（165516）。 3、东证资管秦绪文：有制造行业的复合产业背景；目前在管产品超120亿，近1年半新发/新增产品规模占比超60%，短期管理规模增长较快。秦绪文在管产品同质性高，机构投资者占比都较低；近2年其产品在电力设备行业的权重逐渐提升（从18%至40%左右）；长期重仓的个股是贵州茅台、隆基绿能、宁德时代。可关注其在管的东方红睿阳定开（169102）。 1.2影响黄金价格走势的因素跟踪 从数据看：1）美10年国债+美10年tips通胀利率呈现出的真实利率22年11月开 始进入下行通道；2）美10年国债-美2年国债2022年全年都处下行通道，22年7月开 始进入负值区间且继续一路波动向下；3）美10年国债-美3个月国债更能表征短期经济 形势，该数据22年5-7月、22年10月-23年1月经历两轮断崖式下跌，22年11月开始 进入负值区间；4）美元指数2022年一路上行，年内站上114高点，22年10月开始美元指数进入下行通道。 真实利率下行，利多黄金价格；美元指数与黄金价格通常呈现为负相关关系。Comex黄金（活跃期货结算价）最新（0106）报收1870.5美元/盎司，较22年11月初价格上涨了14%左右，黄金价格走势验证了分析框架的有效性。展望2023年，美国去通胀压力仍比较大，预计有一定幅度下降但仍维持相对高位，美元指数有一定下行空间，全年中性预计黄金价格有单个位数涨幅。关注几个观察指标：1）2022年联储激进加息，至年末加 息幅度放缓，观察2023年1季度加息幅度及政策转向。2）2023H2美联储降息与否。3） 美10年tips利率，美10年-美2年/美10年-美3个月的负值区间变化。4）地缘政治因素变化，俄乌冲突进展、塞尔维亚等。 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 真实利率-%（美国债10年+美tips10年） 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 美10年-美2年（%） 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 图1：美真实利率1（名义10年+TIPS10年）图2：美真实利率2（10年期-2年期） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230108）资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230108） 美10年-3个月（%） 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 美元指数 120.0000 115.0000 110.0000 105.0000 100.0000 95.0000 90.0000 85.0000 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-0 图3：美真实利率3（10年期-3个月）图4：美元指数走势 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230108）资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230108） 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2上周行情回顾 上周（0103-0106）全球权益市场基本迎来开门红。A股主要股指涨幅约在3%左右，H股表现更佳，恒生指数上涨6%+、恒生科技指数上涨7%+。海外市场除了日经225指数微跌，其他主要股指均有不同程度上涨，英、德、法主要股指涨幅明显高于美主要股指。 上周（0103-0106）申万31个行业涨多跌少，TMT、制造类板块表现相对较优。其 中，电力设备（+5.7%）、计算机（+5.4%）、建筑材料（+5.0%）、通信（+4.8%）、家用电器（+4.7%）涨幅突出，社服、农林、美护微跌。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 上周（0103-0106）中债10年期国债收益率报收2.8328%，较前一周基本持平；中债1年期国债收益率报收2.0970%、较前一周基本持平。 上周（0103-0106），北向资金净流入200.18亿元、南向资金净流入112.14亿港元。上周，沪深300ETF、上证50ETF整体呈明显资金净流出状态。 3节前发行热度明显下降，本周可关注丘栋荣新发港股产品 截至目前（20230106），全市场共有公募基金10492只，合计资产净值为26.81万亿。 上周（20230103-20230106）全市场共新成立基金约13只，合计规模约10亿。 本周（20230109-20230113），根据wind信息拟发行基金8只，春节前新基金发行热度下降明显。分类型看，中长期纯债型基金1只，被动指数型债券基金2只（信用债、 同业存单）；增强指数型股票基金1只（中证500增强）；主动管理型权益类基金2只（中 庚丘栋荣、泓德苏昌景）；固收+基金2只（易米、华泰柏瑞）。 3.1丘栋荣：中庚港股通价值18个月封闭（017650） 丘栋荣，现任中庚基金副总经理兼首席投资官，目前在管主代码产品4只、规模合 计近300亿元。本周拟发行的中庚港股通价值18个月封闭（017650）是丘栋荣近两年来发行的首只新产品。 丘栋荣目前在管的4只主代码基金，006551/007130/011174是独立管理，007497是与吴承根共同管理。4只产品中，006551和011174是A+H股双市场配置，007130和007497主要配置A股。整体来看，丘栋荣在管产品的特征有：1）在管产品有一定的