黄金期权月报 金价走势仍然偏强 隐波率保持低位震荡

黄金期权月报20230103 内容要点   C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 12月最后一周，COMEX金价收上行中阳线。上周COMEX金开盘于1808.2美元/盎司，最高触及1841.9美元/盎司，最低1804.2美元/盎司，收盘1830.1美元/盎司，涨跌幅+1.33%。沪金主力合约AU2304上周反弹小阳线。上周沪金AU2304合约开盘于407.90元/克，最高413.18元/克，最低407.30元/克，收盘411.46，涨跌+1.02%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权2022年12月总成交380186手，环比上月减少74709手，日均成交量17281手，交易活跃度小幅降低；月末总持仓量40059手，环比增加13004手。 总成交量PCR震荡运行，最新值0.82，总持仓量PCR当前值0.76，环比基本持平，目前期权投资者对黄金看法中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 12月份，黄金期权主力AU2302合约系列总成交293004手，月末总持仓量26132手，环比均大幅增加。 AU2302合约系列成交量PCR震荡运行，月末值0.71，持仓量PCR环比基本持平，当前值0.65，目前期权投资者对于黄金看法中性。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率12月先扬后抑。短期10日历史波动率最新值 7.41%，较前值4.58%小幅增加；中长期历史波动率环比均有所减小。 从波动率锥来看，短期历史波动率位于10分位数附近，中长期历史波动率则位于最低值附近，目前10HV略低于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 期权隐含波动率12月以震荡运行为主，重心略有下移。主力AU2302合约隐波率月末值12.35%，较前值12.98%小幅走低，AU2304隐含波动率环比小幅减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐含波动率震荡走低，30 日历史波动率持续处于低位，二者差值4%左右，差值略有扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周COMEX黄金盘中创6月底以来新高至1841.9美元/盎司，连续第二周收高 。市场寄希望于美联储在新的一年里进一步放慢加息步伐，美元指数继续承压。但新的一年里，投资者仍须防范“尾部风险”。今年美元飙升损害了许多美国公司的收益，使得跨国公司将其收益转换回本国货币的成本更高。11月份，美元不仅走弱，而且贬值了5%，12月份延续跌势。在连续四次加息75个基点后，美联储在12月下调加息幅度至50个基点，新的一年里有望进一步放慢加息步伐。这意味着本轮美元升值已接近尾声，后续上涨空间十分有限 。 期权隐含波动率12月以震荡运行为主，重心略有下移。主力AU2302合约隐波率月末值12.35%，较前值12.98%小幅走低，AU2304隐含波动率环比小幅减小；目前金价重心上移，金短中期或仍将走势偏强，期权策略方面，建议节后构建牛市价差组合或短线买入看涨期权，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello