棉花日报：需求前景预期不佳，ICE期棉3连阴收跌

棉花日报2022-12-30 棉花日报|2022-12-30 需求前景预期不佳，ICE期棉3连阴收跌 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月29日，棉花现货指数CCI3128B报价至15045元/吨（+26），期现价差-865（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7080元/吨（+0)，黏胶短纤报价12800元/吨 （+0）CYIndexC32S报价23090元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价24982元/吨（+18）；郑棉仓单2448（+343），有效预报1609（-137）。美国EMOTM到港价100.3美分/磅（-0.9）；巴西M到港价100.9美分/磅（-0.9）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年12月28日，新疆地区皮棉累计加工总量402.82万吨，同比减幅14.72%。 【市场分析】 因美国圣诞节假期，美棉出口周报推迟一天，将于北京时间周五晚发布。在需求前景不明朗的背景下，Keystone管道恢复营运，美国原油库存增加，欧美原油期货继续下跌，近日国际油价重心下移对商品市场形成了一定的压力。隔夜ICE期棉主力03合约，阴线报收82.6美分/磅，期价较上一交易日下跌0.73美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 近日国务院关税税则委员会发布公告，2023年将调整部分商品的进出口关税。对于棉花而言，继续对配额外进口的一定数量棉花实施滑准关税，符合市场预期。目前棉花现货交投整体维持稳中偏弱的格局，纺企谨慎买货，以随用随买为主。下游纯棉纱市场交投气氛继续回落，成交量萎缩。下游织厂订单不足，纺企处理前期订单为主，开机率虽有所恢复但整体维持在偏低水平。当前棉花处于强预期、弱现实的阶段，中短期棉价压力仍存。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约十字阴星报收14180元/吨，期价较上一交易日下跌50元/吨，持仓减少4778手，至75万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议入场保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 14160 14230 14085 14160 -70 7557 -5012 63974 -4842 CF303 14195 14220 14040 14145 -55 43894 -7499 159964 -3280 CF305 14200 14250 14065 14180 -50 425942 -78936 749613 -4778 CF307 14320 14320 14100 14210 -50 9051 -2308 76293 503 CF309 14390 14415 14240 14350 -55 38838 -5266 106914 1742 CF311 14525 14535 14375 14475 -50 879 482 3891 -460 合计 526161 116064 -11115 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 99.8 100.2 103.3 元/吨 23090 15045 1765317786 1816618293 涨跌 0 26 -1.2 -0.9 -1 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1378 1113 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -1804 -2103 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2452 -2815 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3317 -3593 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -170 -175 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月29日，郑棉2305合约与 CCI3128B指数期现价差为-865元 /吨，价差较上个交易日下跌76 元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 12月29日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-170元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月29日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2316元/吨，价差较上个交易日上涨180元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1378 元/吨，价差较上一交易日上涨38元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月29日郑棉仓单量2448张 （10.5万吨）增加343张（1.5万吨）有效预报量为1609张（6.9万吨），仓单及有效预报总量共17.4万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约十字阴星报收 14180元/吨，期价较上一交易日下 跌50元/吨，持仓减少4778手，至 75万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6