棉花日报：美棉出口数据表现不佳，ICE期棉阴线收跌

棉花日报2022-12-16 棉花日报|2022-12-15 美棉出口数据表现不佳，ICE期棉阴线收跌 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月15日，棉花现货指数CCI3128B报价至14982元/吨（-24），期现价差-952（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7020元/吨（+70)，黏胶短纤报价12700元/吨（+0）CYIndexC32S报价22740元/吨（+60），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25095元/吨（-70）；郑棉仓单1330（+13），有效预报579（+142）。美国EMOTM到港价98.3美分/磅（-0.3）；巴西M到港价98.4美分/磅（-0.3）。截止到2022 年12月14日，新疆地区皮棉累计加工总量339.55万吨，同比减幅19.46%。 【市场分析】 据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至12月8日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约4218吨（含签约14991吨，取消前期签约10773吨），较前一周骤减 43%；装运陆地棉32182吨，较前一周略增加0.5%。净签约本年度皮马棉295吨， 较前一周减少13%；装运皮马棉862吨，较前一周减少45%。新年度陆地棉签约6396吨，暂无新年度皮马棉签约。本周美棉签约数据表现不佳。隔夜ICE期棉主力03合约，十字星报收81.16美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。 昨日据棉花信息网发布的数据显示，截至11月底棉花商业库存为368.47万吨，环 比增加136.44万吨，同比减少86.74万吨。本月度数据棉花商业库存已连续两个月处于近五年最低点。主要因本年度从籽棉收购到加工、公检、物流环节整体偏慢，令棉花商业库存增幅较小，整体处于历史偏低水平。工业库存数据显示，截至11 月底棉花工业库存为48.49万吨，环比增加1.98万吨，棉花工业库存本月度由跌转涨，主要也是因为当前纺企工业库存处于历史偏低值，部分企业选择节前备货。截至11月底纱线库存为34.02天，环比增加3.89天；坯布库存为39.08天，环比增加 3.55天。从产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月上升幅度较为明显，在11月下游市场整体走货情况表现不佳。但进入12月下游市场出现好转迹象，纺企库存有所下滑。棉纱价格方面，一改连续阴跌态势，价格重心企稳回升。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收14030元/吨，期价较上一交易日上涨130元/吨，持仓增加8705手，至75.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13850 14055 13850 14035 150 32458 -5455 139957 -6676 CF303 13850 14035 13815 14015 140 68892 6982 176777 -1083 CF305 13860 14060 13845 14030 130 553509 -74326 755266 8705 CF307 13905 14090 13885 14065 125 14994 -1000 80293 -5 CF309 14030 14190 13985 14150 90 30600 -9117 100628 -236 CF311 14210 14330 14150 14280 55 618 -118 3505 -169 合计 701071 125642 536 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 99.45 98.3 101.9 元/吨 22740 14982 1698717126 1760217735 涨跌 60 -24 2.2 -0.3 -0.1 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1551 1366 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -1595 -1790 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2166 -2193 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3118 -3314 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -120 -160 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月15日，郑棉2305合约与 CCI3128B指数期现价差为-952元 /吨，价差较上个交易日下跌169 元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 12月15日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-120元/吨，价差较上一交易日上涨40元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月15日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2027元/吨，价差较上个交易日上涨28元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1551 元/吨，价差较上一交易日上涨185元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月15日郑棉仓单量1330张 （5.7万吨）增加13张（559吨）有效预报量为579张（2.5万吨），仓单及有效预报总量共8.2万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 14030元/吨，期价较上一交易日上 涨130元/吨，持仓增加8705手，至 75.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6