社服周观点：呷哺呷哺推出5亿元现金代金券，旅游市场近期呈现复苏态势

社服周观点： 呷哺呷哺推出5亿元现金代金券，旅游市场近期呈现复苏态势2022年12月26日 呷哺呷哺推出5亿元现金代金券，上线4天累计储值超2000万元。自12月17日起，呷哺集团推出呷哺呷哺、湊湊、茶米茶、趁烧等多品牌参与的充值优惠活动，预计发放5亿元的现金代金券，消费者最低可享受5折恢复，据呷哺集团方面透露，即便现在餐饮还处于恢复期，但活动仍取得较好的成绩，上线仅4天，储值占比（储值除以营收）近60%，累积储值金额超2000万元。本次呷哺集团联合多品牌发放现金代金券，除推动旗下餐饮品牌复苏步伐加快以外，一方面保证自身前端运营及后端供应链、供货渠道能够以完备状态迎来餐饮行业的集中恢复期，另一方面可通过消费代金券扩大品牌知名度、强化私域流量，在餐饮业线下消费新周期快速打开需求端口，看好线上餐饮客流完全恢复后公司在火锅细分行业的市占率与知名度提升。 “新十条”发布半个月后，旅游市场呈复苏态势，滑雪旅游、三亚度假火热，长线游有所回暖。12月22日，在“新十条”发布半个月后，旅游市场逐渐呈现复苏态势。北京商报记者从多家OTA平台获悉，随着疫情防控政策不断优化调整，国内长线旅游热门目的地开始加速回暖，其中三亚成为最受游客欢迎的目的地之一，机票、酒店预订量同比大幅增长。此外，在元旦出游中，东北、华北等地的滑雪场陆续开板，张家口、哈尔滨等地滑雪场周边民宿预订量持续走高，预计春节期间旅游业的复苏势头会更加明显。疫情防控政策调整优化后，全国旅游市场开始步入恢复期，迎合冬季旅游需求的三亚度假及滑雪项目均有较为明显的恢复表现，长线游市场开始回暖。我们认为，由于居民出行顾虑因素影响，当前旅游市场恢复仍处预热阶段，明年二三季度将迎来高速恢复期。恢复期内看好符合短频次周边游需求的旅游目的地恢复表现、露营这类新兴旅游模式发展、以及“双减”政策推动下的亲子游需求发展。 投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2021A2022E 2023E 2021A PE（倍） 2022E 2023E 评级 601888.SH 中国中免 223.33 4.67 3.49 6.66 48 64 33 推荐 603136.SH 天目湖 27.79 0.28 0.18 0.73 100 157 38 推荐 601007.SH 金陵饭店 9.94 0.07 0.13 0.38 138 76 26 推荐 300662.SZ 科锐国际 49.64 1.28 1.58 2.14 39 31 23 推荐 301073.SZ 君亭酒店 68.90 0.31 0.46 1.64 225 149 42 推荐 600754.SH 锦江酒店 57.08 0.09 0.07 1.98 538 687 26 推荐 600258.SH 首旅酒店 25.49 0.05 -0.27 0.98 509 / 26 推荐 1179.HK 华住集团 34.05 -0.15 -0.07 0.71 / / 48 推荐 9869.HK 海伦司 14.96 -0.18 0.16 0.47 / 91 32 推荐 9922.HK 九毛九 20.55 0.23 0.23 0.43 88 91 48 推荐 600859.SH 王府井 28.93 1.18 0.65 0.90 25 44 32 推荐 300144.SZ 宋城演艺 14.94 0.12 0.04 0.40 124 383 38 推荐 603043.SH 广州酒家 25.74 0.98 1.17 1.42 26 22 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2022年12月23日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009 电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 研究助理：饶临风 执业证号：S0100121100024 电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048 电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030 电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.社服周观察：3 1.1疫情跟踪专题：美国已正式记录超1亿例确诊病例，国产新冠特效药研发取得进展3 1.2社服周观点：各省市跟进“新十条”防疫优化措施，海南客流与免税业务有望回暖4 2.本周市场回顾（2022.12.19-2022.12.23）6 2.1行业表现6 2.2资金动向7 3.本周行业资讯（2022.12.19-2022.12.23）10 3.1酒店：2023年元旦假期民宿订单有望达到今年元旦的1.5倍，苏州AC酒店正式启幕10 3.2景区：我国两村入选2022世界旅游组织最佳旅游乡村，北京欢乐谷将恢复开放11 3.3出入境游：中国将于2023年1月全面放开入境措施，2022年中国入境旅游接待规模或超过2000万人次12 3.4免税：海南离岛免税“跨年狂欢季”启幕，GDF免税城推出系列促销活动13 3.5餐饮：瑞幸咖啡烘焙基地动工，呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏14 3.6教培：印度在线平台CollegeDekho获投900万美元，英国跑步培训应用Runna获235万美元种子轮融资15 4.下周重要提示16 5.行业重点公司盈利预测及估值17 6风险提示18 插图目录19 表格目录19 1.社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：美国已正式记录超1亿例确诊病例，国产新冠特效药研发取得进展 1.1.1美国正式记录的累计确诊人数超过一亿，XBB亚型毒株在美国东北部占主导 世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间23日16时54分(北京时间23时54分)， 全球确诊病例较前一日增加778897例，达到651918402例；死亡病例增加3591例，达到6656601例。据ABC新闻12月23日报道美国已经正式记录了超过1亿例新冠确诊病例。根据美国疾病控制与预防中心（CDC）星期五的数据，在截至12月24日的一周内，XBB亚型变异株估计占美国冠病确诊病例的18.3%，高于前一周的11.2%。疾控中心说，XBB亚型株目前在美国东北部占主导，但在美国许多其他地区的感染病例中所占比例不到10%。 国内疫情情况：12月24日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2983例。其中境外输入病例43例（广东11例，黑龙江8例，上海6例，四川5例，云南5例，北京2例，江苏2例，陕西2例，浙江1例，山东1例）；本土病例2940例（广东1384例，北京305例，重庆234例，云南189例，湖北172例，福建144例，四川118例，湖南90例，天津52例，山西45例，河南38例，上海37例，山东36例，陕西25例，浙江22例，河北11例，黑龙江8例，西藏5例，青海5例，内蒙古4例，江西4例，广西4例，安徽3例，江苏2例，海南2例，贵州1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/12/16-2022/12/24单位：例） 当日新增确诊病例 境外输入确诊病例 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21/12/2422/02/2422/04/2422/06/2422/08/2422/10/2422/12/24 资料来源：iFind，国家卫健委，民生证券研究院 新冠病毒疫苗接种情况：截至2022年12月23日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗346967.0万剂次。 新冠病毒变异率低于流感：12月22日，香港大学李嘉诚医学院生物医学学院教授，病毒学专家金冬雁介绍，新冠病毒的突变率比流感病毒与SARS病毒的变异率更低，大约只是艾滋病病毒变异率的1/4。感染奥密克戎的患者绝大多数可在7到10天内完全恢复。中国南方与北方的变异株没有本质的区别，均表现为上呼吸道感染症状。兰州大学黄建平院士团队预测，奥密克戎将在2022年继续影响世界，新冠大流行将在2023年底（2023年11月左右）结束。 日本疫情死亡率和重症率均显著下降，新增感染仍在上升：据日本厚生劳动省向专家小组 12月21日公开的数据显示，今年7月至8月日本以奥密克戎变异株为主的第七波疫情期间，80岁以上群体录得的新冠致死率为1.69%，与今年1月至2月第六波疫情期间记录的4.57%相比，出现明显下降。 1.1.2国产新冠特效药研发取得进展，香港新注册疫苗将供应私营市场 国产新冠特效药研发取得进展。2022年12月18日，先声药业在港交所发布公告，公司与中国科学院上海药物研究所、武汉病毒研究所合作的抗新冠病毒候选创新药先诺欣（SIM0417）取得阶段性重大进展：一项评估先诺欣™治疗轻中度COVID-19成年感染者的有效性和安全性多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II/III期临床研究已完成全部1208例患者入组，成为国内3CL靶点口服小分子药物首个II/III期临床研究入组完成的项目。业内认为，此次国产新冠3CL靶点口服小分子创新药研发获得重要进展将为中国的抗疫态势带来重大助益。 香港三款注册新冠疫苗将供应私营市场，可供非香港居民接种。香港特区政府新闻网12月22日消息，香港特区政府公布，由于三款在港供应的新冠疫苗已正式注册，私营市场可向药厂购入并向有需要人士提供，而政府新冠疫苗接种计划也会调整接种安排，12月23日起复必泰二价疫苗、儿童及幼儿配方疫苗会优先免费提供予香港居民接种，非香港居民则可继续获免费提供的复必泰原始病毒株疫苗和科兴疫苗，也可在香港私家医生、诊所及医院自费接受政府疫苗接种计划以外的新冠疫苗接种服务。 1.2社服周观点：各省市跟进“新十条”防疫优化措施，海南客流与免税业务有望回暖 事件1：呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏 上海证券报消息，12月21日，呷哺集团放出华北市场迎来恢复堂食的首个消费小高峰的消息，其中部分餐厅客流迅速回暖，重现排队等位的场景。 此外，为了助力餐饮消费复苏，自12月17日起，呷哺集团推出呷哺呷哺、湊湊、茶米茶、趁烧等多品牌参与的充值优惠活动，预计发放5亿元的现金代金券，消费者最低可享受5折。 据悉，自呷哺集团多品牌会员系统上线之后，此前陆续上线过“充多少送多少”的优惠活动，但赠送的金额只能购买特定的餐品，但此次充值赠送的消费代金券可购买任何餐品，活动