汽车智能化加速渗透

投资建议 11月国内智能汽车指数大幅跑输。根据Wind数据 ，2022/11/1至2022/12/23，国内智能汽车指数大幅下跌6%，跑输沪深300 11pct；无人驾驶指数下跌6%，跑输沪深300 11pct。从个股情况来看，汽车芯片股领涨，港股、中概股反弹明显。 11月销量符合预期，预计2023年电车销量达900万辆，同增35%。1）根据乘联会数据，乘用车11月零售165万辆，同/环比-9%/-11%，1-11月批发/零售2093万/ 1837万，同比+12%/ +2%；电动车11月零售60万辆，同/环比+58%/ +8%，渗透率36%（10月为30%），1-11月批发/零售574/503万，同比+105%/ +100%。电动车11月出口8.2万辆，环比-20%，占乘用车出口总量的33%，较10月-6pct。其中特斯拉出口3.8万辆，其他国产电车出口4.3万辆。2）电车板块核心矛盾来自于市场对23年需求增长臵信度的担忧。作为最重要的可选消费赛道之一，若市场的经济衰退预期扭转成经济复苏预期，需求端臵信度会大幅度提升，板块的逻辑量价逻辑都将发生变化，23年Q1将是终端景气度的核心验证点。预计23年乘用车批售2350万左右，电车批售900万辆，同比增长35%、渗透率达33%。插混销量280万辆左右，同比+80%。新能源车出口100万辆以上，同比+70%。 智能驾驶加速渗透，车载摄像头、激光雷达、HUD出货量快速攀升。1）2022年1-11月中国市场（不含进出口）乘用车交付上险为1746万辆，2022年1~11月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为504万辆，同增64%，前装搭载率为29%。11月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶前装搭载率为36%，相较于1月搭载率（22%）大幅提升，智能化加速渗透。2）2022年1~11月中国乘用车前装搭配摄像头达0.55亿颗、对应单车搭载摄像头数量达3.1颗，11月中国乘用车前装搭配摄像头达560万颗、对应单车搭载摄像头数量达3.6颗，相较于1月单车搭载摄像头数量（2.9颗）快速攀升。3）11月中国乘用车前装搭配激光雷达2.5万颗，1~11月前装标配搭载激光雷达10.7万颗，从激光雷达品牌方来看，排名前三的是：Innovusion（3.5万颗）、禾赛科技（3.2万颗）、Livox（2.9万颗）。从整车品牌来看，排名前三的是：蔚来（3.5万）、理想（3.2万）、 小鹏（2.9万）。4）1~11月中国乘用车前装标配HUD达264万台，渗透率达15%。 11月中国乘用车前装标配HUD达29万台，渗透率达18%，相较于1月搭载率（14%）略有提升。 推荐组合 建议关注汽车电动智能化核心标的，看好单车价值量提升空间大、渗透率快速提升的方向。 推荐盾安环境，中鼎股份，保隆科技，德赛西威，纳芯微、兆易创新、电连技术、中科创达、移远通信、华测导航等。 风险提示 疫情反复风险、汽车智能化发展不及预期风险、电动化渗透率不及预期。 一、行业回顾与展望 1.1智能车板块行情回顾 11月国内智能汽车、海外激光雷达指数大幅跑输。根据Wind数据，2022/11/1至2022/12/23，国内智能汽车指数大幅下跌5.94%，跑输沪深30010.95p Ct ； 无人驾驶指数下跌5.61%，跑输沪深300 10.95pct。国外市场，美股小幅度下跌，激光雷达指数大幅下跌31.87%，跑输标普500 31.58pct。 图表1：国内智能汽车指数和沪深300累计涨跌幅（%）图表2：国内无人驾驶指数和沪深300累计涨跌幅（%） 图表3：激光雷达指数和标普500累计涨跌幅（%） 图表4：国外智能汽车指数和标普500累计涨跌幅（%） 汽车芯片股领涨，港股、中概股反弹明显。11月份受益于港股、中概股反弹，整车厂股价表现不俗，车载光学板块中舜宇光学上涨34%，车载显示京东方精电上涨21%，车载视听觉领域商汤科技领涨82%；车载连接器板块中，维峰电子上涨17%；汽车芯片板块全线上涨；车载通信定位模组板块几乎全面下跌。 图表5：智能车主要标的区间涨跌幅 图表6：车载光学主要标的区间涨跌幅 图表7：车载显示主要标的区间涨跌幅 图表8：车载连接器主要标的区间涨跌幅 图表9：汽车芯片主要标的区间涨跌幅 图表10：车载通信定位模组主要标的区间涨跌幅 图表11：智能视听觉系统主要标的区间涨跌幅 图表12：自动驾驶&智能座舱主要标的区间涨跌幅 1.2重点数据跟踪 1）整车回顾 国内市场：11月销量符合预期，预计迎来节前消费与政策退出的抢购高峰。乘联会发布11月销量，电车方面：批售72.8万辆，同/环比+70.2%/ +7.9%，渗透率35.9% (10月30.8%)；零售59.8万辆，同/环比+58.2%/ +7.8%，渗透率36.3% (10月30.2%)。批/零售1-11月合计574.2/ 503.0万，同比+104.6%/+100.1%。乘用车端：批售202.9万辆，同/环比-5.7%/-7.5%；零售164.9万辆，同/环比-9.2%/-10.5%。1-11月批发/零售2092.5万/ 1836.7万，同比+11.7%/ +1.8%。 欧洲市场：汽车同比提升，新能车环比高增。11月欧洲9国新能车销量24.2万辆，同比+29%，环比+39%，年末冲量效应明显。1-11月累计销量180.7万辆，同比+8%，新能车渗透率为28.2%。11月欧洲9国汽车销量85.7万辆，同比+20%，自8月以来连续4个月实现同比正增长，环比+13%。1-11月累计销量834.0万辆，同比-6%，同比降幅持续收窄。 美国市场：汽车维持正增长，新能车持续高景气。11月新能车销量8.0万辆，同比+72%，环比-7%。1-11月累计销量79.7万辆，同比+61%，新能车渗透率为6%。11月美国汽车销量112.0万辆，同比+12%，连续四个月保持正增长，环比-3%。1-11月累计销量1239.0万辆，同比-9%，累计同比降幅持续缩窄。 从价格端看，美国新车与二手车均价维持高位，在供给侧产量与库存逐月改善情况下反映出汽车市场需求强劲。 图表13：新能源车销量（万台） 图表14：新能源车零售销量及同比（万台） 图表15：新能源车渗透率 从车企新能源车销量的角度，厂商批发销量突破万辆的企业有14家（环比减少1家，同比持平），占新能源乘用车总量85.1%。其中：比亚迪汽车229,942辆、特斯拉中国100,291辆、上汽通用五菱76,165辆、吉利汽车34,642辆、长安汽车32,018辆、广汽埃安28,765辆、上汽乘用车25,785辆、哪吒汽车15,072辆、理想汽车15,034辆、蔚来汽车14,178辆、东风易捷特11,740辆、华晨宝马11,615台、奇瑞汽车11,563辆。 2）车载光学数据跟踪： 11月舜宇光学车载镜头出货量达7.4KK，同增47%，主要受益汽车供应链关键零部件供应回暖。 图表16：10月舜宇光学科技车载镜头出货量增速持续回升 1.3新车资讯 1）比亚迪海洋网全新大五座超混SUV——护卫舰07上市，共推出六款车型 12月9日，比亚迪护卫舰07正式上市，综合补贴后售价20.28-28.98万元。 新车车身尺寸4820*1920*1750mm，轴距2820mm，定位插电式混动中型SUV，共提供三种续航里程版本，分别为搭载DM-i的100KM款型、205KM款型以及搭载DM-p的175KM四驱款型。 外观方面，新车采用比亚迪的“海洋美学”设计理念。前脸采用大面积的多边形中网格栅，左右灯组中远近光灯均为LED光源，高配车型还提供矩阵式灯光。 车身侧面提供隐藏式门把手和D柱能量指示灯。车尾宽大厚实，上方配备了双扰流造型，尾灯为贯穿式尾灯，后包围上配备了银色护板，进一步加强车尾的质感。车身颜色方面，新车提供天青色、苍烟色、时光灰、雪域白、德兰黑5种可选。 动力方面，全系搭载最大功率102kW、峰值扭矩231N〃m的骁云-插混专用1.5T发动机和磷酸铁锂电池组。新车提供三种续航里程版本，分别为搭载DM-i超级混动技术的100km款型、205km款型，以及搭载DM-p超级混动技术的175km四驱款型。100km里程版本搭载最大功率145kW、峰值扭矩316N〃m的前臵单电机，NEDC综合油耗5.3L/100km，官方零百加速8.5s。205km里程版本NEDC综合油耗5.4L/100km，官方零百加速8.9s。175km里程版本搭载最大功率295kW、峰值扭矩656N〃m的前后双电机，NEDC综合油耗6.4L/100km，官方零百加速4.7s。 智能座舱方面，新车配备可自适应旋转的15.6英寸悬浮式中控屏、10.25英寸液晶仪表、W-HUD、三幅式多功能方向盘和电子挡把，部分车型搭载12扬声器丹拿音响。新车还配备或支持智能语音交互、驾驶员监测、手机无线快充、前排座椅通风/加热/电动调节、后排座椅靠背调节、PM2.5过滤等配臵和功能。 智能驾驶方面，车机搭载DiLink智能网联系统，标配GPS导航系统、导航路况信息展示、道路救援服务、蓝牙/车载电话、车联网、OTA升级、Wi-Fi热点等智能互联功能。175km四驱旗舰型采用5R1V方案，其余车型除100km豪华型外均采用3R1V方案。3R1V方案支持ACC自适应巡航、AEB紧急制动、ELKA紧急车道保持辅助；5R1V方案在3R1V的基础上增加了FCTA前方横向碰撞预警、FCTB前方横向碰撞制动、ILCA转向灯变道辅助等功能。 图表1：比亚迪护卫舰07外观 2）长安深蓝推出第二款车型——首款全新SUV深蓝S7 在最新的工信部新车目录中，长安汽车旗下专门的新能源品牌深蓝申报了一款全新车型S7， 定位中型SUV，车身尺寸4750×1930×1625mm，轴距2900mm。新车是长安深蓝品牌的首款SUV车型，与轿车定位的SL03做到了比较好的补充、支持效应。同时，新车与SL03一样，也包括增程版和纯电版两款车型。 外观方面，新车采用家族式的设计语言。大尺寸前脸配合造型狭长、犀利的分体式大灯组及熏黑处理的远近光区和下部通风格栅区，凸显出了立体感和运动感。流线型车身搭配隐藏式门把手及大尺寸五幅轮毂（增程版车型）、封闭式轮毂（纯电版车型），提升了新车的质感以及动感姿态。车尾采用的贯穿式尾灯配合造型精致的小尺寸扰流板，凸显出新车的运动气息和辨识度。 动力方面，S7增程版车型大概率会配备31.73kWh电池组，搭载1.5T发动机+驱动电机的动力系统，电机最大输出功率175kW，纯电续航里程160km；纯电版车型电机功率提供160/190kW两个版本，搭载宁德时代/中创新航提供的三元锂电池。 智能化方面，深蓝SL03采用全感官数字座舱、AR-HUD全息式增强现实系统等一系列智能化设施。预计深蓝S7会在SL03的基础上有所提升。 图表2：深蓝S7外观 3）新款蔚来ES8将在NIO Day发布，基于蔚来NT2平台打造 日前，搭载激光雷达的蔚来全新换代ES8首次曝光。作为蔚来品牌的第二代车型，新车将于12月24日举办的NIO Day 2022正式发布。全新ES8基于NT2.0平台打造，车身尺寸5099×1989×1750mm，轴距3070mm，相较于现款车车身长度增加77mm、宽度增加27mm、轴距增加60mm，高度降低6mm。与现款ES8不同的是，新车有可能将只提供6座布局。 外观方面，新款蔚来ES8的前脸采用蔚来最新的家族式设计，“X-Bar”的经典设计被加以改进，配备分体式灯组，LED日行灯也使用了两段式设计，大灯组外轮廓增加了银色饰条。车尾方面换装贯穿式尾灯，与第二代平台下的其他新车形成了家族式统一，车标和尾标依旧可以选择亮色镀铬和暗色。 动力方面，新款蔚来ES8依旧配备了四驱系统，采用前后双电机，搭载了与ET7、ES7相同的动力总成，前后驱动电机最大功率分别为180kW和300kW，系统峰值扭矩为850N〃m