汽车连接器行业深度报告：电动与智能化加速渗透，国内汽车连接器产业崛起

连接器是电子电路连接桥梁，汽车市场高壁垒高价值。连接器是电子设备和系统之间传输电流或信号的基础元件，其最大的下游应用市场，汽车行业占比超20%。在汽车架构中连接器广泛应用于动力系统、车身控制、底盘控制、智能驾舱、自动驾驶、车载电器等方面，进入壁垒高，有较高的可靠性、安全性和较长的机械寿命要求，供应链认证周期长，产品特性上表现为高耐温性、耐湿性、抗震性、抗干扰、耐高压高电流等。新能源汽车发展迅猛，我们预计2025年中国新能源车渗透率有望超过30%，自动驾驶汽车正在逐步导入市场，预计2025年L2和L3级新车销量占比将达到50%。电动化与智能化创新，不断提升汽车电子在整车制造成本中占比，相比传统燃油车低压连接器，新增高压和高速高频连接器单车价值成倍增长，汽车连接器市场快速增长趋势明显。 新能源+智能驾驶，打开汽车连接器高压、高速高频增量空间。新能源汽车采用电驱动系统，工作电压升至300-600V，大三电与小三电对高压连接器数量及性能要求大幅提高，单车价值量3000-10000元，相比传统燃油车成倍增长。补能端换电连接器有望成为行业标配，换电连接器不同车型乘用车和商用车单车价值范围分别为500-1200元和2 500-3000元，换电方案将大幅提升电动车连接器总体市场规模。高速高频方面，智能驾驶相关ADAS装配率提高，数据高速传输系统应用扩展，连接器传输速率、抗电磁干扰能力等要求提高，以Fakra、Mini-Fakra、HSD、车载以太网连接器为代表的车载高频高速连接器成为主流解决方案，应用于摄像头、传感器、信息娱乐系统、导航与驾驶辅助系统等领域，单车用量和价值显著提升。根据我们测算，预计2025年全球高压连接器市场规模为619亿元，高速高频连接器市场规模为484亿元。 汽车创新带来供应链变革契机，本土汽车连接器厂商快速崛起。汽车连接器技术壁垒较高，整车厂对供应商准入资格审核严苛且认证周期较长，市场和客户壁垒较高。汽车市场连接器集中度高于其他行业，海外连接器厂商起步较早，研发投入与产业规模上均具备较大优势，2019年泰科、矢崎、安波福位列行业市占率前三，泰科市场份额达39%。 近年来本土连接器厂商在消费电子、通信、军工等领域实现了快速发展，基于以下三点我们判断未来三年将是国内汽车连接器产业崛起的黄金期。（1）相比燃油车架构的标准化，电动化与智能化创新提升定制化需求，对新的供应商引入带来契机。（2）国内造车新势力、自主品牌崛起，主动国产化有利于降低成本。（3）疫情冲击汽车产业链，供应链安全诉求下，产能逐步向国内转移。 投资建议：中国是全球第一大连接器市场，汽车智能化+电动化+国产化驱动高增长，随着新能源车产业崛起、电子制造产能转移等为契机，国内厂商在成本、供应能力和品质上竞争力开始凸显。重点关注汽车高压连接器领先厂商：瑞可达、中航光电，高速高频连接器领先厂商：电连技术、意华股份，汽车线束领先厂商：沪光股份、卡倍亿，其他连接器及相关产品厂商：兴瑞科技、合兴股份、得润电子、鼎通科技、胜蓝股份、永贵电器、永鼎股份等。 风险提示：主要原材料价格上涨风险；新能源车增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；行业未来空间测算偏差风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 投资主题 报告亮点 （1）从存量和增量角度分析行业增长空间。汽车连接器按照电压可划分为低压连接器和高压连接器，汽车电动化、智能化、网联化趋势下，汽车电子应用从中高端向低端车型渗透，制造成本占比不断提高，传统低压连接器应用数量增多，价值量增长，汽车高速数据的传输系统应用扩展驱动连接器传输速率和容量需求，车载高速连接器单车用量和价值量显著提升。新能源汽车高电流、高电压的电驱动系统对连接器的可靠性、体积和电气性能要求更高，高压大电流连接器需求量增长，补能端需求扩张加速换电连接器增长，进一步拓展高压连接器市场空间。 （2）从技术和客户壁垒角度分析国产化趋势。汽车连接器目前呈现海外主导，国产厂商崛起的竞争格局。海外领先厂商由于发展时间长、研发资金充足、规模效应显著等优势，在高性能专业型连接器产品方面处于领先地位，进入下游主流客户供应链体系并参与行业标准制定，形成较高的技术与知识产权壁垒，国产厂商以技术革新、产业转移等为契机，凭借较强的工艺、成本及客户服务等能力，形成了一定市场竞争力，在新能源汽车等领域占据较大市场份额，高压高速连接器技术壁垒逐渐被打破。从客户方面看，本土新能源汽车厂商市场份额提升，地位增强为国产连接器厂商进入供应商体系及参与行业下一代技术研发提供机遇，提高其创新能力，加速国产替代。 投资逻辑 汽车电动化、智能化、网联化提供连接器高压高速增长空间，本土造车企业崛起带来产业东移机遇。连接器行业受下游需求驱动，新能源汽车及自动驾驶渗透率不断提高，高压高频高速连接器将成为行业未来主要增长空间。国内连接器企业在产品价格、品质、成本和供应能力上形成竞争力，领先厂商已具备车载高压和高速连接器量产能力，同时本土造车企业崛起，在新能源汽车领域市场份额的不断提升，电子产业链东移为国产厂商打破客户壁垒，进入供应链体系提供机遇，加速国产替代。 电子电路连接桥梁，连接器下游应用广泛 连接器是电路桥梁，定制化特征突出 连接器是电子电路设备的沟通桥梁。连接器系电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的电子部件，结构上通常包括接触界面、接触涂层、接触弹性元件及连接器塑胶本体四个部分。连接器作为节点，通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光信号，并保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化，是构成整个完整系统连接所必需的基础元件，通常可以从电气、机械和环境三大基本性能角度衡量连接器质量。 图表1：连接器结构示意图 图表2：连接器行业产业链 图表3：连接器三大基本性能 定制化特征明显，不同应用场景技术要求存在差异。连接器行业上游原材料包括有色金属、塑胶原料等，下游包括汽车、通信、计算机等消费电子、工业、交通等领域，根据场景不同，连接器功能特征、技术水平的侧重点存在差异。新能源汽车连接器为例，其电气性能侧重点为高电压、大电流、抗干扰，机械性能为机械寿命长、抗振动冲击，技术难点在于接触电阻设计和材料选择技术。连接器按传输介质不同可分为电连接器、微波连接器、光连接器和流体连接器，各类连接器在设计和制造要求上存在差异。随着电子产品多元化及下游应用场景拓展，连接器种类增多，厂商通常需要和客户同步研发，满足客户需求，行业呈现高定制化特征。 图表4：连接器分类 图表5：连接器各应用领域及相应性能要求 汽车电子价值量增长，车载连接器高景气 全球连接器规模稳步增长，中国是全球最大连接器市场。近年来全球连接器市场整体呈稳步增长趋势，Bishop&Associates数据显示，全球连接器市场规模从2014年的554.02亿美元增长至2020年的627.27亿美元，CAGR为2.09%，预计在终端市场增长和技术更迭推动下2023年市场规模超过900亿美元。从区域分布来看，北美、欧洲、日本、中国、亚太（不含日本、中国）五大区域占据90%以上的市场份额，其中中国市场增长强劲，2014-2020年CAGR达5.13%，2020年市场规模达201.84亿美元，市场占比超过30%，成为全球最大的连接器市场。 图表6：2014-2020年全球及中国连接器市场规模及增速 图表7：2020年全球连接器市场区域分布 汽车为主要应用场景，下游发展带动市场增长。汽车是目前连接器最大的下游应用领域，根据Bishop&Associates数据，2019-2020年汽车连接器占全球连接器市场比重约23%-24%。2019年全球汽车连接器的市场规模增长到152.10亿美元，2014-2019年年均复合增长率为5.33%，高于同期全球连接器总规模的增速，预计2025年全球汽车连接器市场规模将达到194.52亿美元。我国汽车连接器市场规模与全球走势基本趋同，受到下游汽车的产量影响，但随着我国汽车自主品牌的崛起和新能源汽车的快速放量，未来三年我国汽车连接器市场增速将有望显著高于全球增长。 图表8：2019年全球连接器应用领域分布 图表9：2020年全球连接器应用领域分布 普通单车使用连接器数量600-1000个，单车连接器需求将随着汽车电子价值占比提升而大幅增加。汽车电子一般可分为车身电子控制系统和车载电子系统两类，其中车身电子逐步替代传统机械发挥作用，三电系统电池、电机、电控，车载电子如雷达、摄像头、音响等。汽车电动化、智能化、网联化趋势下，汽车电子应用将从中高端车型向低端车型渗透，在整车制造成本中的占比不断提高，在新能源整车中成本占比达到45%-65%。汽车连接器作为各个电子系统连接的信号枢纽，广泛应用于动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等方面。新能源汽车电气系统除了增加高压电气系统外，还包括了低压电气系统及CAN通讯信息网络系统，同时汽车功能增多将带动相应ECU、传感器等部件增长，需要低压数据网络以更加可靠安全的方式工作，连接器应用数量增多。 图表10：1950-2030年汽车电子占整车制造成本比重 图表11：汽车连接器主要应用场景 图表12：新能源汽车连接器应用分布 汽车电动化驱动高压与换电连接器需求 电动车三电系统新增高压连接器需求 电动化驱动高压连接器需求。与传统燃油车相比，新能源汽车采用电力驱动电机的原理，电气设备数量需求增长，为达到较大的扭矩和扭力，需要提供大功率的驱动能量，即相应的高电压和大电流，因此对于新能源高压连接器一般根据场景不同需要提供60V-380V甚至更高的电压等级传输，以及提供10A-300A甚至更高的电流等级传输。高压连接器主要用于新能源汽车大三电（动力电池、电机、电控）和小三电（DC/DC转换器、车载充电机、PDU）系统，和导电线缆同时作用，将电池包的能量通过不同的电气回路，输送到整车系统中各部件，如电池包、电机控制器、DC/DC转换器、充电机、充电接口/充电枪座等车身用电单元。 图表13：新能源汽车高压连接器分布 高压指标要求升级，技术壁垒增加。新能源汽车用连接器与传统低压汽车连接器相比，安全性要求有所提高：不限于具有高电压、大电流性能，能在各种工况下实现等级较高的防护功能(高温、震动、碰撞冲击、防尘防水等)，具备可安装性，良好的电磁屏蔽性能，成本低且耐用。汽车高压连接器与电动汽车发展几乎同步进行，目前经历了四代更迭，在电气、机械、环境性能上实现不断提升优化。高压连接器主要由4大基本结构组成，分别为接触器、绝缘体、塑壳和附件，按照是否带有屏蔽功能，接插针脚的数量等分为不同的类型。目前高压连接器主要有三种标准体系，分别为LV标准插件、USCAR标准插件、和日标插件，其中以LV在国内市场流通性最大，工艺标准最完善。新能源车高压连接器单车价值较高 ， 乘用车单车价值1000-3000元 ， 商用车单车价值可达4000-10000元。单车价值根据不同整车品牌技术要求、电机数量、电池组数量和技术架构有不同。 图表14：高压连接器发展历程 图表15：高压连接器组装过程 高压线束总成，线端连接是难点。连接器通常有接触不良、绝缘不良和固定脱落三种主要故障模式。接触连接技术主要考察的是接触面积和接触力，包括端子与导线的接触连接，端子与端子的接触连接。触件的可靠性是决定系统可靠性的重要因素，也是整个高压线束总成的重要组成部分。由于部分端子、导线和连接器的工作环境恶劣，端子与导线的连接、端子与端子的连接容易发生各种各样的故障，如腐蚀、老化以及在振动作用下松脱等问题，由于接触件的损坏、松脱、脱落、失效所导致的电气线束故障占整个电气系统故障的50%以上。端子与导线的连接，目前压接工艺和超声波焊接工艺被普遍使用在高压线束中，各有优劣势。 高压连接器模块化、集成化趋势。出于降低制造成本、提高用户体验的角度，新能源汽车三电呈现集成化、模块化趋势，应用在三电系统中的高压连接器将由分散逐步趋于小型化、轻量化、一体