光伏行业周报：组件出口环比略有下降，龙头大幅下调硅片价格

12月20日，海关总署发布11月出口数据。1）组件出口同比稳增，环比略有下降。2022年11月全国电池组件出口金额为228.05亿元，同比增长35.69%，环比下降5.95%；1-11月全国电池组件累计出口金额为2864.76亿元，同比增长74.24%。据测算，2022年11月全国电池组件出口量为13.18GW，同比增长35.68%，环比下降5.35%；1-11月全国电池组件累计出口量为167.44GW，同比增长51.10%。上半年组件出货高增，部分国家已积累一定组件库存，同时由于物流、安装工人等因素，下半年拉货动能有所放缓。此外圣诞假期临近，年底欧美进入装机淡季，组件出口环比小幅下行属于正常的季节性波动。随着海外组件库存的逐渐消耗，23Q1组件拉货有望重新启动。2）逆变器出口金额同比延续高增。2022年11月全国逆变器出口总金额74.41亿元，同比增长123.29%，环比增长10.71%；1-11月全国逆变器累计出口金额为534.8亿元，同比增长82.55%。2022年11月全国逆变器出口量为542.48万个，同比增长18.01%，环比增长24.42%；1-11月全国逆变器累计出口量为4504.98万个，同比增长15.82%。重点省份出口同比稳增，环比略有波动。在替换+新增装机双重需求驱动下，逆变器表现出较强韧性。双碳背景下，各国能源结构转型需求高涨，2023年硅料新增产能释放，光伏需求将得到进一步刺激，出口高景气度有望得到延续。 12月23日，硅片龙头隆基绿能、TCL中环接连下调硅片价格，降幅最高可达27%。根据最新报价，隆基166mm/180mmP型单晶硅片分别报价4.54/5.40元/片，较上轮报价下跌27.24%/27.22%。中环182mm/210mm/218.2mm单晶硅片分别报价5.40/7.10/7.70元/片，较上轮报价下跌23.4%/23.66%/23.31%。中环N型硅片210mm/150μm、182mm/150μm、210mm/130μm、182mm/130μm分别报价7.50、5.80、7.10、5.50元/片，较上轮报价下跌23.94%、23.08%、24.71%、24.55%。 光伏产业跟踪： 产业链价格：主材硅片环节：本周多晶硅致密料价格报255元/kg，较上周下跌22元/kg。166/182/210mm单晶硅片分别报5.05/5.50/7.20元/片，较上周下跌0.55/0.65/0.90元/片。单晶PERC电池片166/182/210mm价格均报1.15元/W，分别较上周下跌0.05/0.08/0.07元/W。组件方面，182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.91元/W，182mm/210mm双面单玻PERC组件价格报1.93元/W，均较上周下跌0.02元/W。辅材方面：本周光伏玻璃价格较上周持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报27.50元/m²，2.0mm镀膜光伏玻璃价格报20.05元/m²。本周EVA胶膜价格为10.00元/m2 ，较上周下跌1元 /m2 ；POE胶膜价格为15.5元 /m2 ，较上周持平。 重要公司公告：特变电工、正泰电器、国轩高科、海源复材、节能风电、德业股份等公司公布对外投资相关公告。 行业重要新闻：国家发改委及能源局发布《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件指出应强化分时段签约，合理拉大峰谷价差，加强中长期与现货价格机制衔接，并鼓励电力用户与新能源企业签订年度以上绿电交易合同。 投资策略：1）受益于组件价格下降，预计国内需求有望实现高增长。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2）新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、组件出口环比小幅下降，隆基中环大幅下调硅片价格 （一）11月出口数据公布，组件逆变器同比稳步增长 1、电池组件出口 11月电池组件出口金额同比稳增，环比略有下降。据海关总署数据，2022年11月全国电池组件出口金额为228.05亿元，同比增长35.69%，环比下降5.95%；1-11月全国电池组件累计出口金额为2864.76亿元，同比增长74.24%。 图表1电池组件当月出口额（亿元） 图表2电池组件当年累计出口额（亿元） 11月电池组件出口量同比稳增，环比略有下降。据海关总署数据测算，2022年11月全国电池组件出口量为13.18GW，同比增长35.68%，环比下降5.35%；1-11月全国电池组件累计出口量为167.44GW，同比增长51.10%。 图表3电池组件当月出口量（GW） 图表4电池组件当年累计出口额（GW） 荷兰：荷兰港口众多物流发达，欧洲各国主要通过荷兰进行组件转口贸易，使得荷兰成为了我国最大的组件出口国家。据海关总署数据，2022年11月荷兰电池组件出口金额为50.47亿元，同比增长84.19%，环比下降21.90%；1-11月累计出口额703.05亿元，同比增长96.61%。 西班牙：2022年11月西班牙电池组件出口金额为12.85亿元，同比增长130.98%，环比下降17.23%；1-11月累计出口额183.35亿元，同比增长151.98%。 图表5荷兰电池组件当月出口额（亿元） 图表6西班牙电池组件当月出口额（亿元） 印度：2022年11月印度电池组件出口金额为3.71亿元，同比下降84.09%，环比增长4.82%； 1-11月累计出口额209.43亿元，同比下降6.17%。 巴西：2022年11月巴西电池组件出口金额为20.58亿元，同比下降32.44%，环比下降25.96%；1-11月累计出口额302.27亿元，同比增长85.01%。 图表7印度电池组件当月出口额（亿元） 图表8巴西电池组件当月出口额（亿元） 日本：2022年11月日本电池组件出口金额为11.79亿元，同比增长15.19%，环比下降12.91%；1-11月累计出口额115.67亿元，同比增长22.22%。 澳大利亚：2022年11月澳大利亚电池组件出口金额为4.85亿元，同比下降53.90%，环比下降5.03%；1-11月累计出口额84.63亿元，同比增长16.34%。 图表9日本电池组件当月出口额（亿元） 图表10澳大利亚电池组件当月出口额（亿元） 11月光伏组件出口额环比小幅下降属于正常季节性波动。上半年组件出货高增，部分国家已积累一定组件库存，同时由于物流、安装工人等因素，下半年拉货动能有所放缓。 此外圣诞假期临近，年底欧美进入装机淡季，组件出口环比小幅下行属于正常的季节性波动。随着海外组件库存的逐渐消耗，23Q1组件拉货有望重新启动。 2、逆变器出口 11月逆变器出口金额同环比增长稳定。据海关总署数据，2022年11月全国逆变器出口总金额74.41亿元，同比增长123.29%，环比增长10.71%；1-11月全国逆变器累计出口金额为534.8亿元，同比增长82.55%。 图表11逆变器当月出口额（亿元） 图表12逆变器当年累计出口额（亿元） 11月逆变器出口量同环比高增。据海关总署数据，2022年11月全国逆变器出口量为542.48万个，同比增长18.01%，环比增长24.42%；1-11月全国逆变器累计出口量为4504.98万个，同比增长15.82%。 图表13逆变器当月出口量（万个） 图表14逆变器当年累计出口量（万个） 重点省份出口同比稳增，环比略有波动。 广东省：据海关总署数据，2022年11月广东省逆变器出口金额为34.05亿元，同比增长147.21%，环比增长17.62%；1-11月累计出口额252.13亿元，同比增长87.32%。出口量方面，11月广东省逆变器出口量约199.43万个，同比增长28.91%，环比增长13.53%； 1-11月累计出口量约为1712.97万个，同比增长12.84%。 图表15广东省逆变器当月出口额（亿元） 图表16广东省逆变器当月出口量（万个） 浙江省：据海关总署数据，2022年11月浙江省逆变器出口金额为18.46亿元，同比增长182.94%，环比增长12.02%；1-11月累计出口额114.67亿元，同比增长151.78%。出口量方面，11月浙江省逆变器出口量约218.68万个，同比增长58.66%，环比增长23.28%； 1-11月累计出口量约为1678.42万个，同比增长47.16%。 图表17浙江省逆变器当月出口额（亿元） 图表18浙江省逆变器当月出口量（万个） 江苏省：据海关总署数据，2022年11月江苏省逆变器出口金额为6.58亿元，同比增长80.53%，环比下降19.33%；1-11月累计出口额59.89亿元，同比增长74.92%。出口量方面，11月江苏省逆变器出口量约22.02万个，同比下降27.63%，环比下降5.36%；1-11月累计出口量约为260.66万台，同比下降3.62%。 图表19江苏省逆变器当月出口额（亿元） 图表20江苏省逆变器当月出口量（万个） 安徽省：据海关总署数据，2022年11月安徽省逆变器出口金额为5.56亿元，同比增长9.37%，环比增长10.19%；1-11月累计出口额46.78亿元，同比增长6.86%。出口量方面，11月安徽省逆变器出口量约11.12万个，同比增长95.12%，环比增长107.05%；1-11月累计出口量约为57.43万台，同比增长34.37%。 图表21安徽省逆变器当月出口额（亿元） 图表22安徽省逆变器当月出口量（万个） 需求向好，11月逆变器出口稳定增长。在替换+新增装机双重需求驱动下，逆变器表现出较强韧性。双碳背景下，各国能源结构转型需求高涨，2023年硅料新增产能释放，光伏需求将得到进一步刺激，出口高景气度有望得到延续。 （二）隆基中环大幅下调硅片价格 12月23日，硅片龙头隆基绿能、TCL中环相继公布最新单晶硅片报价，相较于上次报价，P型、N型全部尺寸单晶硅片价格均大幅下调。 在隆基绿能2022年12月23日报价中，单晶硅片P型M6 166mm价格为4.54元/片，较上次报价下降27.24%，单晶硅片P型M10 180mm价格为5.4元/片，较上次报价下降27.22%。 图表23隆基绿能价格走势（元/片） 在TCL中环2022年12月23日报价中，单晶硅片182mm/150μm尺寸价格为5.40元/片，较上次报价下降23.4%；210mm/150μm尺寸价格为7.10元/片，较上次报价下降23.66%；218.2mm/150μm尺寸价格为7.70元/片，较上次报价下降23.31%。N型硅片210mm/150μm尺寸价格为7.50元/片，较上次报价下降23.94%；182mm/150μm尺寸价格为5.80元/片，较上次报价下降23.08%；210mm/130μm尺寸价格为7.10元/片，较上次报价下降24.71%；182mm /130μm尺寸价格为5.50元/片，较上次报价下降24.55%。 图表24 TCL中环价格走势（元/片） 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数下跌2.71%，电力设备行业指数下跌6.03%。全市场31个申万一级行业均下跌。跌幅最小的三个行业分别是美容护理（-0.20%）、传媒（-0.61%）、社会服务（-0.76%），跌幅最大的三个行业分别是电子设备（-6.03%）、电子（-5.86%）、建筑装饰（-5.84%）。 图表25本周电力设备行业下跌6.03%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中