11月光伏新增装机同比下降11.9%，组件逆变器出口同环比增长

11月光伏行业数据及投资要点总结

1. 国内光伏新增装机

• 2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比下降11.9%，环比增长74.8%。
• 1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比增长33.2%。

2. 组件出口

• 11月组件出口额171.4亿元，同比增长33.9%，环比增长6.6%。
• 1-11月累计出口额1854.0亿元，同比下降9.0%。
• 11月组件出口量20.1GW，同比增长22.9%，环比增长3.6%。
• 1-11月累计出口量243.8GW，同比增长5.8%。

3. 逆变器出口

• 11月逆变器出口额54.5亿元，同比增长25.6%，环比增长13.0%。
• 1-11月累计出口额587.5亿元，同比增长8.7%。
• 分大洲看：
  • 对欧洲出口15.9亿元，同比+29.4%，环比-6.4%。
  • 对亚洲出口20.1亿元，同比+15.8%，环比+33.8%。
  • 对拉丁美洲出口5.7亿元，同比-12.8%，环比+4.5%。
  • 对非洲出口5.3亿元，同比+115.3%，环比+21.3%。
  • 对北美洲出口2.2亿元，同比-24.4%，环比+23.6%。
  • 对大洋洲出口5.3亿元，同比+193.1%，环比+14.4%。

4. 太阳能发电量

• 11月太阳能发电量412.2亿千瓦时，同比增长23.4%，在全国规上工业总发电量占比为5.29%，环比+0.52pct。
• 11月全国总发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比-4.2%/+17.1%/+4.7%/+22.0%。

5. 投资建议

• 重点推荐：
  • BC新技术方向：爱旭股份。
  • 供给侧方向：大全能源、福莱特。
  • 光储方向：海博思创、阳光电源。
  • 电力市场化方向：朗新集团。
  • 国产替代方向：石英股份。
• 建议积极关注：
  • 隆基绿能、横店东磁、博威合金、协鑫科技、通威股份、德业股份、TCL中环、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电。

6. 风险提示

• 光伏新增装机量不及预期。
• 产业链价格波动风险。
• 海外地区政策风险。