铅锌日评：供需双增，沪铅将持续高位震荡

铅锌日评20221220：供需双增，沪铅将持续高位震荡 2022/12/20 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,350.00元/吨15,510.00元/吨-160.00 -0.16%-0.26% 15.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-10.00 美元/吨13.00美元/吨-11.25 元/吨5.00元/吨-15.00元/吨-20.00 -9.251.25 -5.00 -20.00-15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手30,876.00手50,584.00/0.61 -33.85% -3.79% -31.24% 库存 LME库存 沪铅仓单库存 吨24,350.00吨50,811.00 0.00% -0.10% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,145.50/7.23 0.00% -0.26% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨24,180.00元/吨23,790.00元/吨390.00 -1.19%-1.25% 10.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨305.00元/吨385.00元/吨560.00 美元/吨40.00美元/吨100.75 元/吨100.00元/吨50.00元/吨55.00 -5.00-5.00140.009.503.75-5.00-5.0010.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手149,993.00手75,659.00/1.98 -4.69%-6.42% 1.85% 库存 LME库存 沪锌仓单库存 吨36,575.00吨3,288.00 0.00% -2.98% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨3,049.50/7.80 0.00% -1.25% 资讯 铅 1.根据汽车市场预测机构AutoForecastSolutions的最新信息，汽车制造商们预计芯片供应不足将迫使他们在2023年减产不到300万辆汽车，较今年有很大的改善。 2.中央经济工作会议传递了2023年政策重心重归经济增长的明确信号，也提出了“提振市场信心”的一系列针对性部署 。我们预计2023年财政政策可能优先货币政策担纲稳增长，地产政策会在因城施策的方针下进一步对需求端进行刺激，而对互联网平台的整顿可能也告一段落。会议的积极基调有利于市场风险偏好的回升。3.12月16日，大众汽车集团首席财务官ArnoAntlitz表示，在经历诸多挑战后，大众汽车集团将重新专注于提高生产率，如果原材料价格正常化，集团的目标是在2到3年内实现电动汽车利润率与内燃机汽车持平。 锌 1.SMM调研显示，截至12月19日，SMM七地锌锭库存5.6万吨，较12月16日减少0.1万吨，较12月12日增加0.05万吨，国 内库存录减。2.金利铅基多金属固废协同强化冶炼产业化示范及锌资源综合利用项目竣工投产暨15万吨高纯锌项目开工仪式举行。铅基多金属项目是科技部国家重点研发计划“固废资源化”专项实验生产线示范项目，是省重点建设项目和示范区“产业转型十大工程”重点项目，总投资30亿元，主要建设一条年产10万吨再生铅生产线和一条年产10万吨锌锭生产线，可实现省内重有色冶炼产生的危废不再跨省转移，直接变废为宝，填补了国内锌渣和含铅固废综合处理的技术空白，在全国属于首创。 3.近日，工业和信息化部发布2022年符合废旧轮胎综合利用行业规范条件的企业名单。此次，根据相关规范条件及公告 管理办法规定，公布了第三批符合《废旧轮胎综合利用行业规范条件》的企业名单，共4家。 投资策略 铅 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.16%，沪铅主力合约收跌0.26%。截至12月19日，SMM五地铅锭库存5.89万吨，国内库存录增。基本面上，12月原生铅增减相抵相对稳定，江西地区再生铅冶炼厂减产较多，安徽、江苏、内蒙古等地再生铅冶炼厂逐渐提产，拉动再生铅企业开工率，再生铅供应逐渐宽松，整体来看，铅锭供给偏松；下游消费来看，随着疫情政策的调整，下游部分铅蓄电池经销商开始复工营业，距元旦假期不到半个月，部分下游企业开始节前备库，但下游需求整体依旧呈现低迷状态，且临近年末，市场需求乏力、后市动力不足逐渐显现，四季度低势已成定局。整体来看，短期内铅锭依旧是供需双增，沪铅将持续高位震荡，应持续关注供给端恢复情况。 锌 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌1.19%，沪锌主力合约收跌1.25%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至305元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至385元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨140元/吨至560元/吨。截至12月19日，SMM七地锌锭库存5.6万吨，较12月16日减少0.1万吨，较12月12日增加0.05万吨，国内库存录减。供给端来看，高利润、高加工费持续提振企业生产积极性较高，11月份因环保等问题停产的企业已经复产，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，供给端应关注年末锌锭产量的实际增量；消费端来看，下游开工率持续低位，企业大多逢低补库，市场成交较为冷淡，临近年末，北方大部分地区开工趋于停滞，且部分厂家将于12月中下旬提前放假，消费偏淡较为明显。整体来看，低库存依旧是锌价的支撑，供增需弱，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558