铅锌日评：疫情封控导致铅锭运输受限，沪铅或将持续高位震荡

铅锌日评20221129：疫情封控导致铅锭运输受限，沪铅或将持续高位震荡 2022/11/29 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,400.00元/吨15,595.00元/吨-195.00 0.00% -0.29% 45.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-50.00美元/吨-10.75 美元/吨5.50 元/吨-15.00元/吨-20.00元/吨- -- -25.00 -5.00 -10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手55,117.00手81,800.00/0.67 9.02% -2.68% 12.01% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨24,350.00吨41,180.00 -3.94% 0.19% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,122.000.00%沪伦铅价比值/7.35-0.29% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨24,210.00元/吨23,565.00元/吨645.00 -0.21%-0.57% 85.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨540.00元/吨330.00元/吨610.00 美元/吨0.25美元/吨55.50 元/吨200.00元/吨120.00元/吨70.00 35.0035.00 0.00 7.50 -4.75 75.00 0.00 -30.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手158,251.00手108,316.00/1.46 28.63% -0.17% 28.85% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨41,450.00吨375.00 0.00%-46.50% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,930.500.00%沪伦锌价比值/8.04-0.57% 资讯 铅 1.国家统计局数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69,768.2亿元，同比下降3.0%。1—10月份，在 41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，22个行业下降。2.英国汽车制造商和贸易商协会在一份声明中表示，今年10月份英国的汽车产量与去年同期相比增长了7.4%至69,524辆，主要是受到了向欧盟出口的豪华和专业车型的推动。 3.根据AutoForecastSolutions的数据，从现在到今年年底，由于芯片短缺，欧洲的汽车厂将再削减16.8万辆的汽车生产。4.越南电动汽车制造商VinFast表示，已向美国发货第一批999辆汽车，首批汽车预计将于12月底交付给美国客户。 锌 1.SMM调研数据显示，截至11月28日，SMM七地库存5.45万吨，较11月25日增加0.18万吨，较11月21日减少0.57万吨，国内库存小幅录减。2.ILZSG更新数据：2022年9月，全球锌市产量为111.69万吨，消费量为121.99万吨，供应短缺10.3万吨；8月修正为短缺9.02万吨，8月初值为短缺8.3万吨。ICSG称，全球9月锌市场供应缺口扩大至103,000吨，此前一个月修正为短缺90,200吨。8月全球锌市缺口为101,100吨。2022年前九个月，全球锌市缺口为43,000吨，2021年缺口为101,000吨。3.2022年11月17日，上海期货交易所认定“西矿”牌锌锭（ZN99.995）符合锌期货合约中规定的各项要求。决定同意西部矿业股份有限公司生产的单块29公斤规格“西矿”牌锌锭（ZN99.995）注册并允许交割。4.罗平锌电公告，全资子公司宏泰矿业收到批复，同意玉合铅锌矿进行试运行；试运行时间为1个月，即从11月11日至12月10日；试运行期间，预计出产原矿3,000吨。 投资策略 铅 昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.29%。供应端来看，近期铅价高位震荡，长单利润较高，冶炼厂企业生产积极性较高，但是由于各地疫情加剧，如广东、湖北等地均有封控，河南济源从昨日起进入5天居家核酸状态，对于铅锭的运输产生了不同程度的影响，使得运输周期拉长，或者车辆减少影响铅锭运输；消费端来看，随着全国各地区疫情升级，铅蓄电池需求走弱。整体来看，铅锭供增需弱，但供给运输收到限制，预期沪铅将持续高位震荡。 锌 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌0.21%，沪锌主力合约收跌0.57%。上海地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至540元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至330元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至610元/吨。供应端来看，矿端供应偏松，且生产利润和加工费持续上涨，冶炼厂生产积极性较高，锌锭预期有所增量，上周四川环保问题对冶炼厂的影响已经消除，但目前青海疫情影响将会持续，预期11月产量增量不及预期；需求端来看，下游需求处于淡季，叠加疫情影响，消费较为平淡。整体来看，沪锌依旧是生产与库存、强现实与低预期的博弈，供增需弱，沪锌上行动能不足，沪锌将震荡偏弱，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内疫情及环保等政策对供给端恢复的影响。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558