云晨研究 | 铝周报(2022年12月19日)

么云晨解贷 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铝 YUNCHENFUTURESCO-,LTD期货研究报告 铝期货周报2022-12-19 核心观点： 上周沪铝指数从高位回落，今日继续下行至18500一线。市场表现 宏观面，12月美联储议息会议如预期加息50BP，并把利率终点提高沪铝指数日线 到5.1%，另外欧洲央行同样加息50BP，基本符合市场预期，总体对市场 影响有限。后市关注美联储对明年一季度的利率指引。另外，美国12月 Markit制造业PMI初值46.2，创31个月新低，预期47.7。短期市场将从通 胀逻辑转向衰退逻辑，国内方面，疫情管控放松后感染人数快速扩散， 对短期消费有一定影响，中长期有利于经济底部的探明。数据来源：文华财经、云晨期货 供应端，据SMM统计，截至12月初SMM国内电解铝✁成产能至4526万 吨（包含已✁成未投产的产能），国内电解铝运行产能4059万吨，全国 电解铝开工率约为89.7%。上周贵州方面受电力紧张影响，省内电解铝企 业实施负荷管理，目前已经有相关铝企开始停借检修。按照通知要求，省内约三分之一的产能，即40万吨左右的产能受到影响。但考虑到通知并未提及时间周期，我们初步评估实际减产产能或低于上述比例。 需求端，虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但要 伦铝指数日线 数据来源：文华财经、云晨期货 对真实需求形成拉动至少要到明年，眼下处于需求淡季，终端消费走弱云晨期货研发部 明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。另外，叠加疫情分析师：蒋傻 从业资格证号：F0286711 冲击，短期内需求改善的可能性不大。另外需要注意，出口方面，2022 年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，是自8月份以来国内未锻 电话：0871-63142002 轧乳铝及铝材出口环比四还降，显示海外需求出现菱缩。库存方面，2022 年12月19日，SMM统计国内电解铝社会库存48.3万吨，较上周四库存小幅 增加0.1万吨：预计库存拐点已不远 综上，预计伴随后期需求走弱，将逐渐迎来库存拐点，空单继续持 有。 1/6 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 CHINALCO 周报|铝 期货研究报告 市场情况 国内电解铝现货价格 长江有色市场：平均价辑：A00(元/吨左轴 第山：平均价：摄：A00(元/吨左轴)济离：平势价损：A00(元/吨左轴) 26,000无锂：平均价：辑：A00(元/吨立轴) 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 2020-11-302021-04-232021-09-132022-02-142022-07-072022-11-21 数据来源：云晨期货 国内电解铝升贴水 200 100. 0 -100 200 -300- -400 2021-11-292022-02-142022-04-202022-07-012022-09-162022-11-21 数据来源：云晨期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 ALOO.SHF(完/吨在轴)AL.SHF(元/阳在轴)目 SHF相主力与近月合约价落价差(元/吨右轴) L000'Zz 600 24,000 21,000 18,000 15,000, -600 12,000 900 9.000 2018-11-01 2019-08-21 2020-06-16 2021-04-08 2022-01-26 2022-11-18 数据来源：云晨期货 2/6 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 CHINALCO 周报铝 期货研究报告 沪伦比与铝进口利润 进口盒号(元/吨右轴) 1,000 1,000 -2,000 -3,000 -4,000 5.5 -5,000 2018-11-012019-08-212020-06-172021-04-072022-01-212022-11-11 数据来源：云晨期货 6,000 二、产业链情况 氧化铝价格 平均价：氧化：一级河南(元/吨在抽） 4,500 4,000 3,500 3,000. 2,500 2.000 2018-11-012019-08-232020-06-242021-04-142022-02-072022-11-18 数据来源：云晨期货 ALD氧化损在产产能(万/吨左轴) ALD:氧化摄:开工毫(%者轴) 氧化铝产能及开工率 ?ALD:氧化：总”能万/吨左轴) 目 10,000 96 93 9,000 90 8,000 84 7,000 81 6,000 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09-30 教据来源：云晨期货 3/6 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 周报铝 期货研究报告 CHINALCO ●产量：氧化相：当月值万/吨在轴） 国内氧化铝产量及当月同比 产量氧化铝：当月同比(%轴） 750 30 700 550 10 -20 30 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云晨期货 电解铝产能及开工率 一ALD电解相：总产能(万/吨左轴) ALD电解铝：开工(%右轴 4,500 96 93 4,200 90 3,900 87 3,600 3,300 3.000 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云晨期货 国内电解铝月度产量 产量：电解损：当月值(万/吨左轴) 产量：电解损：当月同比(%右轴) 300 270 240 210. 2014-11-30 20 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 数据来源：云最期货 2021-04-30 2022-09-30 4/6 请务必阅读末员的免责声明 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD CHINALCO 产量拍：当月值万/吨左轴） 国内铝材月度产量 产量材当月同比（%有轴 周报铝 期货研究报告 目 600 25 550 500 10 10 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2022-10-31 数据来源：云最期货 产量相含金当月值万/吨充） 国内铝合金月度产量 产量用合金：当月司比（%有特） 120. 目 40 110 100 90 50 -10 50 -20 2014-11-30 2016-08-31 2018-05-31 2019-12-31 2022-10-31 数据来源：云晨期货 国内铝棒库存 2022: 2020: 2018: 招情库存季节性分析(万/吨左轴)铝摄/库存季节性分析(万/吨左轴） 辐库存季节性分析(万/吨左轴) 2021; ●2019：担棉/率存季节性分析（万/吨左轴） 35 30 25. 20 15- 10 0. 1月1日 3月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 数据来源：云最期货 5/G 请务必阅读末的免责声明 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资✁设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货并不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制或进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 ✁设有色行业产业金融产融结合特色金融典范