云晨研究 | 铜周报(2022年12月21日)

云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铜 期货研究报告 铜周报2022-12-21 核心观点：市场表现 上周美联储接连公布通胀数据和利率决议，11月美国通胀数据 7.1%、明显低于前值7.7%且不及预期7.3%，是2022年以来最小的同LME期铜3M 比增幅，CPI的显苦回落强化了美联储加息放缓的预期，而随后美联 储议息会议也确实如期加息了50个基点。10,508 但会后声明却略显鹰派，通胀仍是美联储首要控制目标，且为 了让通胀回落到2%的目标水平，委员会认为持续调高目标区间将是 合适的；鲍威尔表示，现在最重要的问题不再是速度，更重要的是R-2T-122-05-182022-07-292022 数据来源：云晨期货 人认为通胀已触顶，且将在明年下滑，但与会委员们认为，商品和服务的价格压力依旧明显，通胀仍有上行风险，在委员会确信通胀回落到2%之前，不会考虑降息。 未来在通胀缓解及急升暂告一段落后，市场再出现大幅下行的 概率或降低，美元的强劲势头或开始出现转向；但美国近期PMI数据 2021-12-212022-03-022022-05-112022-07-142022-11-7 连续跌破荣枯线，且就业开始出现略为疲软的迹象，加上明年全年数据来源：云晨期货 利率或维持高位，未来整体行情或更多呈现结构化震荡行情。云晨期货研发部 分析师：武叶霖奕 供需上变化也不太明显，WBMS报告显示今年1-10月全球通市场供应短缺为69.3万吨，缺口较1-9月收窄。国内供应方面，粗铜紧张 限制精铜产能的释放，预计12月精铜产量将不及预期；同时下游需 从业资格证号：F0260496电话：0871-63142002 求相对偏弱。总体库存的保持低位依旧给予价格支持，本周沪铜仓 单库存仍在不断去化，LME库存变化不大，国内现货升水获得低库存 加持，短期继续支撑价格。铜价还是继续在64000支持下展开震荡。 请务必阅读末页的免责声明 1/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 ·宏观情况 美国申请失业救济人数 0C ,000 500 400 200 2021-05-212021-10-152022-08-05 数据来源：云晨期货 美国非农就业人数增减 10.0 数据来源：云晨期货 美国CPI 数据来源：云层期货 请务必阅读末页的免责声明 2/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 美国失业率 %0 16 2021-04-3 数据来源：云晨期货 二·现货情况 电解铜现货价格 数据来源：云晨期货 电解铜升贴水 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 3/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO-LTE CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜近月与远月升贴水 数据来源：云晨期货 国内铜精矿价格 66,00 63,00 60,00 57,00 54,000 5100 数据来源：云晨期货 进口铜精矿加工费 8元/ 2019-12-27 2320-04-24 2020-08-14 2020-12-04 2021-03-192021-07-022021-10-222022-02-112022-05-272022-09-092022-12-16 数据来源：云晨期货 请务必阅读求页的免责声明 4/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTD CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 沪伦比值 数据来源：云晨期货 精废价差 018-11-012019-08-27 数据来源：云晨期货 三·库存情况 SHF✲极铜库存 数据来源：云晨期货 2021-04·26 请务必阅读末页的免责声明 5/7 云晨期货 YUNCHINFUTURESCO,LTD CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜库存与注销仓单比率 850,0 LOC 150, 18-11-01 2019-08-27 0-06-18 2021-04-09 L 2022-01-31 数据来源：云晨期货 COMEX铜库存 180,0001 120,00 90,000 60,000 018-11-01 数据来源：云晨期货 国内隐形库存 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范