云晨研究 | 铝周报(2022年12月12日)

么云晨解贷 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铝 TUNCHENFUTURESCO..LT期货研究报告 铝期货周报2022-12-12 核心观点： 上周沪铝指数总体在19000-19400区间震荡，今日受阻回落，重回市场表现 18750线：护铝指数日线 宏观面，国外方面，美国10月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今 年7月以来最小增幅，低于市场预期的0.3%，前值0.5%。美国通胀数据 低于预期，市场对加息放缓预期进一步落实：国内方面，疫情防控放 开，存在感染扩大的过程，预计会对经济造成阶段性的负面冲击。长期 来看，疫情管控放开有利于国内经济底部的探明。数据来源：云晨期货 供应端，根据ALD，截止11月25日，国内电解铝运行产能4061.3万 吨，环比上周增加5万吨，主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。 伦铝指数日线 12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。 需求端，虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但要对真实需求形成拉动至少要到明年，眼下11月已进入需求淡季，终端消 费走弱明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。另外，叠数据来源：云晨期货加疫情冲击，短期内需求改善的可能性不大。另外需要注意，出口方 面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，是自8月份以来云晨期货研发部分析师：蒋傻 国内未锻轧铝及铝材出口环比四连降，显示海外需求出现菱缩。库存方 面，截至2022年12月12日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上 旧降恒所故经 从业资格证号：F0286711 电话：0871-63142002 同凹件仔付促，百不山现系件，世降幅有制吸缓。顶印什阻旧期需水定弱以及前期运输受阻问题的改善，将逐渐迎来库存拐点。 综上，库存总体低位，但降幅放媛，预计伴随后期需求走弱以及前 期运输受阻问题的改善，将逐渐迎来库存拐点，逢高考虑尝试放空。 1/6 请务必阅读末页的免责声明 CHINALCO 云晨期货周报|铝 期货研究报告 市场情况 国内电解铝现货价格 长江有色市场：平均价：辐：A00(元/吨左轴） 满山平势价温：A00(元/吨空轴)一济南：平势价辐:A00(元/吨在轴) 26,000无遇：平地价温：A00(元/吨虚轴) 24,000 22,000- 20,000- 18,000 16,000- 14,000 2020-11-302021-09-132022-02-142022-07-072022-11-21 数据来源：云晨期货 国内电解铝升贴水 200. 100 0 -100· -200 -300 -400. 2021-11-292022-02-142022-04-202022-07-012022-09-162022-11-21 数据来源：云晨期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 AL00.SHF(元/吨在轴)ALSHF(元/吨在轴)目 SHF相主力与近月含的约价格价差(元/吨右轴) 27.000 500 24,000 21,00 18,000 300 15,000 600 12.000 -900 9.000 2018-11-01 200 2019-08-21 2020-06-16 2021-04-08 2022-01-26 2022-11-18 数据来源：云晨期货 2/6 请务必阅读末页的免责声明 CHINALCO 云晨期货周报|铝 期货研究报告 沪伦比与铝进口利润 沪伦比值(元/吨左轴)送口盒亏(元/吨右轴)目 1,000 -2,000 -3,000 -4,000 5.5 -5,000 2018-11-012019-08-212020-06-172021-04-072022-01-21 数据来源：云量期货 2022-1111 6,000 二、产业链情况 氧化铝价格 平均价：氧化股河南(元/吨在轴) 4,500 4,000- 3,500 000' 2,500 2,000 2018-11-012019-08-232020-06-242021-04-142022-02-072022-11-18 数据来源：云晨期货 氧化铝产能及开工率 ALD:氧化损在产能(万/吨左轴) ALD:氧化格:开工(%奢轴) ALD:氧化辑：总产能(万/吨左轴) 目 10,000. 96 9,000 90 8,000 87 7,000 81 6,000 5.000 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云最期货 3/6 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 CHINALCO 周报|铝 期货研究报告 产量氧化相当月值(万/吨在轴) 国内氧化铝产量及当月同比 产量氧化铝：当月阅比(%右轴) 目 750 700 50 5s0 10 500 20 400. 2014-11-30 30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云员期货 电解铝产能及开工率 ALD:电解损：在产产能(万/吨左轴) ALD:电解铝：开工率(%右轴) ALD:电解损：总产能(万/吨左轴) 目 4,500 96 93 4,200 3,900 87 3,600 000' 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-11-30 2022-09-30 数据来源：云晨期货 国内电解铝月度产量 产量：电解摄：当月值(万/吨左轴） 产量：电解辑：当月同比(%右轴) 自 360 DEE 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 数据来源：云晨期货 2021-04-30 2022-09-30 4/6 请务必阅读末页的免责声明 CHINALCO 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTD 周报铝 期货研究报告 产量辑材：当月值(万/吨左轴） 国内铝材月度产量 产量摄材：当月同比(%右轴) 500 550 500 450 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2022-10-31 数据来源：云最期货 产量铝合金：当月值(万/吨在轴) 国内铝合金月度产量 产量报合金：当月同比(%右轴) 目 120 40 110 F0. 50. 10 50 2014-11-30 2016-08-31 2018-05-31 2019-12-31 2022-10-31 2022：摄/库存季节性分析（万/吨左轴） 2020：摄厚存季节性分析万/吨左轴） 数据来源：云晨期货 国内铝棒库存 2019：幅得库存事节性分析(万/吨左轴） 35g 2018：错得库存季节懂分析（万/吨左轴） 30- 25 20 15 10. o. 1月1日 3月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 数据来源：公最期责 5/6 请务必阅读末页的免责声明 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货并不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制或进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范