云晨研究 | 铝周报(2022年10月24日)

此图片来自微信公众平台 未经充允许不可引用 CHINALCO 云晨期货周报铝 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 铝期货周报2022年10月24日 核心观点： 市场表现 上周沪铝继续围绕18000-19000窄幅区间震荡。沪铝指数日线 宏观面，美国9月通胀数据继续超预期，其中9月CPI同比 上涨8.2%，高于预期的8.1%，核心CPI同比上涨6.6%，创下40 年来的高点，市场一致预期11月继续加息75BP。美联储紧缩基 调不变，强势美元对商品继续施压。国内方面，最新公布的9月地产数据显示新开工面积及竣工面积都继续同比下滑，环比略微改善，但总体依旧维持低迷态势。 供应端，海外方面，近期因有消息称LME和美国可能对俄罗故据来源：云期货 伦铝指数日线 斯金属实施制裁，导致贸易商向LME大幅交仓，LME最新数据显 示，截止10月20日，LME铝库存增加至568275吨，较10月初 紧计增加超20方吨。若LME不采取措施，还将有大量铝流入LME， 将严重拖累伦铝价格。本周LME将对有关事项进行讨论，持续关 注。国内方面，9月份以来，由于夏季主力水库同比蓄能下降明 显，对电力供需形势造成较大影响，云南省发布《2022年9月 2023年5月耗能行业能效管理方案》，对高耗能行业实施能效管数据来源：云展期货理。根据ALD调研数据，云南区域内电解铝企业分别执行10-25% 的减产比例，年化减产量达到130万吨。后期进入枯水期，继续 扩大减产规模的可能性仍存。云晨期货研发部 需求端，疫情影响仍然存在扰动，同时房地产市场近期虽有分析师：蒋俊 所修复，但依然不稳。10月份在传统旺季需求支撑仍在，供应端从业资格证号：F0286711 运行产能下降、以及西北因疫情运输受阻背景下，节后库存由升电话：0871-63142002 转降。根据SMM最新数据，截至2022年10月24日，SMM统计国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万吨。 综上，短期美联储紧缩基调不变，美元指数维持强势，但冬季欧洲能源危机威胁仍在，以及国内云南电解铝企业近期分别执行 10-25%的减产比例，枯水季用能形势不乐观，铝价下方支撑偏强。 铝价中期运行区间参考17500-19000。 1/7 云晨期货 周报铝 YUNCHENFUTURISCO.,LTD CHINALCO 市场情况 国内电解招现货价格 长江有色市场平均价铝：A00(元/吨左轴) 佛山平约价期：A00(元/吨左轴)济:平均价超:A00(元/吨左轴) 无得：平均价格A00(元/吨左轴) 26,000 24,000- 22,000 20,000- 18,000 16,000 09-28 2021-02-26 2021-07-20 2021-12-13 2022-05-12 2022-09-26 数据来源：云展期货 国内电解招升贴水 200 100 -100 -200 -300 2021-09-272021-12-072022-02-242022-05-052022-09-23 数据未源：云展期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 ALOO.SHF(元/吨左在轴)AL.SHF(元/吨左轴)目 SHF损主力与近月合约价格价整(元/吨右轴) 27.000600 300 21,000 18,000 15,000 12,000900 .200 2018-11012019-08-122020-05-272021-03-092021-12-162022-09-23 数据来源：云累期货 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD 周报[ 铝 CHINALCO 沪伦比与招进口利润 数据来源：云累期货 2/7 (元/吨套轴) 目 1,000 1,000 2,000 3,000 4,000 -5,000 2018-11-01 2019-08-13 2020-06-01 2021-03-10 2021-12-15 2022-09-23 6.000 二、产业链情况 氧化招价格 4,000 OOS'E 3,000 2,500 00'2 2019-08-152020-06-082021-03-172021-12-272022-09-23 数据未源：云晨期货 氧化铝产能及开工率 ALD:氢化相:在产产能(万/吨左轴ALD氢化相:总产能(万/吨左轴)B ALD:氢化相开工(%右轴) 10,00096 9,000 8,00 7,000 2016-06-302018-01-31 数据来源：云晨期货 3/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTE 周报| 铝 CHINALCO 国内氧化铝产量及当月同比 化期当月值万/吨左轴化提当月同比（%有 OSZ 700 65C 450 400 2014-11-30 数据未源：云民期货 2016-06-30 2017-12-31 2019-08-31 2021-04-30 16-80-2207 电解铝产能及开工率 ALD:电辑铝:在产产能(万/吨左轴) ALD:电解滑:开工率(%存轴) ALD:电解相:总产能(万/吨左轴) 4,500 96 4,200- 90 3,900 3,600 81 3.300 78 3.000 2014-11-30 2016-06-30 2018-01-31 2021-03-312022-06-30 数据来源：云展期货 国内电解辐月度产量 产量电解提：当月值(万/吨在轴) 目 360 330 300 270 -10 20 2014-11-30 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2021-04-302022-08-31 数据来源：云展期货 4/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTD 周报| 铝 CHINALCO 国内铝材月度产量 “量铝付当月值(万/吨左轴） 量铝材当月同比(%右轴) 目 600 550 350 10 2014-11-30 2017-12-31 2019-08-31 2021-04-30 2022-08-31 数据未源：云晨期货 国内铝合全月度产量 量租合金当月直万吨在轴） 产量相含金当月同比(%右轴) 120 目 40 110 30 100 90 80 70 56 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-09-30 2021-05-312022-08-31 数据来源：云晨期货 国内招辞库存 2022: 2020: 2018: 招播率存零节性分析(万/吨左轴)损掉库存季节性分新(万/吨左轴) 损得率存季节性分析(万/吨在轴) 2019：损排库存季节性分新万/吨左轴） 30. 20- 15 1月1日 3月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 5/7 云晨期货 周报[ 铝 YUNCHENFUTURISCO.,LTD CHINALCO 数据未源：：云晨期货 国内铝航社会库存 库存：电解损：合计(万/吨左轴) Eamtttah 库存：电解损：上海(万/吨左轴) 山V/) 180150 120 90-60 30 0. 2018-11-01 2019-08-19 2020-06-01 2021-03-11 2021-12-23 2022-09-22 数据未源：云晨期货 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司《以下简称“云晨期贷”》的位息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链接接 足足不不出出户户，，技抗由击疫疫情！情云|层云期晨势期非货现非场服现务场预服南务指南 云主晨展拍期货货|各|合各行合视作行银笠行约及签出约入及金出方入式金对方险式对照 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 护沪深深33000股0股指其指权期开权户开鉴户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评滑操换作作说认明围 手手机抗软软件性使使用用指指南云|展云期晨货期A货PPA云PP功能云介功组能介绍 期期费货交交员易过过理程中中体金你造会到遇的到几的个几专个业术专逼业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范