中小盘IPO专题：次新股说：本批湖南裕能等值得重点跟踪（2022批次47、48、49）

伐谋-中小盘IPO专题 2022年12月18日 次新股说：本批湖南裕能等值得重点跟踪（2022批次47、48、49） 中小盘研究团队 任浪（分析师）周佳（联系人） ——中小盘IPO专题 renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790121080046 本批无新股核发，本批科创板和创业板注册11家 IPO 本批证监会无新股核发，科创板和创业板注册11家。科创板：九州一轨、山外山、百利天恒、英方软件、中润光学。创业板：鑫磊股份、格力博、凌玮科技、湖南裕能、鸿铭股份、真兰仪表。其中湖南裕能值得重点跟踪。 公司是国内磷酸铁锂正极材料龙头，根据高工锂电数据，2021年公司磷酸铁锂出货量排名第一，市场占有率高达25%。经过多年探索，公司在磷酸铁锂正极材料领域积累了一系列核心技术，包括电导率综合改善技术、高能量密度应用技术、能量密度提升技术等。依托行业领先的技术，公司开发的磷酸铁锂产品具有高能量密度、高稳定性、长循环寿命、低温性能优异等特性，并通过优化工艺、提高自动化程度等途径提升了产品性价比。凭借性能优越的产品，公司覆盖了2021年度磷酸铁锂动力电池装机量前五大企业中的四家企业，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦能源，形成了客户资源壁垒，其中宁德时代和 相关研究报告 比亚迪更是成为了公司的战略投资者，进一步增强了公司与大客户合作的稳定 性。展望未来，在新能源汽车领域，随着补贴退坡以及技术革新，兼具安全性 《宁德时代积极布局换电，构建全场景应用生态—中小盘周报》-2022.12.18 《政策助推股权激励多元化，第二类限制性股票激励迅速发展—中小盘周报》-2022.12.11 《地平线：行业领先的智能驾驶方案供应商，软硬结合、开放包容—中小盘周报》-2022.12.4 能和成本优势的磷酸铁锂电池在新能源乘用车上的应用比例有望进一步提升；在储能领域，磷酸铁锂电池凭借其成本低且循环次数高的优点，在储能市场的应用愈发广泛，储能锂离子电池市场将迎来快速发展阶段。公司作为国内磷酸铁锂龙头企业，将抓住新能源汽车和储能行业快速发展的有利时机，积极开拓国内外的新客户和新市场，扩大产能和市场份额，实现快速发展。 本期科创板和创业板上会30家，主板上会13家 本期科创板和创业板上会30家，过会率为96.67%。主板上会13家，过会率 76.92%。本期科创板与创业板平均募资约12.44亿元，主板平均募资额约18.85亿元。新股涨幅方面，主板开板新股3只，平均开板涨幅91.45%，高于上期的89.99%；科创板6家新股上市，上市首日平均涨幅29.22%，低于上期的 44.0%；创业板6家新股上市，上市首日平均涨幅18.92%，低于上期的 22.45%。 开源中小盘次新股重点跟踪组合 聚和材料（全球光伏正面银浆龙头，受益下游需求快速增长）、伟测科技（国内独立第三方芯片测试龙头，实施高端化战略引领国产替代）、富创精密（国内半导体设备零部件龙头，充分受益于行业国产替代）、骄成超声（超声波焊接设备龙头，切入复合集流体开启新一轮成长）、华宝新能（全球便捷式储能龙头，进 军家庭储能开拓第二增长曲线）。 风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 中小盘研究 中小盘 专题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、深次新股指数本期下跌0.59%，表现不及大盘3 2、湖南裕能（A21435.SH）5 2.1、国内磷酸铁锂正极龙头，2021年营收、净利显著提升5 2.2、公司亮点：国内磷酸铁锂龙头供应商，携手下游四大动力电池厂商发展空间广阔6 2.3、行业大观：动力电池与储能市场双轮驱动铁锂增长，预计2025年中国锂电池出货量将达到1456GWh7 3、山外山（688410.SH）7 3.1、国内血净血透设备龙头厂商，营业收入持续增长7 3.2、公司亮点：国内血液净化及血液透析设备龙头厂商，依托技术和全产业链优势积累了丰富的客户资源9 3.3、行业大观：血液净化设备厂商将向下游延伸，预计2025年国内血液透析服务市场规模将接近700亿10 4、凌玮科技（A20706.SZ）11 4.1、国内纳米二氧化硅行业领军企业，营收规模稳步提升11 4.2、公司亮点：自主研发高端纳米二氧化硅产品，深度绑定国内优质客户12 4.3、行业大观：二氧化硅专业化生产以及高附加值产品趋势显著，2021年中国纳米二氧化硅市场规模超过15亿美元13 5、格力博（A21070.SZ）13 5.1、全球领先的新能源园林机械制造商，营收规模稳步提升13 5.2、公司亮点：围绕垂直一体化智能制造体系生产，积极布局自主品牌业务15 5.3、行业大观：园林机械行业向自动化、智能化、网络化、平台化发展，2025年全球园林设备市场规模有望超 450亿美元16 6、风险提示16 图表目录 图1：深次新股指数本期下跌0.59%，表现不及大盘3 图2：2021年湖南裕能营收、净利显著增长5 图3：2021年湖南裕能盈利能力大幅提升5 图4：山外山营业收入持续增长8 图5：山外山盈利能力趋于稳定8 图6：凌玮科技营收稳步增长，净利润波动较大12 图7：凌玮科技盈利能力较为稳定12 图8：格力博营收稳步增长14 图9：格力博盈利能力波动较大14 表1：本期主板共开板新股3只，平均开板涨幅91.45%3 表2：本期科创板共6家新股上市，上市首日平均涨幅29.22%3 表3：本期创业板共6家新股上市，上市首日平均涨幅18.92%4 表4：本批科创板注册新股基本面一览4 表5：本批创业板注册新股基本面一览4 表6：开源中小盘次新股重点跟踪组合5 表7：湖南裕能募集资金的主要用途6 表8：可比公司对比（2019-2021）：湖南裕能成长性、盈利能力高于行业平均7 表9：山外山募集资金的主要用途9 表10：可比公司对比（2019-2021）：山外山成长性高于行业平均11 表11：凌玮科技募集资金的主要用途12 表12：可比公司对比（2019-2021）：凌玮科技营收增速、盈利能力均低于行业平均13 表13：格力博装募集资金的主要用途14 表14：可比公司对比（2019-2021）：格力博盈利能力强于行业平均16 1、深次新股指数本期下跌0.59%，表现不及大盘 本期（2022年11月28日至2022年12月16日，下同）深证次新股指数下跌0.59%，表现不及上证指数（2.13%）、沪深300指数（4.73%），优于创业板指数（2.79%）。新股涨幅方面，主板开板新股3只，平均开板涨幅91.45%，高于上期的89.99%；科创板6家新股上市，上市首日平均涨幅29.22%，低于上期的44.0%；创业板6家新股上市，上市首日平均涨幅18.92%，低于上期的22.45%。 图1：深次新股指数本期下跌0.59%，表现不及大盘 % % % % 2022/1/1 % % 2022/3/1 2022/5/1 2022/7/1 2022/9/1 2022/11/1 20% 10 0 -10 -20 -30 -40 -50% 深次新股指数上证指数沪深300指数创业板指 数据来源：Wind、开源证券研究所 表1：本期主板共开板新股3只，平均开板涨幅91.45% 证券代码 证券简称 上市日期 开板日 首发价格 （元） 开板价格（元） 未开板涨停板天数（天） 破板涨幅（%） 601022.SH 宁波远洋 2022-12-08 2022-12-14 8.22 17.33 4 110.83% 001333.SZ 光华股份 2022-12-08 2022-12-09 27.76 42.40 1 52.74% 001256.SZ 炜冈科技 2022-12-05 2022-12-09 13.64 28.75 4 110.78% 均值 3.0 91.45% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表2：本期科创板共6家新股上市，上市首日平均涨幅29.22% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 688172.SH C燕东 2022-12-16 21.98 68.4 27.2 252% 4.7% 688143.SH 长盈通 2022-12-12 35.67 48.6 27.0 180% 37.4% 688420.SH C美腾 2022-12-09 48.96 60.3 35.0 172% 1.9% 688503.SH C聚和 2022-12-09 110.00 50.3 27.0 186% 35.4% 688084.SH C晶品 2022-12-08 60.98 80.6 35.0 230% 44.5% 688489.SH 三未信安 2022-12-02 78.89 83.8 26.7 314% 51.5% 均值 65.3 29.6 2.2 29.22% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表3：本期创业板共6家新股上市，上市首日平均涨幅18.92% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 301265.SZ C华新 2022-12-16 13.28 26.9 20.4 132% 21.0% 301368.SZ C丰立 2022-12-15 22.33 45.7 31.6 145% 19.9% 301398.SZ C星源卓 2022-12-15 34.40 59.7 23.4 256% 19.6% 301391.SZ 卡莱特 2022-12-01 96.00 63.6 26.6 239% -11.7% 301290.SZ 东星医疗 2022-11-30 44.09 42.8 35.1 122% 20.5% 301311.SZ 昆船智能 2022-11-30 13.88 36.5 31.5 116% 44.2% 均值 45.9 28.1 1.7 18.92% 数据来源：Wind、开源证券研究所 证券代码 证券简称营业收入平均毛总收入复合 最近1年近3年近3年营业 近3年归母净利润 复合增长 ROE 均值 （%） 主营业务 A股可比公司 （亿元） 利率年增长率 表4：本批科创板注册新股基本面一览 （%） （%） 率（%） A21223.SH 九州一轨 3.92 44.05 28.15 37.61 9.10环境噪声与振动污染防治领域天铁股份、震安科 综合服务商技、世纪瑞尔 A22103.SH 中润光学 3.96 29.01 18.11 26.14 11.03精密光学镜头产品和技术开发联合光电、宇瞳光 服务提供商学、福光股份 A21690.SH 英方软件 1.60 83.90 25.08 36.44 10.34数据复制软件供应商北信源、安恒信息、 启明星辰 688410.SH 山外山 2.83 37.10 41.09 60.40 -5.39血液净化设备与耗材供应商天益医疗、三鑫医 疗、健帆生物 A14549.SH 百利天恒 7.97 78.76 -18.74 - -6.63现代生物医药企业南新制药、恩华药 业、海思科 资料来源：Wind、各公司招股说明书、开源证券研究所 证券代码证券简称营业收入平均毛 最近1年近3年 近3年营业近3年归 总收入复合母净利润ROE均年增长率复合增长值（%） 主营业务 A股可比公司 （亿元） 利率 表5：本批创业板注册新股基本面一览 （%） （%） 率（%） A21070.SZ 格力博 50.04 32.36 15.90 34.64 26.31新能源园林机械供应商大叶股份、巨星科技 A21098.SZ 鑫磊股份 8.21 22.21 15.96 5.95 21.96空气动力设备供应商开山股份、鲍斯股份、磁 谷科技 A21242.SZ 真兰仪表 10.63 38.73 29.76 20.00 28.08燃气计量仪表及配套