中小盘IPO专题：次新股说：本批紫燕食品等值得重点跟踪（2022批次35、36）

伐谋-中小盘IPO专题 2022年09月12日 次新股说：本批紫燕食品等值得重点跟踪（2022批次35、36） 中小盘研究团队 任浪（分析师）周佳（联系人） ——中小盘IPO专题 renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790121080046 本批核发新股5家，本批科创板和创业板注册15家 IPO 本批证监会核发新股5家，科创板和创业板注册15家。主板：好上好、可川科技、箭牌家居、锡装股份、紫燕食品。科创板：灿瑞科技、康为世纪、金橙子、星环科技、伟测科技、毕得医药。创业板：挖金客、天元宠物、宏景科技、瑞晨环保、众智科技、怡和嘉业、慧博云通、隆杨电子、中荣股份。其中紫燕食品值得重点跟踪。 公司是国内佐餐卤制品领域龙头，研发了夫妻肺片、百味鸡等全国大单品，通过全国供应链与经销模式率先实现规模化采购、标准化生产与全国化门店布局。在供应链方面，公司已实现“日配到店”的标准，其冷链物流系统可支持单日产品配送至超过4700家门店。在渠道方面，公司具备全国化的终端门店网 络，2021年底公司全国线下门店数量为5100家，经销商数量超140个。同时，公司构建了包括电商渠道销售、商超渠道销售、团购模式等在内的多样化 相关研究报告 立体式营销网络体系，实现全渠道融合。未来，在行业供给端的标准化、规模 化、自动化发展趋势下集中度有望提升，需求端的便捷及个性化诉求将推动佐 《第三代太阳能电池已至，纯钙钛矿电池和钙钛矿叠层电池双线并行—中小盘周报》-2022.9.12 《拥抱智能化浪潮，聚势而强、未来可期—中小盘成长股深度》-2022.9.8 《竞价发行重回2022年来高位，多起资产认购定增落地—中小盘增发并购月报》-2022.9.5 餐卤品类和销售渠道多元化发展。公司未来将依托开店加速的渠道优势、生产成本平稳的供应链优势以及产能扩张实现收入的稳步增长与竞争力提升。在开店方面，除上海、江苏、安徽全省之外，公司将重点拓展浙江省、江西省、福建省等核心区域，继续围绕三四线城市与农贸市场店、社区店做渠道下沉；在供应链方面，公司单店生产成本呈现下行趋势，并通过宁国、荣昌新产能基地的建设进一步支撑终端需求，生产端规模效应有望逐步兑现。 本期科创板和创业板上会19家，主板上会5家 本期科创板和创业板上会19家，过会率为73.68%。主板上会5家，过会率 100.00%。本期科创板与创业板平均募资约11.14亿元，主板平均募资额约3.55亿元。新股开板涨幅方面，主板本期开板新股6只，平均开板涨幅190.1%，高于上期的76.8%。本期科创板共有4家新股上市，上市首日平均涨幅7.0%，低于上期的46.3%。本期创业板共有10家新股上市，上市首日平均涨幅9.8%，低于上期的57.1%。 开源中小盘次新股重点跟踪组合 经纬恒润（本土汽车电子龙头厂商，自动驾驶业务有望迎来快速增长）、纳芯微 （国内模拟IC龙头，车规级芯片有望持续放量）、中复神鹰（国内高性能碳纤维龙头，充分受益于行业国产替代）、炬光科技（高功率半导体激光器龙头，进军激光雷达打开千亿市场）、长光华芯（国产高功率半导体激光芯片龙头，充分受益于行业渗透率提升和进口替代）、莱特光电（国内OLED有机材料领导 者，受益于OLED面板行业的产能释放和进口替代）。 风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 中小盘研究 中小盘 专题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、深次新股指数本期下跌2.56%，表现不及大盘4 2、紫燕食品（603057.SH）7 2.1、国内佐餐卤制品龙头，营收规模稳步提升7 2.2、公司亮点：生产基地与冷链配送广覆盖，依托全国性经销网络与全渠道覆盖快速占领终端市场8 2.3、行业大观：佐餐卤制品行业向连锁化、品牌化、规模化、规范化发展，2025年佐餐卤制品市场规模有望近 2800亿元9 3、伟测科技（A21692.SH）9 3.1、领先的第三方集成电路测试服务商，营收、净利提升迅速9 3.2、公司亮点：高端芯片测试国产替代的重要供应商，集成电路测试技术领先10 3.3、行业大观：独立第三方测试厂商加速占领中国大陆测试市场，2025年中国测试服务市场将达到550亿元11 4、怡和嘉业（A20776.SZ）12 4.1、国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头，营收、净利润持续稳健增长12 4.2、公司亮点：充分掌握呼吸机核心算法与技术，国内家用无创呼吸机、通气面罩领域市场份额领先13 4.3、行业大观：家用医疗器械行业向人工智能、渠道扁平化、高端进口替代发展，2025年中国家用无创呼吸机和通气面罩将分别达33亿元与5亿元14 5、灿瑞科技（A21646.SH）15 5.1、技术领先的芯片设计和封测企业，2021年净利润大幅增长15 5.2、公司亮点：芯片设计技术领先，产品丰富满足多领域客户需求16 5.3、行业大观：集成电路行业国产替代愈演愈烈，集成电路设计和封测行业规模均快速增长17 6、康为世纪（A21452.SH）18 6.1、国内少数的布局完整的分子检测企业，营收、净利持续高增18 6.2、公司亮点：酶原料自产实现完整业务布局，产品多元化并形成规模生产19 6.3、行业大观：国内分子检测企业呈崛起之势，预计2025年国内分子检测市场规模可达480亿元20 7、天元宠物（A20382.SZ）21 7.1、面向全球的全品类宠物用品供应商，营业收入持续增长21 7.2、公司亮点：依托丰富产品线进军全球市场，高效供应链管理及产品开发体系满足客户需求22 7.3、行业大观：宠物产业持续消费升级，预计2020年猫狗市场规模超过2000亿元23 8、风险提示24 图表目录 图1：深次新股指数本期下跌2.56%，表现不及上证指数、沪深300指数4 图2：2021年紫燕食品营收稳增、净利润承压7 图3：2021年紫燕食品盈利能力略有承压7 图4：伟测科技营业收入、净利迅速增长10 图5：伟测科技毛利率较高10 图6：2021年怡和嘉业营业收入稳步增长13 图7：2021年怡和嘉业盈利能力有所下降13 图8：2021年灿瑞科技净利润大幅增长15 图9：灿瑞科技盈利能力持续提升15 图10：康为世纪营收、净利快速增长19 图11：康为世纪毛利率在2020年之后维持在70%以上19 图12：天元宠物营业收入持续增长22 图13：天元宠物毛利率持续下降22 表1：本期主板共开板新股6只，平均开板涨幅190.05%4 表2：本期科创板共4家新股上市，上市首日平均涨幅7.0%4 表3：本期创业板共10家新股上市，上市首日平均涨幅9.83%5 表4：本批传统A股核发新股基本面一览5 表5：本批科创板注册新股基本面一览5 表6：本批创业板注册新股基本面一览6 表7：下周科创板询价新股基本面一览6 表8：下周创业板询价新股基本面一览6 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合7 表10：紫燕食品募集资金的主要用途8 表11：可比公司对比（2019-2021）：紫燕食品营收增速强于行业平均9 表12：伟测科技募集资金的主要用途10 表13：可比公司对比（2019-2021）：伟测科技营收增速领先于行业平均12 表14：怡和嘉业募集资金的主要用途13 表15：可比公司对比（2019-2021）：怡和嘉业营收增速、净利率行业领先15 表16：灿瑞科技募集资金的主要用途16 表17：可比公司对比（2019-2021）：灿瑞科技成长性高于行业平均18 表18：康为世纪募集资金的主要用途19 表19：可比公司对比（2019-2021）：康为世纪盈利能力强于透景生命21 表20：天元宠物募集资金的主要用途22 表21：可比公司对比（2019-2021）：天元宠物成长性高于行业平均24 1、深次新股指数本期下跌2.56%，表现不及大盘 本期（2022年8月29日至2022年9月9日，下同）深证次新股指数下跌2.56%，表现不及上证指数（0.80%）、沪深300指数（-0.33%），优于创业板指数（-3.49%）。新股开板涨幅方面，主板本期开板新股6只，平均开板涨幅190.1%，高于上期的76.8%。本期科创板共有4家新股上市，上市首日平均涨幅7.0%，低于上期的 46.3%。本期创业板共有10家新股上市，上市首日平均涨幅9.83%，低于上期的 57.1%。 图1：深次新股指数本期下跌2.56%，表现不及上证指数、沪深300指数 % % % % 2022/1/1 % 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 % 20% 10 0 -10 -20 -30 -40 -50% 深次新股指数上证指数沪深300指数创业板指 数据来源：Wind、开源证券研究所 表1：本期主板共开板新股6只，平均开板涨幅190.05% 证券代码 证券简称 上市日期 开板日 首发价格 （元） 开板价格（元） 未开板涨停板天数（天） 破板涨幅（%） 001283.SZ 豪鹏科技 2022-09-05 2022-09-06 52.19 79.40 1 52.14% 001259.SZ 利仁科技 2022-08-31 2022-09-06 19.75 35.33 4 78.89% 603237.SH 五芳斋 2022-08-31 2022-09-05 34.32 56.79 3 65.47% 001222.SZ 源飞宠物 2022-08-18 2022-08-30 13.71 42.32 8 208.68% 001236.SZ 弘业期货 2022-08-05 2022-08-29 1.86 12.35 16 563.98% 001330.SZ 博纳影业 2022-08-18 2022-08-29 5.03 13.64 7 171.17% 均值 6.5 190.05% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表2：本期科创板共4家新股上市，上市首日平均涨幅7.0% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 688114.SH C华智 2022-09-09 87.18 74.5 36.2 206% 14.7% 688293.SH 奥浦迈 2022-09-02 80.20 132.7 53.5 248% 58.7% 688351.SH 微电生理-U 2022-08-31 16.51 - 35.5 - -20.4% 688416.SH 恒烁股份 2022-08-29 65.11 40.7 28.5 143% -25.0% 均值 82.6 38.4 199% 7.0% 数据来源：Wind、开源证券研究所 表3：本期创业板共10家新股上市，上市首日平均涨幅9.83% 证券代码 证券简称 上市日期 首发价格 （元） 首发市盈率 首发行业平均市 盈率 首发PE/行业平均PE 上市首日涨幅 301276.SZ C嘉曼 2022-09-09 40.66 25.2 14.0 180% -16.3% 301339.SZ C通行宝 2022-09-09 18.78 46.7 47.3 99% 10.5% 301349.SZ C信德 2022-09-09 138.88 78.4 19.3 405% 15.5% 301231.SZ C荣信 2022-09-08 25.49 59.3 11.7 507% 26.4% 301328.SZ C维峰 2022-09-08 78.80 60.4 29.2 207% 11.4% 301283.SZ 聚胶股份 2022-09-02 52.69 80.7 19.3 418% -10.9% 301296.SZ 新巨丰 2022-09-02 18.19 51.9 15.4 336% 7.0% 301115.SZ 建科股份 2022-08-31 42.05 49.2 31.5 156% -19.6% 3012