贵金属市场周报：美联储暂不会加息 贵金属期价偏弱势

「2022.12.16」 贵金属市场周报 美联储暂不会加息贵金属期价偏弱势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收跌，沪金小幅收涨。美国11月末季调CPI同比上升7.1%，低于预期的7.3%及前值7.7%，为1年多的最低增速；核心CPI录得6%，为近5个月新低，同样低于预期6.1%，数据表明美国通胀似乎有触顶的迹象，美联储如期加息50基点，较上次加息75基点幅度有所减少，美联储主席鲍威尔表示美联储坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，在确信通胀持续下降之前，不会考虑降息，现在考虑降息还为时过早，利率将会保持在高位；2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，联邦基金利率期货显示，在下一次会议上加息25个基点的概率为61%，低于美联储声明前的72.6%，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。美联储FOMC经济预期：2023至2025年底GDP增速预期中值分别为0.5%，1.6%，1.8%，在9月时预期分别为1.2%，1.7%，1.8%。总的来看，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。操作上建议，轻仓偏空交易为主，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属期价涨跌不一 白银期货价格 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 40 35 30 25 20 15 10 5 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-09-03 250 2020-09-03 2021-09-03 2022-09-03 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(上期所):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月16日，沪银收盘价为5199元/千克，较12月9日下跌43元/千克，跌幅0.82%；截至2022年12月15日，COMEX白银收盘价为23.15美元/千克，较12月8日上涨0.09美元/千克，涨幅0.39%。 截至2022年12月16日，沪金收盘价为402.9元/克，较12月9日上涨0.12元/克，涨幅0.03%；截至2022年12月15日，COMEX金收 盘价为1777.5美元/盎司，较12月9日下跌12.8美元/盎司，跌幅0.71%。4 本周白银ETF持仓量下跌，黄金ETF持仓量上涨 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 SLV:白银ETF:持仓量(吨) 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月15日，SLV白银ETF持仓量为14548.26吨，较2022年12月10日下跌181.77吨，跌幅1.23%；截至2022年12月15日，伦敦现货白银为23.17美元/盎司，较2022年12月10日上涨0.05美元/盎司，涨幅0.22%。 截至2022年12月15日，SPDR黄金ETF持仓量为913.88吨，较2022年12月10日上涨3.48吨，涨幅0.38%；截至5 2022年12月15日，伦敦现货黄金为1783.55美元/盎司，较2022年12月10日下跌12.6美元/盎司，跌幅0.7%。 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓增加 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月6日，COMEX白银总持仓为122558张，较2022年11月29日增加1300张，涨幅1.07%；截至2022年12月6日，COMEX白银净持仓为19208张，较2022年11月29日增加1725张，涨幅9.87%。 截至2022年12月6日，COMEX黄金总持仓为422100张，较2022年11月29日下跌11561张，跌幅2.67%；截至2022年 12月6日，COMEX黄金净持仓为115125张，较2022年11月29日上涨5122张，涨幅4.66%。6 白银基差增加，黄金基差减少 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月16日，国内白银基差为1元/千克，较12月12日增加16元/千克。截至2022年12月16日，国内黄金基差为-0.35元/克，较12月12日减少0.15元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 白银上期所库存 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月15日，COMEX银库存为297986081.73金衡盎司，较2022年12月9日下跌1965907.67金衡盎司，跌幅0.66%；截至2022年12月15日，白银库存期货为1984921公斤，较2022年12月9日上涨210116公斤，涨幅11.84%。 截至2022年12月15日，COMEX金库存为23296383.4金衡盎司，较2022年12月9日下跌195059.11金衡盎司，跌幅8 0.83%；截至2022年12月15日，黄金库存期货为4059千克，较2022年12月9日上涨501千克，涨幅14.08%。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口增加 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2004-01 2005-01 2006-01 2007-01 2008-01 2009-01 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-06 2012-01 2012-08 2013-03 2013-10 2014-05 2014-12 2015-07 2016-02 2016-09 2017-04 2017-11 2018-06 2019-01 2019-08 2020-03 2020-10 2021-05 2021-12 2022-07 截至2022年10月31日，我国白银进口为3232.09千克，较9月30日增加2736.89千克,增幅552.68%。 截至2022年10月31日，我国银矿砂及其精矿进口为125003.78吨，较9月30日减少11585.563吨,降幅8.48%。9 下游-集成电路产量增加 集成电路产量 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-05 2010-12 2011-07 2012-02 2012-09 2013-04 2013-11 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2018-07 2019-02 2019-09 2020-04 2020-11 2021-06 2022-01 2022-08 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月30日，集成电路产量为2600000万块，较10月31日增加352000万块。 10 中国黄金回收价减少 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月16日，中国黄金回收价400.6元/克，较12月9日