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中资美元债周报:一级市场发行低迷,二级市场涨幅收窄

2022-12-12段静娴国元国际变***
中资美元债周报:一级市场发行低迷,二级市场涨幅收窄

一级市场发行低迷,二级市场涨幅收窄 中资美元债周报 2022-12-12星期一 证券研究报告 研究部 姓名:段静娴 SFC:BLO863 电话:0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 一级市场发行低迷: 上周中资美元债一级市场发行低迷,共发行2只债券,规模共4亿美元。 其中工商银行澳门分行发行2.5亿美元高级无抵押债券,为上周最大发行 规模;杭州钱塘新区建设投资集团发行1.5亿美元高级无抵押债券,息票率6.5%,为上周定价最高的新发债券。 二级市场涨幅收窄: 上周中资美元债指数(BloombergBarclays)按周上涨0.75%,投资级指数最新价报168.0121,周涨幅0.05%;高收益指数最新价报143.5001,周涨幅5.10%。 上周中资美元债回报指数(MarkitiBoxx)按周上涨0.51%,投资级回报指数最新价报204.1877,周涨幅0.09%;高收益回报指数最新价报220.4942,周涨幅3.34%。 美债收益率略有回升: 截至12月9日,2年期美国国债收益率较上周上行7.26bps,报4.3443%;10年期国债收益率上行9.21bps,报3.5783%。 宏观要闻: 美国至12月3日当周初请失业金人数增至23万人,符合市场预期; 美国10月商品和服务贸易逆差扩大至782亿美元,连续第二个月扩大; 美国11月ISM非制造业PMI意外升至56.5; 欧元区第三季度GDP终值同比升2.3%,较初值有所上修; 加拿大央行加息50个基点至4.25%,利率水平升至2007年12月以来最高; 澳洲联储加息25个基点至3.1%,累计加息幅度达到3个百分点: 日本第三季度实际GDP终值环比下降0.2%; 中共中央政治局召开会议,分析研究2023年经济工作; 中国11月CPI同比增长1.6%,PPI继续同比下降1.3%; 国务院联防联控机制印发进一步优化落实疫情防控十条措施; 今年前11个月我国外贸继续保持平稳运行。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行低迷,共发行2只债券,规模共4亿美元。 工商银行澳门分行发行2.5亿美元高级无抵押债券,为上周最大发行规模; 杭州钱塘新区建设投资集团发行1.5亿美元高级无抵押债券,息票率6.5%,为上周定价最高的新发债券。 ) 发行额 评级 到期 彭博二级 债券代码发行公司 (百万美元 息票% 发行日期 穆迪 标普 惠誉 年限 行业 杭州钱塘新区建设投资集 ZN844331Corp150 6.5 2022/12/12 1.0 城投 ZN814357Corp中国工商银行/澳门250 4.6 2022/12/15 2.0 银行 表1:上周新发中资美元债 团 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数(BloombergBarclays)按周上涨0.75%,新兴市场美元债指数上涨0.04%。中资美元债投资级指数最新价报168.0121,周涨幅0.05%;中资美元债高收益指数最新价报143.5001,周涨幅5.10%。 图1:中资美元债收益与其他市场比较 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:以2021年12月31日为基点 图2:中资美元债指数表现(BloombergBarclays) 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:以2021年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数(MarkitiBoxx)按周上涨0.51%,最新价报211.8419;中资美元债投资级回报指数最新价报204.1877,周涨幅0.09%;中资美元债高收益回报指数最新价报220.4942,周涨幅3.34%。 图3:中资美元债指数表现(MarkitiBoxx) 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:以2021年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面,地产、非必需消费板块领涨;政府、材料板块领跌。 地产板块主要受禹洲集团、阳光城嘉世国际有限公司等名字上涨的影响,收益率下行约153.5bps;非必需消费板块主要受昆明轨道交通集团有限公司、财星BVI有限公司等名字上涨的影响,收益率下行约58.7bps。 政府板块主要受中国进出口银行巴黎分行、中国进出口银行等名字下跌的影响,收益率上行约13.0bps;材料板块主要受河钢香港有限公司、南山资本控股有限公司等名字下跌的影响,收益率上行约10.4bps。 表2:中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率(%) 1周变动(bps) 1月变动(bps) 医疗保健 19.37 -28.0 -4.5 必需消费 6.49 -29.9 -105.0 工业 7.02 -3.3 -19.9 材料 6.97 10.4 -81.5 金融 9.60 -33.1 -319.6 -房地产 20.84 -153.5 -1.1M 科技 6.48 -52.9 -224.1 非必需消费 9.98 -58.7 -288.6 政府 4.66 13.0 -23.0 公用事业 6.13 2.1 -45.4 通讯 7.30 -10.4 -130.2 能源 5.43 1.9 -67.2 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级,投资级名字涨跌不一,A等级周收益率上行5.2bps;BBB等级周收益率下行17.5bps;高收益名字多上涨,其中BB等级收益率下行约143.2bps;B等级收益率下行约42.0bps;无评级名字收益率下行11.8bps。 表3:中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率(%) 1周变动(bps) 1个月变动(bps) A+至A- 5.17 5.2 -64.4 BBB+至BBB- 6.53 -17.5 -144.5 BB+至BB- 16.90 -143.2 -1.4M B+至B- 15.92 -42.0 -1.9M DD+至NR 11.53 -44.8 -309.0 无评级7.38-11.8-110.2 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理 2.4上周中资美元债个债表现 表4:上周收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期年限 最新净价(美元) 当前收益 率(%) 一周变动 (bps) 一月变动 (bps) YUZHOU7.812501/21/23禹洲集团 0.11 8.82 27039422.6 1 -870322.0M 1823884.7 M SUNSHI1002/12/23 阳光城嘉世国际有限公司 0.17 2.57 23540.06 -476.2M 96.7M YUZHOU81/202/04/23 禹洲集团 0.15 9.14 7160.91 -347.7M -611.1M CAPG7.9502/19/23 中国奥园 0.19 8.25 6159.44 -285.9M 572.9M RONXIN8.9501/22/23 融信中国 0.11 6.15 14464.51 -236.2M 155.3M ZHPRHK9.1505/06/23 正荣地产 0.40 4.28 5671.95 -174.1M -218.4M YANGOG117/805/10/23 阳光开曼投资有限公司 0.41 2.40 10029.54 -170.4M 16.7M SUNSHI91/404/15/23 阳光城嘉世国际有限公司 0.34 2.73 43765.99 -155.1M 2110.8M YUZHOU9.9506/08/23 禹洲集团 0.49 9.34 2183.57 -128.0M -161.8M CIFIHG51/201/23/23 旭辉控股集团 0.11 31.25 2030.77 -105.4M -105.4M 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:M代表1000 表5:上周收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 年限(美元)(%)(bps)(bps) LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司0.241.0938396.761184.2M2094.3M DANDAI101/201/16/23当代国际投资有限公司0.106.2316938.58442.4M850.9M EVERRE1004/11/23中国恒大0.336.954119.54367.3M367.3M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司0.105.4319018.01357.6M862.9M FTHDGR107/801/09/23花样年控股0.088.1916142.42343.7M554.8M LOGPH51/402/23/23龙光集团0.2018.412311.95203.1M203.1M MOLAND9.804/11/23当代置业0.337.4211159.46184.0M598.1M EVERRE111/201/22/23中国恒大0.117.1312349.03131.3M-40.4M CHFOTN6.901/13/23华夏幸福开曼投资有限公司0.0910.4510641.83104.0M227.6M SHXREG1301/17/23XiangShengOverseasLtd0.1017.924996.7582.8M223.2M 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:M代表1000 表6:上周地产板块收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 (美元) (%) (bps) (bps) YUZHOU7.812501/21/23禹洲集团0.118.8227039422.61 -870322.0 M 1823884.7 M SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司0.172.5723540.06-476.2M96.7M YUZHOU81/202/04/23 禹洲集团 0.15 9.14 7160.91 -347.7M -611.1M CAPG7.9502/19/23 中国奥园 0.19 8.25 6159.44 -285.9M 572.9M RONXIN8.9501/22/23 融信中国 0.11 6.15 14464.51 -236.2M 155.3M 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:M代表1000 证券名称 发行公司 到期 最新净价当前收益率一周变动一月变动 表7:上周地产板块收益率涨幅居前的个券 年限 (美元) (%) (bps) (bps) LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司 0.24 1.09 38396.76 1184.2M 2094.3M EVERRE1004/11/23中国恒大 0.33 6.95 4119.54 367.3M 367.3M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司 0.10 5.43 19018.01 357.6M 862.9M FTHDGR107/801/09/23花样年控股 0.08 8.19 16142.42 343.7M 554.8M LOGPH51/402/23/23龙光集团 0.20 18.41 2311.95 203.1M 203.1M 资料来源:Bloomberg、国元证券经纪(香港)整理注:M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表8:上周城投板块收益率跌幅居前的个券 KNMIDI6.102/25/23 香港锦苑花卉有限公司 年限 0.21 (美元)98.37 (%) 14.34 (bps) -