中资美元债周报：一级市场发行低迷，二级市场交投清淡

一级市场发行低迷，二级市场交投清淡 中资美元债周报 2022-12-27星期二 证券研究报告 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 一级市场发行低迷： 上周临近圣诞假期，中资美元债一级市场发行低迷，共发行1只债券：彭泽城发集团发行35个月、4700万美元高级无抵押增信债券，息票率8%，九江银行提供备用信用证。 二级市场交投清淡： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.50%，投资级指数最新价报167.8631，周跌幅0.72%；高收益指数最新价报148.0271，周涨幅0.83%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.42%，投资级回报指数最新价报203.9261，周跌幅0.56%；高收益回报指数最新价报224.0992，周涨幅0.54%。 美债收益率多上行： 截至12月23日，2年期美国国债收益率较上周上行14.28bps，报4.3211%；10年期国债收益率上行26.50bps，报3.7472%。 宏观要闻： 美国11月关键通胀数据符合预期； 美国第三季度GDP被大幅上修； 美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期22.2万人； 美国11月新屋开工总数年化142.7万户，连续3个月下滑； 美国第三季度经常帐赤字2171亿美元，为2021年第二季度以来最小逆差； 英国第三季度GDP终值同比增1.9%，预期增2.4%： 1-11月，全国实际使用外资金额按可比口径同比增9.9%； 证监会要求，大力支持房地产市场平稳发展； 央行要求继续推进民营企业债券融资支持工具； 1-11月累计证券交易印花税2549亿元，增长3%； 1-11月快递业务量累计完成1002.1亿件，同比增长2.2%； 2021年中国无线经济规模达到6.2万亿元，占GDP比重为5.43%。 1.一级市场 上周临近圣诞假期，中资美元债一级市场发行低迷，共发行1只债券：彭泽城发集团发行35个月、4700万美元高级无抵押增信债券，息票率8%，九江银行提供备用信用证。 ） 发行额 评级 到期 彭博二级 债券代码发行公司 （百万美元 息票% 发行日期 穆迪 标普 惠誉 年限 行业 彭泽县城市发展建设集团 ZN944781Corp47 8.0 2022/12/23 2.9 城投 表1：上周新发中资美元债 有限公司 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.50%，新兴市场美元债指数下跌0.66%。中资美元债投资级指数最新价报167.8631，周跌幅0.72%；中资美元债高收益指数最新价报148.0271，周涨幅0.83%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.42%，最新价报212.0657；中资美元债投资级回报指数最新价报203.9261，周跌幅0.56%；中资美元债高收益回报指数最新价报224.0992，周涨幅0.54%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，全线下跌，医疗保健、非必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受VivaIncubatorInvestmentManagementLtd、VivaBioechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响，收益率上行约175.7bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、财星BVI有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约42.7bps。 表2：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 22.30 175.7 253.9 必需消费 6.63 5.4 -66.1 工业 7.09 9.7 -15.9 材料 6.51 11.5 -65.6 金融 9.29 10.3 -196.6 -房地产 19.44 18.0 -719.2 科技 6.63 2.9 -145.9 非必需消费 11.12 42.7 -29.5 政府 4.64 1.7 -13.1 公用事业 6.24 19.4 -10.6 通讯 7.58 14.4 -2.1 能源 5.44 15.5 -32.5 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行12.3bps；BBB等级周收益率上行13.6bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约11.7bps；B等级收益率下行约14.3bps；无评级名字收益率上行10.4bps。 表3：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 5.21 12.3 -25.7 BBB+至BBB- 6.60 13.6 -68.9 BB+至BB- 16.03 -11.7 -872.0 B+至B- 14.92 -14.3 -925.0 DD+至NR 11.28 19.3 -197.5 无评级 7.51 10.4 -38 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表4：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 SUNAC61/207/09/23 融创中国 年限 0.54 （美元）21.50 率（%） 677.48 （bps） -70.0M （bps） -70.0M TIANHL133/411/06/23 景程有限公司 0.87 6.30 846.14 -6.7M -3.5M FTHDGR141/206/25/24 花样年控股 1.50 8.02 302.85 -5.1M -4.5M CAPG7.9506/21/24 中国奥园 1.49 8.20 286.00 -2.8M -11.0M SUNSHI71/204/15/24 阳光城嘉世国际有限公司 1.31 2.83 715.27 -1.0M -2.5M ZHPRHK6.6301/07/26 正荣地产 3.04 5.11 189.24 -953.2 -2.7M SINOCE607/30/24 远洋地产宝财I有限公司 1.60 60.88 42.18 -553.7 -5.8M CSCHCN906/26/24 华南城 1.50 65.45 42.55 -509.2 -7.2M YUZHOU7.702/20/25 禹洲集团 2.16 9.50 181.74 -492.2 -1.2M LNGLTD1.912/27/22 LongchuangGroupLtd 0.01 100.00 1.88 -449.4 -523.0 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司 0.30 3.24 66416.72 1822.7M 3691.5M RONXIN8.9501/22/23融信中国 0.08 7.93 17416.70 1722.1M 1722.1M FTHDGR107/801/09/23花样年控股 0.04 8.16 36812.12 1569.9M 3661.7M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司 0.06 5.43 32995.91 970.3M 2061.5M MOLAND9.804/11/23当代置业 0.29 7.17 20682.46 586.3M 935.6M CHFOTN6.901/13/23华夏幸福开曼投资有限公司 0.05 11.40 18648.94 584.8M 1845.2M DANDAI101/201/16/23当代国际投资有限公司 0.06 7.25 25571.00 472.0M 1430.7M SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.13 2.79 28523.11 283.7M 379.8M SHXREG1301/17/23XiangShengOverseasLtd 0.06 17.92 8678.57 257.1M 531.3M REDSUN9.704/16/23弘阳地产 0.31 10.24 9085.44 219.8M -39.3M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNAC61/207/09/23融创中国 0.54 21.50 677.48 -70.0M -70.0M TIANHL133/411/06/23景程有限公司 0.87 6.30 846.14 -6.7M -3.5M FTHDGR141/206/25/24花样年控股 1.50 8.02 302.85 -5.1M -4.5M CAPG7.9506/21/24中国奥园 1.49 8.20 286.00 -2.8M -11.0M SUNSHI71/204/15/24阳光城嘉世国际有限公司 1.31 2.83 715.27 -1.0M -2.5M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司0.303.2466416.721822.7M3691.5M RONXIN8.9501/22/23融信中国0.087.9317416.701722.1M1722.1M FTHDGR107/801/09/23花样年控股0.048.1636812.121569.9M3661.7M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司0.065.4332995.91970.3M2061.5M MOLAND9.804/11/23当代置业0.297.1720682.46586.3M935.6M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元）（%） （bps） （bps） KNMIDI6.102/25/23香港锦苑花卉有限公司0.1798.7114.17-91.6-439.5 ZHHFGR2.811/04/25Huafa2020ICoLtd2.8684.309.18-65.5-281.6 SHUGRP403/24/24水发国际控股(BVI)有限公司1.2588.5114.45-28.15.7 UMQHTH43/410/23/23 乌鲁木齐高新投资发展集团有限公司 0.8398.047.24-19.6-17.1 CPDEV4.6501/19/26CentralPlaza