公用事业ESG双周报：欧洲议会通过《公司可持续发展报告指令》，披露要求日益严格

港股2021年ESG报告披露概况：ESG披露质量不断提升。近年来，港交所不断加强上市公司ESG报告披露规范，多数上市公司在ESG披露以及数据质量上不断趋于成熟和完善。根据普华永道调研结果显示，《ESG指引》中77.2%的议题已经归入成熟类。成熟类的议题集中于企业运营过程中已覆盖的环境或社会类议题，包括环境和自然环境政策、雇佣政策、供应链政策等，预计未来此类议题的差异化将是企业提升ESG报告质量的关键成功要素。增长类议题属于新兴领域，主要集中气候风险、环境目标、社区投资等议题上，由于增长类议题属于新兴领域，因此上市公司需要了解和熟悉相关议题，增长类议题处于快速提升状态。滞后类议题集中在董事会对ESG监管的细节披露，主要包括ESG管理方针与策略、如何检讨ESG目标进度等，此类议题属于2019年更新后《ESG指引》中的新增强制要求。 ESG产品发行动态：广发基金、西部利得等新发ESG产品。11月28日-12月4日广发基金、西部利得等新发6只ESG资管产品。截至2022年12月4日，ESG主题公募基金存续产品共142只（另有20只待成立，4只已终止），除未披露规模产品外，ESG主题公募基金产品净值总规模达到人民币1,725.90亿元，其中规模超过人民币10亿元的产品有52只，占比36.6%；超过48.6%的产品资产规模大于人民币5亿元。 ESG政策动态：广东省支持广期所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品。12月5日，广东省发展改革委印发《广东省“十四五”现代流通体系建设实施方案》提出，支持广州期货交易所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品，同时支持深圳排放权交易所开展海洋碳汇交易试点。具体措施包括完善期现货联动市场体系、培育期现货合营的大宗商品交易商、开展保税交割业务等。 ESG海外行业动态：伯克希尔哈撒韦旗下PacifiCorp发售11亿美元31年期绿色债券。PacifiCorp此次发行是美国史上绿色企业发行人发行期限最长的债券之一，这些绿色债券的收益率比美国国债高1.53个百分点，最初的讨论在1.8个百分点左右。根据伯克希尔哈撒韦能源公司的绿色融资框架，收益将用于资助一系列符合条件的项目，包括可再生能源、清洁交通和适应气候变化。 风险提示：ESG行业发展不及预期；政策发展不及预期；气候变化风险 1.港股ESG报告披露概况（2021年） ESG披露日趋成熟。近年来，港交所不断加强上市公司ESG披露规范，多数上市公司在ESG披露以及数据质量上不断趋于成熟和完善。根据普华永道调研结果显示，《ESG指引》中77.2%的议题已归入成熟类，这些议题已被8成以上的抽样上市公司披露。 图1：ESG议题披露成熟度矩阵 成熟类议题集中于企业运营过程中已覆盖的环境或社会类议题。成熟类议题包括环境和自然环境政策、雇佣政策、供应链ESG政策、反贪污政策及其定量指标等，预计未来此类议题的差异化将是企业提升ESG报告质量的关键成功要素。普华永道数据显示，2021年，雇员流失比例、培训、职业安全及反贪污培训等绩效数据，披露企业的数量同比增长20%以上。 图2：各类ESG政策的披露企业占比 图3：2021年流失率等KPI绩效数据披露率同比增长20%以上 增长类议题属于新兴领域，主要集中气候风险、环境目标、社区投资等议题上。由于增长类议题属于新兴领域，因此上市公司需要了解和熟悉相关议题，所以该类议题正处于快速提升状态。普华永道数据显示，2021年，披露排放&节能目标的企业数量大幅上升，约1/3的企业已经设定并披露定量目标。 图4：披露气候变化与社区投资政策的企业数量占比（2020vs2021） 图5：2021年约1/3企业已经设定并披露定量目标 滞后类议题集中在董事会对ESG监管的细节披露。落后类议题主要包括ESG管理方针与策略，如何检讨ESG目标进度等，此类议题属于2019年更新后《ESG指引》中的新增强制要求，更多企业正在优化该类议题的披露透明度和颗粒度。 气候风险渐近，港交所逐步强化气候信息披露。随着全球气候变暖，气候变化对经济的影响逐步增大，评估气候变化对企业的影响成为ESG评估的关键要素。为此，国际金融稳定委员会（FSB）成立气候相关财务披露工作小组（TCFD），并于2017年6月发布《气候相关财务揭露建议》，针对4个主要议题提出11项财务披露建议，为企业评估和披露气候风险的财务影响提供了系统化的披露框架。 图6：TCFD环境信息披露框架 多数港股上市公司主动响应TCFD框架或其中部分建议。普华永道数据显示，37%的抽样企业在ESG报告中使用TCFD框架。此外，由于TCFD对排放指标与目标的要求与《ESG指引》有所重合，在抽样企业中，披露排放指标的企业占比高达94%，其余议题如董事会对气候事项的监督、气候情境分析、气候风险因素、短中长期策略等，抽样企业的披露程度各异。 图7：以TCFD框架中的单项财务披露建议来看，抽样的上市公司对各个建议的披露比例差异 双碳目标明确，设目标降排放。普华永道数据显示，基于调研结果，所有抽样的上市公司中，44%的企业已经设定定量减排目标，设立碳中和或净零排放的比例为5.7%，针对巴黎协定1.5℃温控目标关联比例为3.2%。 图8：企业减排目标的时间跨度分布 图9：目标含“碳中和/净零”或“气温上升幅度控制”企业占比 2.ESG行业动态 （1）ESG产品发展动态：广发基金、西部利得等新发ESG产品。11月28日-12月4日广发基金、西部利得等新发6只ESG资管产品，截至2022年12月4日，包含ESG主题产品及泛ESG产品在内的ESG存续产品共504只（另有78只待成立，47只已终止）。除未披露规模产品外，ESG产品净值总规模达到人民币5,336亿元，平均产品规模为人民币10.59亿元。其中，规模超过人民币10亿元的产品有129只，占比25.6%；超过38.1%的产品资产规模超过人民币5亿元。 ESG主题公募基金存续产品共142只（另有20只待成立，4只已终止）。除未披露规模产品外，ESG主题公募基金产品净值总规模达到人民币1,725.90亿元，其中规模超过人民币10亿元的产品有52只，占比36.6%；超过48.6%的产品资产规模大于人民币5亿元。 ESG主题银行理财产品存续产品共159只（另有13只待成立，26只已终止）。除未披露规模产品外，ESG主题银行理财产品净值总规模达到人民币1090.29亿元，其中规模超过人民币10亿元的产品有22只，占比13.8%；超过28.3%的产品资产规模大于人民币5亿元。 表1：11月28日-12月4日新发6只ESG资管产品详情 图10：ESG产品存续规模和数量（2017-2022） 图11：ESG主题公募基金存续数量和规模（2017-2022） （2）ESG行业发展动态：发改委就投资项目可行性研究报告编制大纲公开征求意见。11月29日，国家发展改革委发布关于对《政府投资项目可行性研究报告编制通用大纲（征求意见稿）》、《企业投资项目可行性研究报告编制参考大纲（征求意见稿）》和《关于投资项目可行性研究报告编制大纲的说明》公开征求意见的公告，提出研究借鉴可持续发展目标（SDGs）的相关要求，汲取有关环境社会影响评价（ESIA）分析框架，以及环境-社会-治理（ESG）责任投资理念，强调新理念新方法的应用，将绿色发展、自主创新、共同富裕、安全风险等理念以及投资建设数字化等要求融入可行性研究，建立适应高质量发展要求的投资项目可行性研究结构框架。 （3）ESG政策动态：工信部公布《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录（2022年版）》。12月1日，工信部公布《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录（2022年版）》，旨在加快推广应用先进适用节能技术装备，促进企业节能降碳、降本增效，推动工业和信息化领域能效提升。推荐目录分为工业节能技术、信息化领域节能技术和高效节能装备三大类。其中，工业节能技术11项，信息化领域节能技术3项，高效节能装备8项。 表2：《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录（2022年版）》概况 （4）ESG政策动态：广东省支持广期所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品。12月5日，广东省发展改革委印发《广东省“十四五”现代流通体系建设实施方案》提出，支持广州期货交易所研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品，同时支持深圳排放权交易所开展海洋碳汇交易试点。具体措施包括完善期现货联动市场体系、培育期现货合营的大宗商品交易商、开展保税交割业务等。 （5）ESG行业发展动态：江西省首笔千万级林业碳汇交易协议签订。12月1日，江西省宜春市铜鼓县举行林业碳汇首期新造林碳远期期权收储签约仪式。此次签约达成首笔造林项目4.4万亩，总额2500万元的碳汇远期交易，这是江西省首笔千万级林业碳汇交易协议。协议签订后，将有效助力该县林业发展，推动全域绿色发展，为碳达峰碳中和目标增添力量。 图12：江西省宜春市铜鼓县航拍图 （6）ESG行业发展动态：浙江省首单生态绿色环境救助险在嘉善县落地。中国太平洋财产保险股份有限公司与浙江省嘉兴市嘉善县姚庄镇人民政府签署浙江省首单生态绿色环境救助责任保险合同，赔偿限额2000万元。当地政府购买该责任保险之后，一旦出现“无人”或“无力”承担生态环境损害赔偿责任的情况，保险公司就会依照保险合同规定承担赔偿责任，极大减轻政府财政压力。 （7）ESG行业发展动态：上海首发绿色租赁年度发展报告，助推绿色转型升级。11月30日，《上海绿色租赁年度发展报告（2022）》和《上海市绿色租赁创新探索和发展实践》正式发布。报告显示，2021年上海融资租赁行业新增绿色租赁业务投放约1600亿元，年末行业绿色租赁资产余额规模超3500亿元，同比增长33%，占全国绿色租赁资产规模近三分之二。 （8）ESG海外行业动态：伦交所推出新碳信用额市场下的首只基金。新碳信用市场为企业和投资者提供了一条购买碳信用额度的途径，用于抵消碳排放并实现净零承诺。12月5日，伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)推出新碳信用市场下的首只基金，旨在为绿色项目提供资本并增强可持续金融领域的透明度。绿色项目的开发者可以通过伦交所筹集资本用于减排项目，而企业和股东可以获得相应的碳信用额度来代替现金股息。 （9）ESG海外行业动态：英国石油拟扩大投资，以期占据主要市场。低碳氢燃料有望在减少温室气体排放方面发挥重要作用，尤其是在重工业和交通领域。 12月5日，英国石油（BP）首席执行官Bernard Looney称，公司正加大对氢能的投资，并正在就取得政府的支持做出规划，以分摊其较高的生产和推广成本，使得氢能燃料能够与化石燃料相抗衡。 （10）ESG海外行业动态：道达尔和法航荷航就可持续喷气燃料交易达成一致。12月5日，两家公司发表声明称，从2023年开始，道达尔将在10年内为法荷航集团供应约合80万吨的可持续航空燃料(SAF)。声明称，这种燃料将由道达尔在其生物精炼厂生产，与传统化石燃料相比，可持续航空燃料将减少80%的碳排放量，有助于法航荷航集团实现在2030年将二氧化碳排放量减少30%的目标，推动打造可持续航空燃料产业。 图13：法航荷航集团SAF创新计划旨在确保航空运输更为环保 （11）ESG行业发展动态：世界银行《中国国别气候与发展报告》中文版发布。气候风险对中国的长期繁荣构成威胁，世界银行集团《中国国别气候与发展报告》（CCDR）指出，气候风险不再是遥远的未来情景，它已经开始影响今天的发展。预计最早到2030年，气候风险就可能导致中国GDP损失上升至2.3%，其中收入最低的40%人口受影响更大。当前中国占全球二氧化碳排放量的27%，全球温室气体排放量的三分之一。与其他排放大国一样，中国对降低全球气候风险的贡献至关重要。《中国国别气候与发展报告》就中国如何协调好实现高质量发展与减排和气候韧性目标进行了分析，提出加快电力部门转型、推动关键能源需