东方证券ESG双周报第三十五期：上市公司可持续发展披露指引正在研究起草

上市公司可持续发展披露指引正在研究起草 ——东方证券ESG双周报第三十五期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 投资策略|定期报告 报告发布日期2023年09月18日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 海外ESG热点政策及事件回顾：为加快对野生物种和生态系统的保护，全球环境基金第七届成员国大会同意设立全球生物多样性框架基金，将20%的新基金资源直接分配给原住民主导的保护生物多样性项目，1/3以上的资源将优先用于支持小岛屿发展中国家和最不发达国家。 香港金融管理局发布银行业净零转型规划，制定六项原则帮助银行向净零经济转型，包括确保银行设定目标与净零转型保持一致，并将转型因素纳入银行内部流程，包括设定明确的目标和指标，与《巴黎协定》的全球升温目标保持一致；建立健全的治理框架，并将转型因素纳入内部流程；制定适当的倡议和行动以实现净零目标；与客户互动；审查和更新净零转型规划；保持信息透明度。 欧盟委员会宣布就《可持续金融披露条例》（SFDR）启动新一轮的征求意见，截至到今年12月15日。其中文件指出，SFDR的目的是要求提出可持续性声明的产品“披露支持这些声明的信息并打击漂绿”，但这些要求“可能被视为给考虑可持续性因素的产品增加了额外负担”，并要求受访者考虑是否所有产品“无论相关的可持续性声明如何”都应该有统一的披露要求。 国内ESG热点政策及事件回顾：绿金委发布第二批27只符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色债券清单，本次贴标工作筛选出的27只绿色债券总规模达为200.4 亿元人民币。项目类型涉及风力发电、水力发电、太阳能光伏发电、太阳能发电设备生产、城乡公共交通系统建设与运营等。截至2023年8月，经专家组贴标的银行 间市场发行的符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色债券共220只，其中199 只在存续期。 中国证监会上市公司监管部副主任郭俊在2023年中国可持续投资与自贸港建设论坛上表示，证监会正在指导沪深交易所研究起草上市公司可持续发展披露指引。他认为，从我国国情来看，披露该指引，整体以自愿披露起步比较稳妥，但允许自愿披露并不意味着可以随意披露，必须符合信息披露的底线要求，符合资本市场相关规则的要求。 北京基金业协会发布了全球首个私募投资基金行业在可持续投资、ESG方面的团体标准《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》。《通则》在借鉴国内外可持续投资相关披露框架及准则要求的基础上，参考我国私募投资基金行业发展现状而制定，旨在为私募投资基金管理人披露满足监管及各利益相关方要求的可持续投资信息提供指引等。 生态环境部原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，该办法是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 国资委进一步规范央企控股上市公司ESG 信息披露：——东方证券ESG双周报第三十四期 中央深改委推动能耗双控转向碳排放双控：——东方证券ESG双周报第三十三期ISSB正式发布首批国际可持续信息披露标准：——东方证券ESG双周报第三十二期一季度绿色贷款保持高速增长，粤港开展碳标签互认合作：——东方证券ESG双周报第三十一期 港交所建议2024年起强制披露气候相关信息：——东方证券ESG双周报第三十期ISSB扩大过渡性豁免措施，中法承诺支持可持续资本市场发展：——东方证券ESG双周报第二十九期 生态环境部设立ESG专项机构，向金融等领域延伸：——东方证券ESG双周报第二十八期 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理：——东方证券ESG双周报第二十七期 ISSB明确首批可持续披露准则将于2024年实施：——东方证券ESG双周报第二十六期 英美今年ESG监管重点，持续关注漂绿风险：——东方证券ESG双周报第二十五期 《深市上市公司环境信息披露白皮书》发布，推动上市公司践行绿色发展理念：— —东方证券ESG双周报第二十四期 ISSB北京办事处成立，公司法修订草案二审稿进一步完善公司治理：——东方证券ESG双周报第二十三期 COP15达成生物多样性保护重要成果：— —东方证券ESG双周报第二十二期 欧盟达成碳关税协议：——东方证券ESG 双周报第二十一期 2023-08-17 2023-07-20 2023-06-29 2023-05-17 2023-04-26 2023-04-12 2023-04-02 2023-03-16 2023-03-03 2023-02-16 2023-02-04 2023-01-15 2023-01-03 2022-12-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 海外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾5 国内ESG基金跟踪6 风险提示7 图表目录 图1：ESG基金累计规模和数量6 表2：规模超百亿的ESG基金7 表3：年初以来回报前十的ESG基金7 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 全球生物多样性框架基金设立 8月26日，全球环境基金第七届成员国大会在加拿大温哥华闭幕。经185个成员国协商，大会同意设立全球生物多样性框架基金，以加快对野生物种和生态系统的保护。大会批准，将20%的新基金资源直接分配给原住民主导的保护生物多样性项目，1/3以上的资源将优先用于支持小岛屿发展中国家和最不发达国家。新基金将吸引政府、慈善机构和私营部门的资金，旨在动员和加速对野生物种和生态系统的保护，扩大对可持续发展领域的投资。第一次全球生物多样性框架基金理事会会议将于2024年1月举行，以期在2024年6月的理事会会议上批准第一个工作计划。 香港金管局发布银行业净零转型规划 8月29日，香港金融管理局发布银行业净零转型规划，帮助银行向净零经济转型，包括确保银行设定目标与净零转型保持一致，并将转型因素纳入银行内部流程。金管局在规划中制定了如下原则： （1）设定明确的目标和指标。无论银行转型规划的主要目的是实施转型战略还是制定风险管理流程，其目标与净零转型保持一致，即与《巴黎协定》的全球升温目标保持一致。 （2）建立健全的治理框架，并将转型因素纳入内部流程。包括纳入管治、问责和风险管理框架，以及在必要时纳入业务战略和模式、产品和服务。 （3）制定适当的倡议和行动以实现净零目标。 （4）与客户互动。银行的转型规划与其客户的转型路径密切相关。 （5）审查和更新净零转型规划。气候静静和部门路径随时间推移而演变，有必要确保转型规划过程反映最新发展并保持相关性。 （6）保持信息透明度。由于利益相关者对气候信息披露的要求越来越高，银行应考虑提高其净零转型过程和/或转型规划的透明度； 欧盟就SFDR的披露要求开展新一轮意见征求 9月14日，欧盟委员会宣布就《可持续金融披露条例》（SFDR）启动新一轮的征求意见，截至 到今年12月15日。其中文件指出，SFDR的目的是要求提出可持续性声明的产品“披露支持这 些声明的信息并打击漂绿”，但这些要求“可能被视为给考虑可持续性因素的产品增加了额外负担”，并要求受访者考虑是否所有产品“无论相关的可持续性声明如何”都应该有统一的披露要求。文件还进一步补充说，这一举措还可以让投资者了解产品的可持续性表现，包括那些没有提出可持续性声明的产品。文件还咨询所有金融产品应考虑哪些披露要求，列出了与分类相关的披露、参与策略、排除以及有关ESG信息如何在投资过程中予以使用的信息。 国内ESG热点政策及事件回顾 绿金委发布第二批27只符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色债券清单 为持续提升中欧《可持续金融共同分类目录》在支持绿色金融市场发展，尤其是绿色资本跨境流动中的作用，中国金融学会绿色金融专业委员会织专家组按《共同分类目录》对银行间债券市场存量绿色债券开展了贴标工作，并在今年7月发布了第一批符合《共同分类目录》的存量绿色债券清单。首批贴标成果获得了各界的高度评价与积极反响，多家中国、欧洲和其他地区的金融机构对此清单的应用前景表达了浓厚的兴趣。基于市场良好反应，绿金委专家组近期开展了对2023 年4月至7月间银行间债券市场新发行绿色债券的贴标工作，并筛选出符合《共同目录》的第二 批27只绿色债券。 截至2023年8月，经专家组贴标的银行间市场发行的符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色 债券共220只，其中199只在存续期。本次贴标工作筛选出的27只绿色债券总规模达为200.4亿元人民币。项目类型涉及风力发电、水力发电、太阳能光伏发电、太阳能发电设备生产、城乡公共交通系统建设与运营等。相应的技术标准符合《共同分类目录》中“实质性贡献”技术界定标准。 上市公司可持续发展披露指引正在研究起草 9月7日，中国证监会上市公司监管部副主任郭俊在2023年中国可持续投资与自贸港建设论坛上表示，证监会正在指导沪深交易所研究起草上市公司可持续发展披露指引。他认为，从我国国情来看，披露该指引，整体以自愿披露起步比较稳妥，但允许自愿披露并不意味着可以随意披露，必须符合信息披露的底线要求，符合资本市场相关规则的要求。他表示，在建立健全我国上市公司可持续发展披露规则过程中，还有许多具体问题需要认真研究。具体包括：报告的实施路径，即要不要强制披露；报告的对象和方式，即披露给谁看；报告什么内容，即设置哪些议题；报告的指标选取，即标准高低如何设定。 《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》发布 9月4日，在“2023全球PE论坛”上，北京基金业协会发布了全球首个私募投资基金行业在可持续投资、ESG方面的团体标准《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》。《通则》在借鉴国内外可持续投资相关披露框架及准则要求的基础上，参考我国私募投资基金行业发展现状而制定，旨在为私募投资基金管理人披露满足监管及各利益相关方要求的可持续投资信息提供指引，规范行业范围内可持续投资相关信息披露，推动管理人为资本市场提供更加全面、透明、准确的可持续投资相关数据与信息。主体内容包括范围、规范性引用文件、术语和定义、披露原则、披露体系、披露要求与应用、责任与监督共七个部分，其中核心的披露体系部分从可持续发展纲要、可持续运营和可持续投资三个方向分别列举了细分披露指标和内容描述。