汽车和汽车零部件行业周报：11月车市短暂承压，板块进入左侧布局期

11月车市有所承压，新能源销量保持增长态势。据中汽协数据，11月汽车销量232.8万辆，同比-7.9%/环比-7.1%，1-11月汽车累计销量2430.2万辆，累计同比+3.3%。2022年11月汽车销量有所承压，是自今年6月同比恢复正增长后首次同环比转负，主要系燃油车销量同比下滑幅度较大所致。11月新能源汽车销量78.6万辆，同比+72.3%/环比+10.1%，同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达33.8%；1-11月累计销量606.7万辆，累计同比+98.8%。产量达76.8万辆，同比+65.6%。分动力来看，汽车中纯电车11月销量61.5万辆，同比+67.4%/环比+13.6%，1-11月累计销量473.4万辆，累计同比+89.3%； 插电式混合动力11月销量17.1万辆，同比+92.6%/环比-0.5%，1-11月累计销量133万辆，累计同比+154.6%。在整车出口的前十位企业中，排名第一的上汽集团出口量达10万辆，同比49.7%，占总出口量的30.4%。但与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著,出口量达1.3万辆，同比增长达到9.6倍；1-11月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中吉利出口增速最为显著，出口量达17.9万辆，同比增长82.6%。中汽协预测，2023年汽车总销量预计为2760万辆，同比增长3%。其中，乘用车预计2380万辆，同比增长1.3%；商用车预计380万辆，同比增长15%。2023年各车企诸多重磅新能源新车上市，新能源乘用车销量有望达900万辆。 汽车板块趋势性配置时点或出现在2023年3月。据中汽协1-11月乘用车销量表现，我们预计今年行业增速10%，Q4受到去年高基数影响，同比增速放缓，与我们此前乐观预期表现一致。2023年3月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，带来板块性配置机会。据交强险上险量数据，12月第1周（11.28-12.4）国内乘用车上牌38.7万辆，同比-14.1%/环比+5.9%，环比由负转正；新能源乘用车销量12.86万辆，同比+37.3%/环比+5%，渗透率33.2%。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年，板块进入左侧布局期。汽车行业已确认为新一轮周期复苏，预计2023年3月前后景气度将加速上行，有望带动行业复苏预期强化，当下板块进入左侧布局期。持续推荐乘用车板块，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车和广汽集团、建议关注江淮汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。【热管理】赛道推荐飞龙股份，【汽车线束】行业推荐沪光股份，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：11月车市有所承压，新能源销量保持增长态势 11月汽车销量232.8万辆，同比-7.9%/环比-7.1%，1-11月汽车累计销量2430.2万辆，累计同比+3.3%。2022年11月汽车销量有所承压，是自今年6月同比恢复正增长后首次同环比转负，主要系燃油车销量同比下滑幅度较大所致。 图1：11月汽车销量232.8万辆，同比-7.9% 图2：1-11月汽车销量累计同比+3.3% 11月汽车产量238.6万辆，同比-7.9%/环比-8.2%，1-11月汽车累计产量2462.8万辆，累计同比+6.1%。 图3：11月汽车产量238.6万辆，同比-7.9% 图4：1-11月汽车产量累计同比+6.1% 2022年11月乘用车销量达207.5万辆，同比-5.6%/环比-7.0%；1-11月乘用车累计销量2129.2万辆，累计同比+11.5%。 图5：乘用车11月销量207.5万辆，同比-5.6% 图6：乘用车1-11月销量累计同比+11.5% 2022年11月乘用车产量达215.1万辆，同比-3.9%/环比-7.8%，1-11月乘用车累计产量2170.2万辆，累计同比+14.7%。 图7：乘用车11月产量215.1万辆，同比-3.9% 图8：乘用车1-11月产量累计同比+14.7% 商用车11月销量25.3万辆，同比-23.4%/环比-7.5%；1-11月累计销量301万辆，累计同比-32.1%。 图9：商用车11月销量25.3万辆，同比-23.4% 图10：商用车1-11月销量累计同比-32.1% 11月新能源汽车销量78.6万辆，同比+72.3%/环比+10.1%，同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达33.8%；1-11月累计销量606.7万辆，累计同比+98.8%。产量达76.8万辆，同比+65.6%。 图11：新能源汽车11月销量同比+72.3% 图12：新能源汽车11月产量同比+65.6% 分动力来看，汽车中纯电车11月销量61.5万辆，同比+67.4%/环比+13.6%，1-11月累计销量473.4万辆，累计同比+89.3%；插电式混合动力11月销量17.1万辆，同比+92.6%/环比-0.5%，1-11月累计销量133万辆，累计同比+154.6%。 图13：纯电11月销量同比+67.4% 图14：插电式混合动力11月销量同比+92.6% 2022年11月汽车销量排名前十的企业中，比亚迪销量同比增速达133.3%； 1-11月累计销量比亚迪销量同比达+153.1%，广汽/吉利/奇瑞同比增长分别为+16.7%/+10.1/+32.6%，实现快速增长。 图15：11月主要车企表现 图16：主要车企1-11月累计表现 22M11 汽车企业出口32.9万辆，同比+64.8%/环比-2.37%；2022年1-11月，汽车企业出口278.5万辆，同比+55.3%。 图17： 22M11 汽车企业出口32.9万辆，同比+64.8% 图18：2022年1-11月，汽车企业出口278.5万辆 22M11 新能源汽车出口9.5万辆，同比+151%/环比-13.2%；2022年1-11月，新能源汽车出口59.3万辆，同比增长101%。 图19：新能源汽车月度出口销量（万辆） 图20：汽车出口新能源渗透率 ，在整车出口的前十位企业中，排名第一的上汽集团出口量达10万辆，同比49.7%，占总出口量的30.4%。但与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著,出口量达1.3万辆，同比增长达到9.6倍；1-11月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中吉利出口增速最为显著，出口量达17.9万辆，同比增长82.6%。 图21：重点企业11月汽车销量 图22：重点企业1-11月累计销量 据中汽协预测，2023年汽车总销量预计为2760万辆，同比增长3%。其中，乘用车预计2380万辆，同比增长1.3%；商用车预计380万辆，同比增长15%； 新能源汽车预计900万辆，同比增长35%。 表1：全国预测总销量（万辆） 2023年各车企诸多重磅新能源新车上市，新能源乘用车销量有望达900万辆，新能源渗透率达37.5%。 表2：预计2023年上市新车汇总表 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+0.64%，表现差于沪深300（+3.29%），在31个申万一级行业中排名第19位。细分板块中，商用载货车+3.09%、商用载客车+0.13%、汽车零部件-0.66%、乘用车-0.66%、汽车服务-0.57%、其他交运设备+0.22%。 本周汽车板块涨幅前五分别为中国重起（+12.88%）、深中华A（+10.31%）、华懋科技（+8.77%）、国机汽车（+7.61%）、卡倍亿 （+7.57%）；跌幅前五分别是征和工业（-12.50%）、春风动力（-8.61%）、众泰汽车（-7.73%）、金鸿顺（-6.22%）、新坐标（-6.04%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（-0.62%）、比亚迪（+4.82%）、长安汽车（+2.36%）、华域汽车（+0.16%）、广汽集团（+0.83%）、长城汽车（+1.09%）、上汽集团（+1.20%）。 H股：吉利汽车（+8.29%）、比亚迪股份（+12.33%）、长城汽车H（-1.82%）、广汽集团H(+1.46%)、中国重汽（+1.92%）。 美股：理想汽车（-7.29%）、蔚来（-3.81%）、小鹏汽车（-4.45%）、特斯拉（-8.11%）。 图23：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图24：SW汽车子行业周涨跌 图25：本周板块涨跌幅前五个股 图26：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年6月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、江铃汽车(000550.SZ)：2022年11月产销情况披露公告 江铃汽车2022年11月销量为23,298辆,同比降低22.38%；产量为24,653辆,同比降低23.55%。 2、德宏股份(603701.SH)：普来恩中力近日已开始逐步有序复工复产 德宏股份公告称,根据重庆市疫情防控形势发展变化,控股子公司普来恩中力近日已开始逐步有序复工复产。 3、海马汽车(000572.SZ)：2022年11月份产销数据信息披露公告 海马汽车(000572.SZ)公布2022年11月产销量,从销量来看,本月为2,591辆,同比增长23.97%；从产量来看,本月为2,542辆,同比增长26.22%。 4、福田汽车(600166.SH): 2022年11月份各产品产销数据快报 福田汽车(600166.SH)公布2022年11月产销量,从销量来看,本月为28,017辆,累计同比降低30.77%；从产量来看,本月为28,976辆,累计同比降低33.10%。 5、广汽集团(601238.SH):2022年11月产销快报 广汽集团2022年11月汽车产量为212,714辆,同比下降9.04%,本年累计产量为2,280,163辆,同比增长21.92%；11月汽车销量为190,305辆,同比下降15.09%,本年累计销量为2,227,800辆,同比增长16.60%。 6、长城汽车(601633.SH):2022年11月产销快报 长城汽车(601633.SH)2022年11月产量为87,668辆,同比下降29.59%,本年累计产量为1,013,490辆,同比下降8.06%；11月汽车销量为87,560辆,同比下降28.53%,本年累计销量为990,081辆,同比下降11.49%。 7、上汽集团(600104.SH):2022年11月份产销快报 上汽集团披露了2022年11月份产销快报,今年前11个月,上汽集团整车销量约为476.6万辆。上汽自主品牌销量达到246.6万辆,其中上汽乘用车销售75.2万辆,创历史新高；上汽海外市场销售88.3万辆,同比增长46.4%,其中11月份单月销量达11.1万辆。 8、BeyonCa与博世中国签署战略合作协议 BeyonCa与博世中国现阶段的合作集中在汽车个性化、自动化、互联化、电气化等领域。 3.2行业新闻 3.2.1电动化 1、国轩高科半固态电池预计年底实现装车 据盖世汽车报道，国轩高科工程研究总院常务副院长张宏立称 ， 除了360Wh/Kg三元半固态电池计划在今年实现量产，400Wh/Kg的三元半固态电池目前在公司实验室已有原型样品，未来还将通过技术创新落地硅基负极迭代，锂金属负极和预锂技术，加速液态电池向半固态过渡，最终实现全固态。（新闻来源：盖世汽车，12月05日） 2、比亚迪济南工厂正式投产首台整车下线 据汽车之家报道，比亚迪位于济南的新工厂现已正式投产，首台在该工厂生产制造的整车——宋Pro DM-i迎来正式下线。比亚迪这座位