医药生物行业点评报告：新十条进一步优化落实疫情防控，医疗消费复苏逻辑强化

国务院联防联控机制出台措施，进一步优化落实疫情防控 2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》，对风险区划定和管理、核酸检测、隔离方式、保障群众就医购药需求、老年人疫苗接种、重点人群健康管理、社会正常运转、涉疫安全保障和学校疫情防控等工作，提出了进一步的优化要求。 药店、中药、抗原检测、疫苗及医美等板块有望充分受益 药店：国家积极保障群众基本购药需求，线上、线下药品销售渠道有望受益，包括线下零售药房、互联网医药电商以及医药流通企业。看好防控政策优化下药店客流、销售恢复。政策优化趋势下，居民前往门店购买更加方便，线下零售药店客流有望提升。居民健康意识提升，积极储备居家常备药品、防护消杀用品等，防疫物资的需求提升有望带来医药商业板块景气度进一步上行。 中药：我们认为诊疗新冠轻型及普通型症状的相关药品需求提升，综合第九版新冠肺炎诊疗方案中推荐药品及2021年城市实体药店销售额TOP产品来看，连花清瘟胶囊、感冒灵颗粒、抗病毒口服液等产品销售有望实现快速增长。从院内端来看，鉴于院内患者以较重症为主，城市公立医院主要使用口服制剂，县级公立医院使用中药注射剂较多，相关品种有望实现较快增长。 抗原检测：全国单日新增感染者人数仍处于爬坡阶段。优化隔离方式，无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，抗原检测有望广泛用于居民自我监测病情进展。在保障社会正常运转和基本医疗服务方面，不得停工、停产、停业，防止大量工作人员感染，抗原检测能快速筛选出被感染人员，阻断传染链条。 疫苗：各地要坚持应接尽接原则，快速提高疫苗接种率，特别是提高老年人的疫苗接种率，能够很大程度上降低重症和死亡比例，同时降低医疗系统的压力，避免医疗资源挤兑。新冠疫苗将持续为疫情防控做出重大努力。 医美：看好居民出行放松趋势下医美产业的增长：（1）下游机构有望直接受益，居民出行意愿有望加强，进而带动医美服务需求的提升，医美诊疗机构客流有望实现增长。（2）终端需求提升有望拉动对于上游企业的订单需求。 推荐及受益标的 推荐标的：益丰药房、老百姓、健之佳、九州通；康缘药业、太极集团；完美医疗、复锐医疗科技、昊海生科。 受益标的：大参林、一心堂、京东健康、阿里健康、平安好医生、柳药股份；以岭药业、济川药业、华润三九、红日药业、步长制药、香雪制药、太龙药业、上海凯宝；万孚生物、东方生物、亚辉龙、优宁维；神州细胞、康希诺、万泰生物、丽珠集团、石药集团；医思健康、爱美客、珀莱雅、华熙生物。 风险提示：政策执行不及预期，消费复苏不及预期。 1、国务院联防联控机制出台措施，进一步优化落实疫情防控 事件：2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》，对风险区划定和管理、核酸检测、隔离方式、保障群众就医购药需求、老年人疫苗接种、重点人群健康管理、社会正常运转、涉疫安全保障和学校疫情防控等工作，提出了进一步的优化要求。 要点： 1.科学精准划分风险区域。按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区，不得随意扩大到小区、社区和街道（乡镇）等区域。不得采取各种形式的临时封控。 2.进一步优化核酸检测。不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少检测频次。除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 3.优化调整隔离方式。感染者要科学分类收治，具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治。 4.落实高风险区“快封快解”。连续5天没有新增感染者的高风险区，要及时解封。 5.保障群众基本购药需求。各地药店要正常运营，不得随意关停。不得限制群众线上线下购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物。 6.加快推进老年人新冠病毒疫苗接种。 7.加强重点人群健康情况摸底及分类管理。 8.保障社会正常运转和基本医疗服务。非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。 9.强化涉疫安全保障。严禁以各种方式封堵消防通道、单元门、小区门，确保群众看病就医、紧急避险等外出渠道通畅。 10.进一步优化学校疫情防控工作。有疫情的学校要精准划定风险区域，风险区域外仍要保证正常的教学、生活等秩序。 2、药店、中药、抗原检测、疫苗及医美等板块有望充分受益， 消费复苏逻辑强化 （1）药店 政策：保障群众基本购药需求。各地药店要正常运营，不得随意关停。不得限制群众线上线下购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物。 点评：国家积极保障群众基本购药需求，线上线下药品销售渠道有望受益，包括线下零售药房、互联网医药电商以及医药流通企业。 看好防控政策优化下药店客流、销售恢复。政策优化趋势下，居民前往门店购买更加方便，线下零售药店客流有望提升。 居民健康意识提升，积极储备居家常备药品、防护消杀用品等，防疫物资的需求提升有望带来医药商业板块景气度进一步上行。 推荐标的：益丰药房、老百姓、健之佳、九州通； 受益标的：大参林、一心堂、京东健康、阿里健康、平安好医生、柳药股份等。 （2）中药 政策：疫情管控逐步放开后新增感染人数爬坡，民众囤药需求提升，鉴于无症状和轻症患者一般采取居家隔离，且《通知》提出“不得限制群众线上线下购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物”，四类药销售限制完全解除。 点评：我们认为诊疗新冠轻型及普通型症状的相关药品需求提升，综合第九版新冠肺炎诊疗方案中推荐药品及2021年城市实体药店销售额TOP产品来看，连花清瘟胶囊（以岭药业）、感冒灵颗粒/复方感冒灵颗粒（华润三九）、抗病毒口服液（香雪制药）、双黄连口服液（太龙药业）、急支糖浆（太极集团）等产品销售有望实现快速增长。从院内端来看，鉴于院内患者以较重症为主，分渠道来看，城市公立医院主要使用口服制剂，包括连花清瘟颗粒（以岭药业）、宣肺败毒颗粒（步长制药）、蒲地蓝消炎口服液（济川药业）、散寒化湿颗粒（康缘药业）、杏贝止咳颗粒（康缘药业）等产品，县级公立医院使用中药注射剂较多，包括热毒宁注射液（康缘药业）、血必净注射液（红日药业）、痰热清注射液（上海凯宝），以上品种有望实现较快增长。 推荐标的：康缘药业、太极集团； 受益标的：以岭药业、济川药业、华润三九、红日药业、步长制药、香雪制药、太龙药业、上海凯宝。 （3）抗原检测 政策：进一步优化核酸检测。不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。根据防疫工作需要，可开展抗原检测。 优化调整隔离方式。感染者要科学分类收治，具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治。 保障社会正常运转和基本医疗服务。非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。将医务人员、公安、交通物流、商超、保供、水电气暖等保障基本医疗服务和社会正常运转人员纳入“白名单”管理。 点评：需求端：从疫情数据看，各地疫情散发，全国单日新增感染者人数仍处于爬坡阶段。在优化核酸检测方面，当前多地取消全民核酸检测，出入公共场所、乘坐公共交通、跨区域流动人员无需核酸阴性证明。新十条提出要进一步缩小核酸检测范围、减少频次。根据防疫工作需要，可开展抗原检测。在优化隔离方式方面，无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治。隔离期间，抗原检测有望广泛用于居民自我监测病情进展。在保障社会正常运转和基本医疗服务方面，不得停工、停产、停业，防止大量工作人员感染，抗原检测能快速筛选出被感染人员，阻断传染链条。我们认为抗原检测应用场景丰富，空间有望逐步释放。医院端发热门诊、急诊已应用推广，学生入学、居民出行、冷链物流、交通枢纽管控等场景有望逐步放开。 供给端：目前36款新冠抗原自测产品已获NMPA批准，从产业数据来看，目前抗原检测试剂盒生产厂家基本处于满产满销，供不应求状态，部分厂家产能有望逐步恢复至历史峰值。此轮广东、重庆等地疫情对抗原检测需求旺盛，新十条的出台也刺激居民储备抗原检测试剂盒的需求，相关厂家短期营收有望快速增长。 受益标的：万孚生物、东方生物、亚辉龙、优宁维。 （4）疫苗板块 政策：加快推进老年人新冠病毒疫苗接种。各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。通过设立老年人绿色通道、临时接种点、流动接种车等措施，优化接种服务。要逐级开展接种禁忌判定的培训，指导医务人员科学判定接种禁忌。细化科普宣传，发动全社会力量参与动员老年人接种，各地可采取激励措施，调动老年人接种疫苗的积极性。 点评：提高疫苗接种率，特别是提高老年人的疫苗接种率，能够很大程度上降低重症和死亡比例，同时降低医疗系统的压力，避免医疗资源挤兑。新冠疫苗将持续为疫情防控做出重大努力。 受益标的：神州细胞、康希诺、万泰生物、丽珠集团、石药集团等。 （5）医美 政策：政策对于风险区域划分及核酸检测工作进一步优化：“一是科学精准划分风险区域。不得采取各种形式的临时封控。二是进一步优化核酸检测。不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。” 点评：看好居民出行放松趋势下医美产业的增长：（1）下游机构有望直接受益，居民出行意愿有望加强，进而带动医美服务需求的提升，医美诊疗机构客流有望实现增长。（2）终端需求提升有望拉动对于上游企业的订单需求。 推荐标的：完美医疗、复锐医疗科技、昊海生科； 受益标的：医思健康、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。 3、风险提示 政策执行不及预期，消费复苏不及预期。