医药生物行业跟踪周报：新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏

医药生物行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏 增持（维持） 2022年11月13日 证券分析师朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 投资要点 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.43%、-19.96%，相对沪指的超额收益分别为-0.97%、-4.78%；本周原料药、中药及医疗服务等股价涨幅较大，医疗器械、生物制品等股价跌幅较大；本周涨幅居前龙津药业 （+31.7%）、特一药业（+30.26%）、众生药业（+29.30%），跌幅居前康希诺-U（-13.14%）、南新制药（-13.13%）、君实生物-U（-11.12%）。涨跌表现特点：本周医药板块先扬后抑，周�受到疫情新政利好兑现影响 行业走势 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% -27% -30% 医药生物沪深300 出现明显调整；新冠相关主题持续上涨，新冠疫苗、新冠药物等涨幅居前；中药板块表现持续突出，龙津药业、特一药业等领涨。 疫情防控二十条新规，利于消费医疗及药店等复苏：疫情防控二十条新规：取消次密接、密接改为“5+3”、入境隔离期缩短等，科学精准防控疫情将是趋势所向，利于宏观经济恢复、利于医美及药店等消费医疗复苏，但同时群体免疫出现，新冠引起的并发症相应的药物需求也将大幅 提升，如呼吸道止咳药、退热药等；另外居家自测的抗原需求也将明显。相关上市公司将会受益比较明显。 博安生物地舒单抗博优倍正式获批上市；辉瑞JAK3抑制剂的上市申请纳入优先审评；上海璎黎药业有限公司的1类创新药林普利塞片因他瑞上市：首个国产地舒单抗获批，夺得“头魁”的是博安生物，其第二款生物药地舒单抗（博优倍）正式获批上市；CDE官网公示，拟将辉瑞 JAK3抑制剂「利特昔替尼胶囊」的上市申请纳入优先审评，用于适合接受系统性治疗的12岁及以上青少年和成人斑秃患者，包括全秃和普 秃；国家药品监督管理局附条件批准上海璎黎药业有限公司的1类创新药林普利塞片（商品名：因他瑞）上市。该药为我国自主研发并拥有自主知识产权的创新药，适用于既往接受过至少两种系统性治疗的复发或难治滤泡性淋巴瘤成人患者。 具体配置思路：关注1)中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等； 2)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽 景制药-U等；3)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；4)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；5)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；6)眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等；7)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8)医美领域：爱美客、华东医药等； 9)生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等；10)疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；11)其它消费：三诺生物，建议关注我武生物等；12)血制品领域：博雅生物等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。 2021/11/152022/3/152022/7/132022/11/10 相关研究 《中药独家产品集采降幅收窄，建议关注方盛制药、以岭药业、济川药业等》 2022-11-06 《中药、创新药、耗材及消费医疗，将是医药板块投资主线》 2022-11-06 1/31 东吴证券研究所 内容目录 1.板块观点4 1.1.新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏4 1.2.细分板块观点7 2.疫情防控二十条新规，医药行业受益广度和深度均较大9 3.研发进展与企业动态12 3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）12 3.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况17 3.3.重要研发管线一览23 4.行业洞察与监管动态25 5.行情回顾26 5.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为23.64，低于历史均值16.5726 5.2.医药子板块追踪：本周原料药子板块涨幅3.14%，优于其他子板块27 5.3.个股表现28 6.风险提示28 7.附录29 2/31 东吴证券研究所 图表目录 图1：医药行业2021年初以来市场表现26 图2：2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化27 图3：医药板块估值情况27 表1：本周建议关注组合（2022.11.7-2022.11.11）5 表2：疫情优化防控变化10 表3：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表13 表4：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表17 表5：重要行业洞察与监管动态25 表6：板块表现（%）27 表7：A股本周涨跌幅前十28 表8：A股2022年初涨跌幅前十28 表9：国内药品注册分类29 3/31 东吴证券研究所 1.板块观点 1.1.新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.43%、-19.96%，相对沪指的超额收益分别为-0.97%、-4.78%；本周原料药、中药及医疗服务等股价涨幅较大，医疗器械、生物制品等股价跌幅较大；本周涨幅居前龙津药业（+31.7%）、特一药业（+30.26%）、众生药业 （+29.30%），跌幅居前康希诺-U（-13.14%）、南新制药（-13.13%）、君实生物-U（-11.12%）。涨跌表现特点：本周医药板块先扬后抑，周�受到疫情新政利好兑现影响出现明显调整；新冠相关主题持续上涨，新冠疫苗、新冠药物等涨幅居前；中药板块表现持续突出，龙津药业、特一药业等领涨。 疫情防控十二条新规：取消次密接、密接集中隔离缩短2天、入境隔离期缩短等，科学精准防控疫情将是趋势所向，利于宏观经济恢复、利于医美及药店等消费医疗复苏，但同时群体免疫出现，新冠引起的并发症相应的药物需求也将大幅提升，如呼吸道止咳药、退热药等；另外居家自测的抗原需求也将明显。相关上市公司将会受益比较明显。 本周医药行业仍有明显超额收益，医药行业上涨能否持续？四大因素继续支撑其继续大反攻，配置比例低、估值底、医保支出每年稳定增长及医药政策多点持续回暖，全市场唯一提出四季度医药板块要大反攻的团队，医药板块是公募基金开始上仓位的初期阶段、叠加三季报超预期标的较多，2023年医药板块很可能迎来戴维斯双击的牛市。 按照惯例2022年创新药进医保谈判很可能在11月份进行，拟谈判创新药主要包括生物药、小分子药物及中药创新药（35个续约、15个品种新进），进医保品种将会显著放量。 【投资策略】具体配置思路： 1)中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等； 2)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等； 3)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等； 4)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等； 5)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等； 4/31 东吴证券研究所 6)眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等； 7)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 8)医美领域：爱美客、华东医药等； 9)生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等； 10)疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等； 11)其它消费：三诺生物，建议关注我武生物等； 12)血制品领域：博雅生物等。 表1：本周建议关注组合（2022.11.7-2022.11.11） 股票代码 公司名称 EPS 2022E 归母净利润（亿）2023E 2024E 本周涨跌幅 市值（亿） 600276.SH 恒瑞医药 0.72 45.73 53.14 63.92 -6.17 2501.84 600196.SH 复星医药 2.45 62.77 72.18 —— -5.45 926.64 002019.SZ 亿帆医药 1.19 14.65 —— —— 5.28 149.21 1801.HK 信达生物 0.06 0.84 —— —— 4.12 503.40 9966.HK 康宁杰瑞 -0.45 -4.18 —— —— -1.87 69.03 6855.HK 亚盛医药 -2.91 -7.66 -7.35 -6.88 -2.29 47.46 9969.HK 诺诚健华 -0.28 -4.26 —— —— 3.13 186.31 300558.SZ 贝达药业 1.32 8.06 11.82 —— 1.92 208.08 9995.HK 荣昌生物 -1.28 -6.99 -5.84 -1.73 -4.73 274.04 002653.SZ 海思科 0.20 2.18 4.09 6.38 -8.76 237.49 2162.HK 康诺亚 -2.37 -6.62 -8.27 -6.42 13.92 151.06 02315.HK 百奥赛图 -1.19 -4.70 -3.35 -0.87 0.00 0.00 601607.SH 上海医药 1.54 56.96 64.06 72.31 -2.00 670.53 688366.SH 昊海生科 1.62 3.52 2.82 4.46 -5.96 138.90 688050.SH 爱博医疗 2.30 2.42 3.40 4.75 -5.85 244.26 300595.SZ 欧普康视 0.81 7.21 9.21 11.31 -0.24 291.54 300760.SZ 迈瑞医疗 7.99 96.92 116.74 140.40 -5.19 3665.33 688271.SH 联影医疗 2.18 17.98 24.00 30.85 -4.19 1640.07 300206.SZ 理邦仪器 0.60 3.50 4.56 5.87 -5.24 71.55 2160.HK 心通医疗 -0.07 -1.78 -1.48 -0.38 -2.61 62.83 603658.SH 安图生物 2.13 12.46 16.14 20.19 -6.00 378.73 300832.SZ 新产业 1.73 12.85 16.92 21.34 -5.24 412.01 300406.SZ 九强生物 1.11 6.52 —— —— -0.89 104.75 603882.SH 金域医学 5.44 25.34 23.59 25.39 -3.31 341.01 688690.SH 纳微科技 0.93 3.74 4.89 7.36 4.79 262.67 300463.SZ 迈克生物 2.26 12.56 15.15 —— -3.31 116.37 688656.SH 浩欧博 2.44 1.54 2.03 —— -6.81 22.70 002901.SZ 大博医疗 2.01 8.37 10.28 12.46 -10.09 160.56 688085.SH 三友医疗 1.15 2.19 2.90 —— -4.30 65.28 1066.HK 威高股份 0.68 30.60 36.60 —— -5.11 491.80 5 /31 东吴证券研究所 603987.SH 康德莱 0.89 3.91 4.90 6.03 3.90 67.12 688029.SH 南微医学 2.07 3.87 5.09 6.49 -10.85 167.40 688580.SH 伟思医疗 3.71 2.53 3.43 —— -2.16 40.01 002223.SZ 鱼跃医疗 1.49 14.91 17.51 20.81 -6.94 352.27 688677.SH 海泰新光 2.05 1.79 2.45 3.29 -9.26 105.68 603108.SH 润达医疗 0.73 4.23 5.72 7.08 -1.23 65.31 300298.SZ 三诺生物 0.66 3.75 3.88 4.72 -0.35 207.07 300653.SZ 正海生物 1.18 2.12 2.95 4